BlackRock fija comisión del 18% para el staking de Ethereum
BlackRock ha movido ficha en el ecosistema de Ethereum al establecer una comisión del 18% sobre las recompensas brutas de staking.
El mayor gestor de activos del mundo ha fijado esta tasa para su nuevo producto, el iShares Staked Ethereum Trust, que comenzó a operar el 12 de marzo bajo el ticker ETHB. Esta estructura se suma a una comisión de gestión anual del 0,25%.
Este modelo de doble tarifa ya está generando críticas entre asesores y asignadores institucionales, quienes habían diseñado sus proyecciones financieras basándose en supuestos de costes mucho más simples.
Actualmente, el fideicomiso gestiona 318 millones de dólares en ETH en staking, repartiendo la comisión del 18% con Coinbase, que actúa como custodio y operador de validadores.
Más allá de las cifras iniciales, informes recientes de abril de 2026 indican que los activos netos del ETHB de BlackRock alcanzaron los 414 millones de dólares, lo que demuestra un interés institucional resiliente a pesar de los costes.
Esta flexibilidad en el crecimiento sugiere que los inversores valoran la infraestructura de marca por encima de la optimización marginal de beneficios, aunque BlackRock mantiene la opción de reducir su comisión al 10% para alinearse con la competencia si el flujo de capital se estanca.
Tomando como referencia los rendimientos actuales de staking de Ethereum, situados en torno al 2,74%, esa comisión del 18% se traduce en una reducción de aproximadamente 49 puntos básicos en el retorno, incluso antes de que la comisión del patrocinador afecte al valor liquidativo (NAV).
¿Habrá una guerra de precios en los ETF de Ethereum?
En el mercado de los ETF de Bitcoin, las comisiones cayeron a cero en apenas doce meses debido a las exenciones temporales de los emisores para captar activos bajo gestión (AUM).
Ahora, la gran incógnita es si ocurrirá lo mismo con los ETF de Ethereum con staking o si la complejidad técnica de este proceso establecerá un suelo mínimo que proteja los márgenes de las gestoras.
La realidad es que estos productos son operativamente más exigentes que los de Bitcoin al contado. Los emisores deben gestionar la economía de los validadores, mitigar riesgos de slashing, definir mecánicas de extracción de MEV y construir una infraestructura para distribuir recompensas, procesos que conllevan costes significativos.
En este contexto técnico, analistas del sector estiman que los costes operativos base para gestionar un validador de forma segura rondan el 5%, lo que justifica parte de la prima de BlackRock frente a opciones minoristas.
Esto implica que, aunque la competencia presione los precios a la baja, la necesidad de mantener estándares de seguridad y transparencia impedirá que las comisiones de staking lleguen a los niveles de gratuidad vistos en otros productos financieros.
Mientras que el ETHB de BlackRock cobra un 0,25% sobre los activos (igual que su ETF de Bitcoin, IBIT), la comisión del 18% sobre el staking es un modelo sin parangón directo.
En comparación, el producto de Fidelity se sitúa cerca del 10% sobre las recompensas, una diferencia de 800 puntos básicos que hace que BlackRock parezca considerablemente más costoso.
Tyrone Ross, CEO de Turnqey Financial, describió la situación como una estrategia de los grandes fondos para imponer comisiones a los inversores minoristas mediante productos empaquetados.
Por su parte, Ethan Buchman, cofundador de Cosmos, prevé que la tasa del 18% se comprima hacia el 15% o 10% a medida que la competencia se intensifique.
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