CLARITY Act: Galaxy Digital senkt Prognose für US-Kryptogesetz

Alex Thorn, Head of Firmwide Research bei Galaxy Digital, hat die Wahrscheinlichkeit für die Verabschiedung des CLARITY Act 2026 von 60 % auf 50 % gesenkt. In einer Mitteilung vom 26. Juni begründete er diesen Schritt mit einem immer enger werdenden Terminkalender im US-Senat und dem intensiven Wettbewerb um Redezeit im Plenum, nicht jedoch mit ungelösten inhaltlichen Differenzen.

i'm again reducing my odds of CLARITY act passage in 2026, mostly due to the shortening calendar and growing competition for floor time from other items

still think we'll see a vote in july – but can it get to 60? we hope it can but it's not obvious at the moment that it will https://t.co/fnbamkUzXp

— Alex Thorn (@intangiblecoins) June 26, 2026

Diese Herabstufung ist bereits die zweite Korrektur innerhalb weniger Wochen. Damit sinken die Chancen wieder auf das Niveau von April, nachdem sie nach der Abstimmung im Bankenausschuss des Senats im Mai kurzzeitig auf 75 % gestiegen waren.

Dieser Kontext ist entscheidend für alle, die die Krypto-Regulierung und Gesetzgebung zur Marktstruktur in der zweiten Jahreshälfte 2026 verfolgen. Ein Gesetzentwurf, der das Repräsentantenhaus am 17. Juli 2025 mit 294 zu 134 Stimmen passierte – wobei 78 Demokraten zustimmten –, stockt nun nicht an inhaltlichen Fragen, sondern an der Zeitplanung. Das Zeitfenster schließt sich rapide.

Thorn fasste das Problem klar zusammen: Der verkürzte Kalender und die zunehmende Konkurrenz um Plenumszeit sind die Haupttreiber. Eine Abstimmung im Juli ist zwar theoretisch noch möglich, doch der Weg zu den notwendigen 60 Stimmen im Senat wird zunehmend unklarer.

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CLARITY Act: Senat vertagt Sitzungen bis zum 13. Juli

Die strukturellen Einschränkungen sind eindeutig. Der US-Senat hat sich bis zum 13. Juli vertagt; die Sommerpause im August bildet eine harte Frist, die die effektive Zeit im Plenum auf etwa zwei bis drei Wochen zusammenschrumpft. Der Mehrheitsführer im Senat, John Thune, sicherte sich die Zustimmung zur Vertagung ohne Einspruch, was bedeutet, dass die Kammer bereits wertvolle Zeit verbraucht hat, die der CLARITY Act dringend benötigt hätte.

Bisher haben der Banken- und der Landwirtschaftsausschuss noch keinen gemeinsamen Gesetzestext veröffentlicht – eine zwingende Voraussetzung für jede Abstimmung im Plenum. Solange kein einheitlicher Entwurf des Senats vorliegt, kann Thune keine Debatte ansetzen. Ohne eine Zusage für einen Termin Anfang Juli verschiebt sich das Gesetz in den September.

Dies ist keine weiche Frist: Im September rückt die Krypto-Gesetzgebung 2026 direkt in die Zeit der Zwischenwahlen (Midterms). Historisch gesehen ist in dieser Phase die parteiübergreifende Zusammenarbeit bei komplexen Marktstruktur-Gesetzen oft zusammengebrochen.

Der Senat benötigt 60 Stimmen für die Verabschiedung des CLARITY Act, was eine erhebliche Unterstützung der Demokraten voraussetzt. Konkurrierende Prioritäten wie die FISA-Gesetzgebung, der National Defense Authorization Act, Trumps Wohnungsbaugesetz in Verbindung mit dem SAVE Act und ein Rückstau bei Nominierungen stehen in der Warteschlange vor der Krypto-Marktstruktur.

Das Szenario-Framework von Galaxy ist spezifisch: Sollte um den 4. Juli ein einheitlicher Senatstext veröffentlicht werden – ein Ziel, das Senatorin Cynthia Lummis angedeutet hat – und Thune eine Abstimmung vor der Pause zusagen, könnten die Chancen laut Thorn wieder über 60 % steigen. Die politischen Bausteine sind weitgehend vorhanden: Das Gesetz legt die Zuständigkeitsbereiche von SEC und CFTC fest, führt einen modernen Blockchain-Test zur Klassifizierung von Wertpapieren ein und dehnt erstmals die AML-Verpflichtungen (Anti-Geldwäsche) auf Vermittler digitaler Rohstoffe aus.

Falls jedoch bis Mitte Juli weder ein gemeinsamer Text noch eine Terminzusage vorliegen, deutet das Modell von Galaxy auf eine weitere Herabstufung hin. Ethikbestimmungen, insbesondere Regeln zu Interessenkonflikten bei Krypto-Beständen von Regierungsbeamten, bleiben ungeklärt, nachdem ein Änderungsantrag von Senator Van Hollen im Ausschuss mit 11 zu 13 Stimmen scheiterte. Die Senatoren Ruben Gallego und Cory Booker haben durchsetzbare Ethikregeln zur Bedingung für ihre Unterstützung gemacht. Dieses Problem ist nicht gelöst, sondern lediglich aufgeschoben.

Parallele regulatorische Zeitpläne in 2026 haben immer wieder gezeigt, dass Prognosemärkte schneller auf stockende legislative Dynamik reagieren als institutionelle Analysten.

Polymarket-Trader beziffern die Chance auf eine Verabschiedung des CLARITY Act derzeit auf nur 41 %, also neun Prozentpunkte unter der Schätzung von Galaxy. Seit Februar, als die Chancen noch bei 82 % lagen, ist dieser Wert mit der Verschlechterung des Senatskalenders kontinuierlich gesunken. Diese Differenz entkräftet Thorns Einschätzung nicht, spiegelt aber wider, wie stark sich die informierte öffentliche Meinung gegen den Juli-Zeitplan gewendet hat.

Die Abweichung ist bemerkenswert: Galaxy kalkuliert die Möglichkeit ein, dass Lummis‘ Ziel für den 4. Juli hält und die Führung handelt; Polymarket setzt hingegen auf die historische Trägheit des Senats bei komplexen Gesetzen unter Zeitdruck.

Ein Scheitern des CLARITY Act im Senat in diesem Jahr wäre kein geringfügiger prozeduraler Rückschlag. Senatorin Lummis warnte bereits, dass ein Verpassen des Zeitfensters 2026 das Risiko birgt, Marktstruktur-Gesetze bis 2030 oder darüber hinaus zu verzögern, da sich die Zusammensetzung der Kammer nach den Wahlen im November ändern könnte.

Für institutionelle Teilnehmer, die auf die im Gesetz festgeschriebene Aufteilung der Zuständigkeiten zwischen SEC und CFTC warten, verlängert jede Woche Verzögerung die regulatorische Unsicherheit im Sektor der digitalen Vermögensvermittler. Das nächste wichtige Signal: die Veröffentlichung des fusionierten Senatstextes. Sein Erscheinen – oder Ausbleiben – in den ersten zwei Juliwochen wird darüber entscheiden, ob die 50-Prozent-Prognose von Galaxy Bestand hat oder erneut gesenkt wird.

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