Bitcoin novice: Pot do 120.000 USD naletela na oviro ob rasti plač in šibkih podatkih o zaposlovanju v ZDA
Z Bitcoin se trguje pod 80.000 USD, potem ko so petkovi podatki o številu novih delovnih mest v ne kmetijskem sektorju v ZDA (nonfarm payrolls) močno razočarali. Aprila je bila rast števila delovnih mest le 62.000, medtem ko jih je bilo marca 172.000. Gre za slabšanje razmer na trgu dela, ki je v preteklosti močno spodbudilo pričakovanja o obratu politike Feda in potisnilo tvegane sredstva višje.
Something is off in the labor market:
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 7, 2026
In February, US employers cut -448,000 jobs, the largest monthly decline since July 2020.
Then, in March, US employers increased hiring by +655,000 MoM, the largest monthly increase on record, excluding the 2020 pandemic period.
As a… pic.twitter.com/8m3x8qBWfp
Vendar se je takoj pojavil zaplet. Povprečna urna postavka na letni ravni znaša 3,8 %, kar je več od predhodnih 3,5 %. Takšna rast plač ohranja inflacijo živo in delno veže roke Zveznim rezervam (Fed).
Teza o Bitcoinu pri 120.000 USD potrebuje sodelovanje obeh strani te enačbe. Šibek trg dela odpira eno pot, saj nakazuje, da lahko Fed ohrani ali zniža obrestne mere, kar dviguje vrednost tveganih sredstev in zmanjšuje oportunitetni strošek imetja BTC. Toda vztrajna rast plač to pot blokira.
Odkrijte: Najboljše prodaje žetonov pred lansiranjem
Novice o zaposlovanju in Bitcoin pri 120.000 USD
Makroekonomska logika je preprosta. Upočasnitev zaposlovanja takšnega obsega potrjuje tezo, da se ameriški trg dela ohlaja dovolj hitro, da Fed ne bo dodatno zaostroval denarne politike. Trgi trenutno vračunavajo stabilne obrestne mere do leta 2026. Tako šibki podatki bi lahko pričakovanja o naslednjem dvigu potisnili še dlje v prihodnost, kar pomeni popustljivo (dovish) prevrednotenje trga.
Za Bitcoin je ta prenosni mehanizem neposreden. Nižja pričakovanja glede obrestnih mer slabijo dolar, zmanjšujejo donosnost konkurenčnih sredstev in so zgodovinsko povezana z akumulacijo BTC s strani institucij. Scenarij iz avgusta 2025 je poučen: novica o le 22.000 novih delovnih mestih je Bitcoin pognala nad 113.000 USD, ko so verjetnosti za znižanje obrestnih mer poskočile skoraj na gotovost.
Tehnična slika pa zahteva upoštevanje trenutnega položaja Bitcoina. Alex Kuptsikevich, glavni tržni analitik pri FxPro, strukturo opisuje jasno:
Bitcoin se je umaknil od svojega 200-dnevnega drsečega povprečja, potem ko je na kratko vstopil v območje prekupljenosti blizu zgornje meje svojega naraščajočega kanala. Spodnja meja kanala se nahaja blizu 77.500 USD, širši prelom trenda pa bi zahteval padec pod 75.000 USD.
Odkrijte: Kako dnevni cikli Bitcoina oblikujejo njegovo pot nazaj nad 82.000 USD
Rast plač je spremenljivka, ki je trg ne sme prezreti
3,8-odstotna letna rast plač predstavlja oviro v današnjih podatkih, ki bi bili sicer naklonjeni Bitcoinu. Plače na tej ravni ohranjajo inflacijo v storitvenem sektorju, ki je najbolj trdovraten del košarice indeksa cen življenjskih potrebščin (CPI), in dajejo Fedu legitimno podlago, da obrestne mere ohranja visoke dlje časa, ne glede na šibke podatke o zaposlovanju.
Prenosni mehanizem v tem primeru deluje v napačno smer za BTC. Vztrajna rast plač spodbuja cene storitev, te pa osnovno inflacijo, kar Fedu onemogoča jasen obrat politike. Fed, ki ne more izvesti obrata, pomeni, da obrestne mere ostajajo povišane, dolar ohranja podporo, premija za tveganje pri sredstvih brez donosa, kot je Bitcoin, pa ostaja nizka.
Dokler bo rast plač ostala nad 3,5 %, bo dvojni mandat Feda — maksimalna zaposlenost in stabilnost cen — ostajal v napetosti, ta napetost pa omejuje možnosti trgov za agresivno vračunavanje sproščanja denarne politike.
The Coinbase premium Index went deep red in late April even as Bitcoins price kept climbing.
— Jeremy (@Jeremybtc) May 7, 2026
A classic distribution from retail and institutions.
The red zone means institutions and big buyers were selling into strength for over a week.
It’s now slowly recovering back toward… pic.twitter.com/YLkLVm2SDk
Indeks Coinbase Bitcoin Premium, ki je ta teden zdrsnil v negativno območje, dodaja še eno plast previdnosti. Ta indeks meri razliko v ceni Bitcoina na borzi Coinbase v primerjavi z borzami v tujini, kot je Binance. Pozitivne vrednosti nakazujejo povpraševanje ameriških institucij, negativen pribitek (diskont) pa nasprotno. Rast nad 80.000 USD se je ustavila ravno takrat, ko je ta premija izginila.
QCP Capital, trgovalno podjetje s sedežem v Singapurju, širše makroekonomsko tveganje opisuje neizprosno:
Če se razmere glede surove nafte ne umirijo pred zapisnikom FOMC z dne 20. maja — pri čemer je nafta Brent že tik nad 100 USD za sod, napovedni trgi pa pripisujejo 97-odstotno verjetnost, da do 15. maja ne bo normalizacije v Hormuški ožini — bo narativo o stagflaciji vse težje zavrniti.
Stagflacija je najslabše makroekonomsko okolje za Bitcoinov položaj kot tvegano sredstvo.
Odkrijte: Najboljše kriptovalute za diverzifikacijo vašega portfelja
