Ehemaliger DOJ-Anwalt: SEC vs. Coinbase könnte US-Krypto-Regulierung neu definieren

Die U.S. Securities and Exchange Commission hat eine Klage gegen Coinbase eingereicht, in der sie der Börse vorwirft, den nicht registrierten Wertpapierhandel zu erleichtern. Der Ausgang dieses Falles könnte weitreichende Auswirkungen auf den regulatorischen Rahmen für Kryptowährungen in den USA haben.

In einem Interview mit Cryptonews.com erörterte der ehemalige Anwalt des Justizministeriums , Seth Goertz, die möglichen Auswirkungen des Falls SEC gegen Coinbase. Er betonte, dass der Fall die Krypto-Regulierung in den USA neu definieren könnte und sich nicht nur auf Coinbase, sondern auch auf andere Börsen und den breiteren Markt auswirken könnte.

Mögliche Auswirkungen des Falles SEC vs. Coinbase

Die SEC behauptet, dass mehrere auf Coinbase gelistete Kryptowährungen als Wertpapiere gelten und nach den US-Wertpapiergesetzen hätten registriert werden müssen. Diese Klage stellt einen Versuch der Kommission dar, eine regulatorische Kontrolle über den Markt auszuüben, der weitgehend in einer rechtlichen Grauzone operiert hat.

Kürzlich wurde der Versuch von Coinbase, die Klage abzuweisen, abgewiesen, so dass die Klage fortgesetzt werden kann. Die Entscheidung des Gerichts deutet darauf hin, dass an den Forderungen der SEC genug dran sein könnte, um eine weitere Prüfung zu rechtfertigen.

Goertz erläuterte die rechtlichen Argumente beider Seiten. Die SEC argumentierte, dass der Howey-Test, ein rechtlicher Standard, mit dem bestimmt wird, ob ein Asset als Wertpapier eingestuft werden kann, auf bestimmte Kryptowährungen, die auf Coinbase gehandelt werden, Anwendung findet.

Coinbase hingegen behauptete, dass die fraglichen Assets die Kriterien des Howey-Tests nicht erfüllen und daher nicht der SEC-Regulierung unterliegen sollten.

Der Fortgang des Verfahrens hat erhebliche Auswirkungen auf die gesamte Branche der digitalen Assets. Ein Urteil zu Gunsten der SEC könnte zu einer verstärkten regulatorischen Kontrolle und zu Compliance-Anforderungen für Kryptobörsen führen, was die Marktdynamik möglicherweise verändern könnte.

„Wenn die Gerichte sagen, dass Bitcoin ein Wertpapier ist, dann gilt das für jeden, der Bitcoin besitzt oder der Bitcoin auf diese Weise an einer Börse handelt. Sie werden der SEC unterworfen sein“, sagte Goertz. Zu den regulierten Handelsplattformen könnten u.a. Binance und OKX gehören, sind aber nicht darauf beschränkt.

Alternative Zukunft der Novelty Coins

Umgekehrt könnte ein Urteil zugunsten von Coinbase die Haltung der Branche zur dezentralen Natur von Kryptowährungen und ihrer Unterscheidung von traditionellen Wertpapieren stärken.

„Der Sinn von Kryptowährungen ist es, ein dezentralisiertes Finanzsystem zu sein, das sich außerhalb unserer normalen Marktwirtschaft befindet. Und genau darin liegt ein großer Teil des Reizes und der potenziellen Vorteile“, so Goertz.

„Wenn Sie jetzt von der SEC reguliert werden, gibt es weniger Unterschiede zwischen Bitcoin und unserem Standard-Dollar, wenn sie immer noch auf dieselbe Weise reguliert werden“, sagte Goertz. „Wenn Sie sich mit Stablecoins befassen… was ist der Unterschied zwischen Tether und dem Dollar, wenn sie von denselben Behörden reguliert werden?“

Er deutete an, dass Kryptowährungen wie Bitcoin, Tether und Ethereum in denselben Topf geworfen werden könnten, doch für einige andere Kryptowährungen, darunter Dogecoin, könnte es anders laufen, selbst wenn die Kommission den Fall gewinnt.

„Es gibt eine ganze Branche von Novelty Coins, bei denen es schwer vorstellbar ist, dass sie unter den Howey-Test für ein Wertpapier fallen“, fügte Goertz hinzu. „Sie sind nicht alle gleich. Daher müssen sie unterschiedlich behandelt werden.“

SEC’s übermäßig aggressiver Regulierungsversuch

Laut Goertz hat die SEC aggressiv gehandelt, um so viel wie möglich zu regulieren, seit Krypto zum Mainstream geworden ist und mit den größten Unternehmen der Welt verbunden ist.

I met with more than a dozen Dem and GOP Senators in DC over the last 48 hrs to discuss creating clear rules for the crypto industry and consumer protection for crypto users. There’s strong bi-partisan momentum to get this done in the Senate now that FIT21 has passed in the… pic.twitter.com/KWVylw1kDL

— Brian Armstrong (@brian_armstrong) June 12, 2024

„Aber ich denke, es muss aus ihrer Perspektive bestimmt werden, was sie letztendlich wirklich regulieren wollen und glauben, dass sie es regulieren können“, sagte Goertz. „Ich denke, sie laufen Gefahr, einige schlechte Entscheidungen zu bekommen, wenn sie hier zu aggressiv vorgehen.

Die mangelnde Produktivität des Kongresses, wenn es um die Regulierung von Kryptowährungen geht, könnte die SEC dazu gebracht haben, klarere Richtlinien für die Industrie zu verfolgen.

„Der Kongress hat sich zurückgehalten“, sagte Goertz. „Aus der Sicht der SEC könnte der Kongress eine Menge dieser Probleme lösen, indem er einfach etwas tut. So tappen Regulierungsbehörden wie die SEC ein wenig im Dunkeln.“

Seth Goertz ist derzeit Partner bei Dorsey & Whitney LLP und spezialisiert auf die Verteidigung in Wirtschaftsstrafsachen, Ermittlungen im Zusammenhang mit Cybersicherheit und Kryptowährungen sowie die Verfolgung von Betrug.