GameStop confirma posesión de 4.710 BTC y estrategia de yield

El reciente informe 10-K presentado por GameStop ante la SEC ha puesto fin a meses de especulaciones sobre sus reservas de criptoactivos.

El documento confirma que la compañía todavía posee 4.710 BTC, valorados en aproximadamente 368 millones de dólares.

Lo que inicialmente se interpretó como una posible venta tras una transferencia, resultó ser la implementación de una sofisticada estrategia de ingresos mediante opciones de compra cubiertas (covered-calls).

Los detalles de la operación indican que GameStop colocó en garantía 4.709 BTC (pignorar) como colateral en Coinbase Prime, manteniendo un solo BTC bajo custodia directa.

Esta maniobra técnica generó una ganancia no realizada de 2,3 millones de dólares frente a un pasivo de 700.000 dólares en el libro de opciones, con precios de ejercicio fijados entre los 105.000 y 110.000 dólares por unidad.

El impacto contable de la estrategia con GameStop

A pesar de mantener la exposición económica al activo, el tratamiento contable bajo las normas GAAP de EE. UU. ha obligado a realizar cambios significativos en el balance.

Debido a que Coinbase Credit posee derechos para reutilizar o vender los activos pignorados, GameStop tuvo que dar de baja los 4.709 BTC como activos directos.

Esta exposición al riesgo de contraparte y a los derechos de rehipotecación de Coinbase es lo que obligó a reclasificar el Bitcoin como un “activo digital por cobrar”, lo que subraya los desafíos regulatorios y contables que enfrentan las empresas al buscar rendimientos activos con sus reservas.

Como resultado de este cambio, el portal BitcoinTreasuries.net ajustó el ranking de GameStop, desplazándola del puesto 21 al 190 entre las empresas públicas con mayores tenencias de Bitcoin. Sin embargo, esta caída es puramente nominal y responde a la forma en que se reporta la propiedad, no a una liquidación real de sus posiciones.

¿Es GameStop alcista para el mercado cripto?

La estrategia de GameStop parece ser una respuesta directa a la volatilidad del mercado, especialmente tras la caída del 45% de Bitcoin desde sus máximos históricos.

La empresa adquirió originalmente sus 4.710 BTC en mayo de 2025 por unos 500 millones de dólares. Al precio actual, esto representa una pérdida de 131,6 millones de dólares para el año fiscal 2025, lo que justifica la búsqueda de primas adicionales para compensar el rendimiento negativo.

Al vender opciones de compra con vencimiento este 27 de marzo, la compañía apuesta a que la predicción de precio de Bitcoin se mantendrá por debajo del rango de 105.000 – 110.000 dólares.

Si esto ocurre, GameStop conserva sus Bitcoin y se embolsa las primas pagadas por los compradores de las opciones, monetizando una posición que, de otro modo, sería pasiva en un mercado bajista o lateral.