Umbau der SEC unter Trump schürt Debatte über Interessenskonflikte bei Krypto-Projekten der Familie

Die US-Finanzaufsichtsbehörden haben soeben das Regelwerk neu geschrieben. Am Dienstag veröffentlichten die SEC und die CFTC gemeinsame Richtlinien, die die überwiegende Mehrheit der digitalen Vermögenswerte als Rohstoffe oder „digitale Werkzeuge„ einstufen und der SEC damit ihre bisherige, auf Durchsetzung fokussierte Aufsichtsrolle entziehen.

Dieser Schritt schürte sofort Vorwürfe von Interessenskonflikten in Bezug auf World Liberty Financial, das DeFi-Projekt, das von der Familie Trump kontrolliert wird.

Die Mechanik der ‚Token-Taxonomie‘-Umstellung erklärt

SEC-Vorsitzender Paul Atkins nennt es eine „Token-Taxonomie“. Der Markt nennt es eine totale Kehrtwende. Bei seinem Auftritt auf dem Blockchain Summit in DC bestätigte Atkins, dass die Regulierungsbehörde „nicht mehr die ‚Securities and Everything Commission‘ ist“.

Die neuen gemeinsamen Richtlinien mit der CFTC kategorisieren die meisten digitalen Vermögenswerte – einschließlich Zahlungs-Token, Sammlerstücke und Utility-Assets – ausdrücklich als von Wertpapieren verschieden.

🚨 CRYPTO: SEC OFFICIALLY CLASSIFIES NFTs AS “DIGITAL COLLECTIBLES,” NOT SECURITIES

The joint SEC/CFTC interpretive guidance dropped March 17 with a five-category token taxonomy:

Digital commodities (BTC, ETH, SOL, XRP, ADA, LINK + 10 more) Digital collectibles (NFTs,… pic.twitter.com/acXShbdce1

— BSCN (@BSCNews) March 18, 2026

Dies schafft einen massiven regulatorischen Schutzwall. Unter der vorangegangenen Regierung waren diese Vermögenswerte aufgrund fehlender Registrierung existenziellen rechtlichen Bedrohungen ausgesetzt.

Nun gelten sie offiziell als „digitale Werkzeuge“. Nur direkte Blockchain-basierte Repräsentationen bestehender Wertpapiere, wie tokenisierte Aktien und Anleihen, verbleiben im strengen Zuständigkeitsbereich der SEC. Dies ist die operative Umsetzung der Regulierungsphilosophie, die Atkins versprochen hat: Innovation zuerst, Durchsetzung an zweiter Stelle.

Der Zeitpunkt ist entscheidend. Während die Regierung den Digital Asset Market Clarity Act vorantreibt, stockt die Gesetzgebung im Kongress aufgrund von Streitigkeiten über Bestimmungen zu Stablecoin-Zinsen. Atkins wartet nicht auf die Abstimmung.

Durch die jetzige Herausgabe dieser Richtlinien schaffen die Behörden einen vorläufigen sicheren Hafen, der die beabsichtigte Struktur des Gesetzes nachahmt, ohne eine gesetzliche Genehmigung zu erfordern. Die Behörden bezeichnen dies als „Brücke“, um Sicherheit zu schaffen, aber faktisch werden damit die strengeren Aufsichtsmandate, die die Gensler-Ära prägten, beiseitegeschoben.

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Schützt das neue Rahmenwerk die Interessen der Familie?

Der Politikwechsel schafft ein unmittelbares Governance-Paradoxon. Marktinsider stellen fest, dass der Hauptnutznießer dieses deregulierten Umfelds wahrscheinlich World Liberty Financial ist, das von der Trump-Familie ins Leben gerufene Kreditprotokoll.

Nach der Interpretation der Biden-Ära sahen sich Projekt-Insider strengen Sperrfristen (Lockup Periods) und hohen Offenlegungspflichten gegenüber. Die neue Einstufung als „digitales Werkzeug“ umgeht diese Hürden effektiv.

Todd Baker, Senior Fellow an der Columbia Law School, argumentiert, dass das Rahmenwerk darauf zugeschnitten sei, „gewinnorientierten, aber gesellschaftlich wertlosen„ Handel frei von bundesstaatlicher Aufsicht zu ermöglichen.

Der Kontrast zur jüngsten Vergangenheit ist scharf. Noch vor wenigen Monaten bewegte sich die Branche durch schwere Rechtsstreitigkeiten, wie etwa Fälle, in denen Gemini wegen interner Governance- und Strategieänderungen verklagt wurde.

Die neuen Regeln schließen ähnliche Durchsetzungsmaßnahmen gegen Projekte wie World Liberty Financial wahrscheinlich aus, sofern sie keine bestehenden Wertpapiere tokenisieren.

Kritiker bemängeln, dass dies ein Zweiklassensystem schafft, in dem vernetzte Projekte schneller Zugang zu Liquidität erhalten. Befürworter wie Cody Carbone von The Digital Chamber sehen darin jedoch eine notwendige Korrektur, um die Wettbewerbsfähigkeit der USA zu erhalten.

Während andere Rechtssysteme zögern – Südkorea debattiert noch über die vollständige Abschaffung der Kryptosteuern, um Kapitalflucht zu verhindern – bewegen sich die USA aggressiv voran, um ihren Status als globale Krypto-Hauptstadt zu zementieren. Summer Mersinger von der Blockchain Association bezeichnete die Koordinierung als hilfreich für die „nahe Zukunft„, doch die Fragen zu Interessenskonflikten bleiben das beherrschende Thema.

Die Behörden haben ihre Brücke gebaut, aber sie führt in ein politisches Minenfeld. Regeln können vom nächsten Vorsitzenden neu geschrieben werden; nur Gesetze bieten ein festes Fundament. Bis der Clarity Act den Kongress passiert, handelt der Markt auf Basis administrativer Erlaubnis, nicht auf Basis von Gesetzen.

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