La verdadera historia detrás de Mt Gox: mayor presión de venta sobre Bitcoin Cash y falta de liquidez
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A pesar de su importancia, poco se sabe realmente acerca del plan de pagos de Mt Gox. De la nota de prensa publicada hace unos días sabemos que dará comienzo este mismo mes de julio, y que se extenderá hasta octubre. No obstante, no se ha apuntado el calendario de pagos, lo que crea un especial nerviosismo entre los inversores de Bitcoin y Bitcoin Cash, las dos criptomonedas afectadas por la liquidación.
En este contexto, el analista Peter Chung de Presto Labs ha querido proporcionar su visión acerca de las consecuencias que pueda tener el movimiento de Mt Gox. Curiosamente, centra la mayor presión en Bitcoin Cash, mientras que considera que en el caso de Bitcoin los potenciales daños estarían mucho más controlados.
“La narrativa dominante actualmente es que el reembolso multimillonario inundará la oferta y conducirá a una venta masiva, ya que los destinatarios del reembolso se apresurarán a cobrar en masa. Si bien estas perspectivas ciertamente pueden asustar al mercado, evaluar si realmente tendrán un impacto material requiere un análisis más cuidadoso. En términos generales, el llamado riesgo de “exceso” en cualquier mercado se materializa solo cuando el vendedor está bajo presión de tiempo, o cuando el costo de oportunidad de mantener el activo se percibe como alto. Al evaluar estos dos puntos para los dos activos en cuestión, a saber, BTC y BCH, se puede observar que están en juego diferentes dinámicas.”
Claves del informe de impacto
Lo primero que llama la atención del informe publicado por Peter Chung es que, según su teoría, las ventas masivas vendrían dadas principalmente en BCH y no así en BTC:
“Para BTC, asumimos que solo se venderá una fracción por las razones citadas anteriormente. Para BCH, asumimos que se venderá el 100% en el corto plazo”
Las razones a las que refiere Chung, y que ha incorporado en su tesis, son las que el director de investigación de Galaxy Digital, Alex Thorn, publicó en Twitter el pasado 24 de junio en donde aludía por ejemplo a la composición del grueso de acreedores, donde encontramos varios fondos buitre y grandes tenedores que difícilmente se desharán de sus Bitcoin.
Un aspecto importante en caso de liquidación masiva de tokens radica en su proporción frente al volumen diario negociado en cada caso. Aunque la proporción de BTC es mayor que la de BCH, en términos porcentuales se invierte el daño. Para Bitcoin Cash, la venta que se advierte equivale casi a una cuarta parte de lo que se negocia cada día:
“Frente al volumen comercial mucho menor de BCH frente al de BTC, el resultado es una presión de venta mucho mayor para BCH que para BTC, es decir, el 6% del valor comercial diario para BTC frente al 24% del valor comercial diario para BCH.”
En conclusión, lo que este analista nos sugiere es la apuesta por una posición doble, que sea alcista en Bitcoin y bajista en Bitcoin Cash:
“La mejor manera de capitalizar este riesgo de oferta asimétrica de una manera neutral en el mercado es tomar posiciones largas en BTC y posiciones cortas en BCH.”
Mt Gox puede ser la estocada para Bitcoin Cash
Estas semanas hemos focalizado la atención en Bitcoin, como no podía ser de otro modo ya que es la mayor criptomoneda del mundo. Sin embargo, en la historia de Mt Gox está también presente Bitcoin Cash, y su desempeño, de por sí mejorable, podría verse abocado a una avalancha de ventas.
En la actualidad, BCH capitaliza un total de 6.800 millones de dólares, siendo así la décimo sexta criptomoneda más grande del mundo. El precio ATH más alto jamás alcanzado por Bitcoin Cash está en 3.785 $, datado el 20 de diciembre de 2017. Esto supone que a día de hoy el token cotiza a un -90% de su máximo histórico.
En la siguiente gráfica observamos cómo el arranque de año resultó muy positivo para BCH, dando la impresión que tendríamos ante nosotros una posibilidad real de recortar parte del terreno perdido durante los años previos. Sin embargo, la tangencial pasó de ser alcista de fuente pendiente a ser bajista en picado:

Acudiendo a los indicadores, podemos advertir que se ha visto perforadas las medias móviles de 50, 100 y 200 sesiones. Además, no parece que exista el más mínimo indicio de revertir esta tendencia, por lo que cabe esperar que la presión vendedora siga siendo la tónica dominante.

Podríamos pensar que una situación de sobreventa marcada en el RSI tiene opción de traducirse en un rebote. Sin embargo, tal y como podemos apreciar en la gráfica inferior, cuando esto ha ocurrido no hemos visto después una respuesta contundente. De hecho, en la actualidad está en 31,85 puntos, muy próximo a un nuevo escenario de sobreventa. Además, el DMI presenta una divergencia de orientaciones entre la señal y el indicador, profundizando en la orientación bajista:

Con este panorama técnico, está claro que la desinversión que pueda producirse tras los pagos de Mt Gox hundirían aún más la calamitosa trazada de BCH.
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