Když Fed nesníží úrokové sazby, bitcoin klesne až k 60 000 USD
Bitcoin vstupuje do konce roku pod tlakem makroekonomické nejistoty spojené s prosincovým rozhodnutím Fedu a překvapivým návratem těžby v Číně. CryptoQuant varuje, že opatrný přístup Fedu může poslat bitcoin až k úrovni 60 000 USD, což na trhu zvyšuje volatilitu.
V tomto článku se podíváme na to, proč chybějící ekonomická data komplikují jednání FOMC, jak investoři reagují, co říkají analytici o možném vývoji a jak se mění globální dynamika bitcoinu kvůli rostoucímu hashrate v Číně.
Nejisté prosincové jednání Fedu zvyšuje tlak na riziková aktiva
Prosincové jednání Fedu patří mezi nejméně předvídatelná za poslední roky a nálada na trzích tomu odpovídá. CryptoQuant upozorňuje, že absence klíčových dat vytváří mimořádně nejisté prostředí, které komplikuje jakékoli předběžné závěry. FOMC se sejde 9.–10. prosince, ale analytikům chybí tradiční makroekonomická vodítka, podle kterých se obvykle hodnotí pravděpodobnost změny sazeb.
Říjnový vládní shutdown způsobil výpadek měsíčního jobs reportu a zpoždění dvou dalších datových sad z trhu práce. Bez těchto údajů Fed ztrácí možnost přesně posoudit stav zaměstnanosti, což je jeden z jeho hlavních mandátů. Stejný problém postihl i inflaci CPI, kterou statistický úřad nemohl zveřejnit kvůli přerušenému sběru dat.
Inflace se zároveň drží kolem 3 %, tedy nad cílem Fedu, což posiluje scénář, že sazby v prosinci zůstanou beze změny. Trh tento vývoj vnímá jako negativní pro riziková aktiva, protože opatrná politika centrální banky omezuje likviditu i ochotu investorů navyšovat expozici. Nejistota tak zvyšuje volatilitu napříč kryptoměnovým i akciovým trhem.
Reakce trhu: bitcoin prudce koriguje, volatilita sílí
Cena bitcoinu od začátku listopadu výrazně oslabila a trh vstoupil do fáze zvýšené volatility. Prudký pokles nastal ve chvíli, kdy pravděpodobnost prosincového snížení sazeb klesla pod 50 %, což investory přimělo omezit rizikové pozice. Bitcoin během tohoto období propadl přibližně o 24 %, což je jeden z nejvýraznějších měsíčních pohybů letošního roku.
Risk-off sentiment se projevil napříč celým trhem. Výprodeje zasáhly technologické akcie i pákové crypto deriváty, kde investoři rychle snižovali expozici kvůli očekávanému utažení likvidity. Trh tak reagoval na možnost, že Fed v prosinci nepřistoupí k dalšímu snížení v úrokových sazbách, což by znamenalo pokračování restriktivní měnové politiky.
Aktuálně se bitcoin obchoduje kolem 87 369 USD, tedy výrazně pod říjnovým historickým maximem 126 000 USD. Pád na současné úrovně ukazuje, jak citlivě bitcoin reaguje na změny očekávání ohledně měnové politiky a jak rychle se nálada investorů dokáže obrátit. Pokles k 80 000 USD během posledních dnů navíc podtrhuje sílu převažujících výprodejních tlaků.
Analytici upozorňují na signály, které mohou poslat bitcoin až k 60 000 USD
Analytici upozorňují, že současná struktura trhu vykazuje několik varovných signálů, které se objevily i před hlubokými korekcemi v letech 2018 a 2022. David Arnal ze společnosti Sentora upozorňuje, že trh nyní vytváří podobné patterny, což zvyšuje riziko dalšího poklesu v případě pokračující makro nejistoty. Jedním z klíčových signálů je 50-week moving average, který se začal stáčet dolů a naznačuje ztrátu dlouhodobého růstového momenta
Dalším faktorem je formování struktury „lower highs“, tedy klesajících vrcholů, které historicky doprovázely distribuční fáze trhu. Podle Arnala může jejich kombinace otevřít cestu k poklesu bitcoinu až na 60 000 USD, pokud se sentiment dále zhorší a investoři budou pokračovat ve snižování expozice. Trh tak zůstává citlivý na jakékoli nepříznivé zprávy související s měnovou politikou i likviditou.
Rezervy stablecoinů na maximech: potenciální motor pro budoucí růst
Objem stablecoinů na burzách dosáhl podle CryptoQuant rekordních 72 miliard USD, což představuje jednu z nejvyšších úrovní likvidity v letošním roce. Historicky právě takové období zvýšených stablecoin rezerv často předcházelo silným bitcoinovým rally, protože investoři během makro nejistoty preferují držení stablecoinů před okamžitými nákupy. Tento vzorec takzvané „quiet accumulation“ se v minulosti opakoval ve chvílích, kdy trh čekal na jasnější signál ze strany centrálních bank.
CryptoQuant upozorňuje, že klíčovým faktorem zůstává prosincové rozhodnutí Fedu, které určí, zda se tato likvidita začne přesouvat zpět do spot BTC.
V základním scénáři firma očekává, že bitcoin může do konce roku oscilovat v pásmu 60 000–80 000 USD, protože nejistota kolem měnové politiky omezuje ochotu investorů využít připravený kapitál. Jakmile se podmínky na makro úrovni vyjasní, může se nahromaděná likvidita stát hybnou silou dalšího růstu.
