VanEck: Cenové dno bitcoinu je na 60 000 USD
Jan van Eck zatím nezaváhal: generální ředitel správce aktiv v hodnotě 100 miliard USD, společnosti VanEck, tento týden potvrdil, že Bitcoin formuje makro tržní dno, což signalizuje konec korekce po halvingu.
Jeho teze se opírá o konkrétní strukturální tvrzení týkající se čtyřletého cyklu. Zatímco drobní obchodníci se soustředí na kolísání po halvingu bitcoinu, institucionální data naznačují, že zóna 60 000–70 000 USD není distribučním vrcholem. Je to akumulační dno. To mění celé nastavení obchodů pro rok 2025.
- Makro dno podle VanEck: Generální ředitel Jan van Eck tvrdí, že medvědí trh v roce 2022 znamenal reset cyklu, což staví současné dno na úrovni 60 000 USD do pozice základny pro víceletou fázi expanze.
- Čtyřletý cyklus vs. ETF: Tradiční analýza halvingu čelí nové proměnné, protože spotová ETF vytvářejí neustálý tlak na poptávku, který je v rozporu s historickými nabídkovými šoky vyvolanými těžaři.
- Přílivy do BTC ETF: Institucionální toky se rozcházejí s cenovým vývojem; miliardy nakupují propady (buy the dip), i když kapitulace těžařů signalizuje krátkodobý stres.
Objevte: Další krypto, které exploduje
Teze VanEck o „makro dnu“: Býčí predikce na rozkolísaném trhu
Jan van Eck se nedívá na 15minutový graf. V rozhovoru pro CNBC generální ředitel představil tezi, která rámcuje poslední dva roky nikoli jako náhodný vývoj, ale jako učebnicové dokončení historické fáze kapitulace bitcoinu.
Podle van Ecka vytvořil brutální propad v roce 2022 a konsolidace v roce 2023 makro dno bitcoinu, které zůstává nedotčeno i přes nedávnou volatilitu.
Argument je jednoduchý, ale jdoucí proti proudu. Většina obchodníků vnímá neschopnost překonat hranici 73 000 USD jako selhání. Van Eck považuje odolnost úrovně 60 000 USD za důkaz nového dna cyklu neboli „makro dna“.
Poznamenává, že bitcoin, často korelovaný s technologickými akciemi, se ve své fázi dospělosti chová spíše jako zlato. Už to není jen rizikové aktivum. Je to uchovatel hodnoty, který je pohlcován tradičním finančním systémem.
Data od společnosti CryptoQuant tento strukturální pohled podporují. Nabídka dlouhodobých držitelů zůstala kolem hranice 60 000 USD relativně statická, což naznačuje, že zatímco spekulanti odcházejí, subjekty, které van Eck zastupuje – fondy, správci majetku a rodinné investiční kanceláře – neprodávají.
Aktuálně strach právě zasáhl úroveň, která byla k vidění pouze dvakrát v historii, což je často protisignál pro reset cyklu. Pokud teze o makro dnu obstojí, jakýkoli pokles pod 60 000 USD je odchylkou, nikoliv změnou trendu.
Čtyřletý cyklus halvingu: Mrtvý, nebo jen jiný?
Deset let byl čtyřletý cyklus nezpochybnitelným pravidlem. Halving sníží nabídku. Těžaři prodávají méně. Cena roste. Ale analýza halvingu v roce 2024 se ukázala jako mnohem složitější. Bitcoin dosáhl historického maxima před dubnovým halvingem, což je historická anomálie, která rozbila standardní model.
Viníkem je ETF. Spuštění spotových bitcoinových ETF zavedlo to, co analytici nazývají „kontinuálním poptávkovým šokem“.
V předchozích cyklech byl cenový vývoj diktován kapitulací těžařů a následným omezením nabídky. Nyní mohou denní přílivy nebo odlivy z BTC ETF desetinásobně převýšit denní produkci těžařů. To vytváří přetahovanou mezi mechanikou starého cyklu a novou likviditou z Wall Street.
Analytici společnosti VanEck tento posun zaznamenali. V nedávné zprávě o Bitcoinu zdůrazňují, že ačkoliv příjmy těžařů klesly, což vedlo k poklesu hashrate o 4 % koncem roku 2024, cena se nezhroutila.
Tato divergence je důležitá. Pokud by byl čtyřletý cyklus čistě mechanický, stres těžařů po halvingu by měl srazit cenu k 40 000 USD. To se nestalo. Poptávka z ETF poskytla dno.
Cyklus však není mrtvý, je prodloužený. Trh nyní čeká, až se tradiční nabídkový šok po halvingu skutečně projeví na zůstatcích burz. Dokud nevykážou burzovní rezervy kritická minima, bude napětí mezi čtyřletým vzorcem a institucionálními toky udržovat vysokou volatilitu.
Institucionální realita: Toky ETF vs. kapitulace těžařů
Institucionální chování v současnosti vypráví dva různé příběhy. Na jedné straně jsou těžaři pod extrémním tlakem. Ziskovost se po halvingu propadla, což nutí některé provozovatele prodávat zásoby na pokrytí nákladů na elektřinu. Obvykle tato kapitulace těžařů potlačuje cenu po celé měsíce. To odpovídá medvědímu argumentu: prodejci jsou vyčerpaní, ale stále prodávají.
Na druhé straně přílivy do BTC ETF vykreslují obraz neúnavné absorpce. IBIT společnosti BlackRock a FBTC společnosti Fidelity nadále vykazují čisté pozitivní týdny i během cenových propadů.
To je odklon od maloobchodního sentimentu. Když drobní investoři v obavách prodávají, ETF nakupují ve velkém. Nedávno do krypto ETF přitekl zpět kapitál za 1 miliardu USD, což signalizuje, že smart money vidí současné ceny jako slevu, nikoliv jako nebezpečí.
Tato akumulace naznačuje, že „makro dno“, které Van Eck popisuje, je vynucováno alokátory kapitálu, nikoliv grafovými vzorci.
Pokud budou kupci ETF nadále absorbovat nabídku těžařů, nabídkový šok nakonec vyvolá precenění. Pokud by však institucionální toky vyschly ve chvíli, kdy těžaři stále kapitulují, dno na úrovni 60 000 USD se stane nejistým.
Objevte: Nejlepší krypto k nákupu právě teď
Nepřehlédni
in numbers
