「ダークステーブルコイン」誕生か、仮想通貨規制強化に警鐘

CryptoQuantのキ・ヨンジュCEOは11日、世界的な暗号資産（仮想通貨）規制の強化を受けて、「ダークステーブルコイン」と呼ばれる新たな分散型ステーブルコインが現れる可能性があると警告した。

同氏は、従来の中央集権型ステーブルコインに対する規制の波が高まる中で、検閲耐性のある仮想通貨として「ダークステーブルコイン」が市場に台頭する恐れを指摘している。

Dark stablecoins are likely to emerge in the future.#Bitcoin was created by the cypherpunk community to be censorship-resistant and belongs to no one, making it impossible to control.

Stablecoins, however, act as a bridge between the internet and the real world, so they need…

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) May 11, 2025

ステーブルコイン規制の強化

近年、各国政府がマネーロンダリング（AML）や本人確認（KYC）などの厳格な規制をステーブルコインに対して導入し始めている。

米国では、銀行に準じた法規制が提案されるなど、法的な監視体制が強化されつつある。

こうした状況下で注目されているのが、中央管理者のいない分散型ステーブルコインだ。

ヨンジュ氏によると、ダークステーブルコインには主に2つの形態が想定される。

1つはアルゴリズム型で、プログラムによる価格安定の仕組みを持ち、中央管理者を不要とするもの。もう1つは、金融検閲の少ない国家が発行するステーブルコインで、政府の裏付けを持ちながらもグローバルで自由な取引が可能な点が特徴だ。

この動きの背景には、Meta（旧Facebook）が仮想通貨決済インフラに注力を強めていることなど、グローバル企業による分散型金融（DeFi）への戦略転換も影響している。

USDTが「ダーク化」する可能性

さらにヨンジュ氏は、今後の米国政権や規制方針によっては、大手ステーブルコインであるテザー（USDT）が規制に反発し、「ダークステーブルコイン」として機能し始める可能性も指摘している。

もし米国の規制が一層厳格化し、運営主体であるテザー社が従わなければ、USDTが非検閲通貨として新たな地位を築く可能性がある。

また、分散型ステーブルコインと中央集権型資産を組み合わせたハイブリッドモデルや、Chainlink（チェーンリンク）といったオラクル技術の活用も、今後の選択肢として議論されている。

分散型金融と規制のせめぎ合い

規制当局による中央集権型ステーブルコインへの圧力が強まる一方で、分散型金融を志向するコミュニティは、より検閲耐性の高い資産を模索している。

ダークステーブルコインの登場は、市場の透明性や信頼性に新たな課題を突きつけ、DeFiの持続的な成長を促す可能性もある。

ただしCryptoQuantは、ダークステーブルコインを高リスク・高リターンの投資カテゴリと評価。規制とプライバシー志向投資家の対立が、今後の仮想通貨市場に新たな潮流をもたらすとみている。