ETF toky a firemní treasury ovlivňují cenovou dynamiku
Listopad přinesl výrazné odlivy z bitcoinových ETF, které podle investora Jordana Jeffersona dosáhly přibližně 2,3 miliardy USD. Tyto odlivy vytvářejí tlak na cenu, protože představují systematické snižování institucionálních pozic v období zvýšené nejistoty kolem Fedu. ETF jsou navázány na spotový trh, takže jejich odlivy mají přímý dopad na nabídku a poptávku, což zesiluje krátkodobou volatilitu.
Současně se ale do hry zapojuje i faktor firemních treasury alokací, který působí jako protiváha k výprodejům. Společnost Strategy drží už 649 870 BTC a nedávno přikoupila dalších více než 8 000 BTC za cenu okolo 102 000 USD, což ukazuje na dlouhodobý strategický přístup firemních držitelů.
Tito investoři nejsou tradeři reagující na krátkodobé signály, ale budují pozice s horizontem několika let, což pomáhá stabilizovat trh i během období vyšší volatility.
Rostoucí napojení bitcoinu na Wall Street
Rostoucí propojení mezi bitcoinem a tradičními finančními trhy je stále zřetelnější, což potvrzuje i komentář Jamieho Elkaleha z Bitget Wallet. Podle něj je bitcoin mnohem citlivější na změny likvidity než v předchozích cyklech, protože do trhu vstoupilo více institucionálních investorů a produktů napojených na Wall Street. Tato vazba sice zvyšuje krátkodobou volatilitu, ale zároveň podporuje dlouhodobější integraci bitcoinu do globálního finančního systému.
Elkaleh zároveň zdůrazňuje, že současná korekce nenese znaky začátku další „krypto zimy“. Podle něj jde spíše o zdravou recalibraci po rychlém růstu, kterou trh běžně prochází při změně očekávání kolem měnové politiky. Struktura poptávky i aktivita dlouhodobých držitelů ukazují, že tento pokles není doprovázen panickým odlivem, který bývá typický pro hluboké medvědí trhy.
Atmosféru na trhu výrazně ovlivnily také výroky Johna Williamse z newyorského Fedu, který připustil možnost dřívějšího snížení sazeb. Jeho komentář okamžitě zvýšil pravděpodobnost prosincového rate cutu, což analytici jako Joe Weisenthal označili za hlavní důvod prudké změny sentimentu.
Coinbase Institutional navíc upozornila, že současné tržní šance na snížení sazeb mohou být dokonce podhodnocené, což podporuje představu, že trh reaguje především na změny v očekávání, nikoli na zásadní strukturální problémy.
Bitcoin těžba se tiše vrací do Číny
Bitcoinový mining se navzdory zákazu z roku 2021 tiše vrací do Číny, kde těžaři znovu využívají levnou energii a regionální flexibilitu. Podle dat Reuters nyní Čína tvoří přibližně 14 % globálního hashrate, což ji řadí na třetí místo na světě, zatímco CryptoQuant odhaduje reálný podíl dokonce na 15–20 %. Aktivita je soustředěna především v provinčních oblastech Xinjiang a Sichuan, kde jsou budovány nové provozy napojené na přebytkové zdroje elektřiny.
Tento návrat potvrzuje i Hashrate Index, který ukazuje výrazný růst podílu Číny ze stavu blízkého nule po původním zásahu regulátorů. Motivace těžařů je kombinací levné energie, lokálních přebytků, existující datacentrové infrastruktury a vyšší ceny bitcoinu během podzimu, která zlepšila ekonomiku těžby. Svou roli hraje také pro-krypto změna v USA pod vedením Donalda Trumpa, která zvyšuje celkovou důvěru v dlouhodobý výhled sektoru.
Významným signálem je i vývoj tržeb výrobce těžebního hardware Canaan Inc., kde Čína tvořila 30,3 % globálních tržeb ve srovnání s pouhými 2,8 % rok po zákazu.
Přestože oficiální zákaz těžby formálně stále platí, regionální pobídky a ekonomická realita umožňují pokračování těžby v tichém režimu, což podle analytiků potvrzuje, že tento sektor nelze efektivně zastavit. Čínské firmy navíc nadále dominují trhu s hardwarem, což zemi zajišťuje vliv na globální těžební ekosystém.
Závěr: Bitcoin ukončuje rok 2025 v nejistotě
Bitcoin uzavírá rok pod vlivem kombinace makro nejistoty, ETF odlivů a překvapivého návratu čínského miningu, který znovu mění globální rozložení hashrate.
Prosincové rozhodnutí Fedu bude klíčovým momentem, který určí další tržní sentiment a rozhodne, zda se nahromaděná likvidita na stablecoinech začne přesouvat zpět do bitcoinu. Aktuální vývoj přitom stále více odpovídá krátkodobé tržní recalibraci než nástupu nového dlouhodobého medvědího cyklu.
Přestože analytici považují současný pokles za součást zdravé tržní úpravy, zůstává kryptoměnový trh vysoce citlivý na makroekonomické signály a změny likvidity. Investoři by proto měli postupovat opatrně, pečlivě sledovat vývoj měnové politiky a řídit riziko s ohledem na zvýšenou volatilitu. Bitcoin sice nadále vykazuje silné dlouhodobé fundamenty, ale krátkodobé výkyvy mohou být prudké a nečekané.
articles_dont_miss
in numbers
