Dlouhodobí držitelé bitcoinu od ledna přidali 635 tisíc mincí. Býčí trh startuje!
Bitcoinový trh aktuálně zažívá fascinující rozkol mezi dlouhodobými (LTH) a krátkodobými držiteli (STH). Přičemž strategické pohyby jak na spotovém, tak derivátovém trhu poukazují na rostoucí důvěru v budoucnost bitcoinu.
Od ledna dlouhodobí držitelé – tedy ti, kteří drží BTC déle než 155 dní – akumulovali více než 635 000 BTC mincí, zatímco krátkodobí investoři naopak dál prodávají.
Současně sledujeme růst býčího sentimentu mezi obchodníky skrze sofistikované opční strategie a vyšší spotovou poptávku. Nadále ale panuje nejistota ohledně krátkodobého vývoje.
Bitcoin prorazil nad 94 000 dolarů, tažen nákupní aktivitou na Binance a institucionální akumulací, přesto někteří analytici varují před ukvapenými závěry o návratu bull marketu.
Z pohledu opcí obchodníci stále častěji používají strategie založené na prodeji „put opcí“ krytých stablecoiny. Tím v podstatě prodávají pojištění proti poklesu ceny bitcoinu, inkasují prémii a zároveň jsou připraveni aktivum koupit, pokud dojde k poklesu.
Tento přístup ukazuje nejen důvěru v další růst, ale i dlouhodobou strategii akumulace. Zároveň dochází k prodeji „call“ opcí na vyšších strike úrovních, což generuje dodatečný výnos a zároveň tlačí dolů index implikované volatility (DVOL) na Deribitu – z hodnoty 63 na 48 po výprodeji 7. dubna.
Zvýšený zájem o opce s cílovými cenami 95 000, 100 000 a 135 000 dolarů pak jen podtrhuje býčí nádech trhu. Call opce na strike 100 000 dolarů má otevřený zájem přes 1,6 miliardy dolarů, což potvrzuje sílu tohoto trendu.
Podle Volmexu dosahuje kumulativní delta napříč BTC opcemi a ETF, jako je BlackRock IBIT, už 9 miliard dolarů, což naznačuje vysokou cenovou citlivost a možné zvýšení volatility ze strany market makerů, kteří přizpůsobují své zajištění.
Spotové nákup bitcoinu na Binance a hromadění velryb podněcují dynamiku trhu
Na spotovém trhu, konkrétně na Binance, jsme svědky velmi agresivního nákupního chování. Poměr nakupujících vůči prodávajícím (taker buy/sell ratio) vzrostl za posledních 30 dní o 18,9 %, za posledních 7 dní pak o 6,2 %. Podle analytika CryptoQuantu Crazzyblockka to značí, že kupci již nečekají na lepší cenu a vstupují do trhu s rozhodností.
Zajímavostí však je, že i přes růst ceny Bitcoinu se financování na Binance překlopilo do záporu, což ukazuje přetrvávající skepsi mezi obchodníky s perpetual futures.
Podle dalšího analytika z CryptoQuantu, vystupujícího pod přezdívkou Darkfost, se podobné nastavení již objevilo v říjnu 2023 a září 2024 – obě situace následně vedly k výrazným růstovým vlnám. Právě tato kombinace rostoucích cen a negativního sentimentu může vytvořit podhoubí pro silný short squeeze.
Z on-chain dat Glassnode vyplývá, že dlouhodobí držitelé od ledna přidali 635 340 BTC a jejich celkové držení tak činí 13,76 milionu BTC. Tato skupina je obvykle vnímána jako základní kámen každého býčího cyklu. Naproti tomu krátkodobí držitelé prodali více než 460 000 BTC a jejich držba klesla na zhruba 3,5 milionu BTC.
Teorie cyklů pod tlakem, jak se vyvíjí sentiment trhu
Na pozadí aktuálního růstu ceny BTC směrem k 95 000 dolarům se zintenzivňuje debata, zda jde o začátek nového bull marketu, nebo jen o krátkodobé oživení. CEO CryptoQuantu Ki Young Ju, který ještě nedávno predikoval vrchol trhu, nyní přehodnocuje svůj pohled.
Ve svém tweetu z 23. dubna uvedl, že pokud BTC překoná nové ATH před čtvrtým kvartálem, bude připraven „odhodit teorii tržních cyklů“.
Tento posun je tažen zejména institucionální poptávkou – například firma Strategy Group a další velcí hráči nadále masivně nakupují. Bloomberg ETF analytik Eric Balchunas poukazuje na to, že trh začínají ovládat právě tito velcí institucionální investoři, čímž vytlačují dřívější dominanci retailu.
I když krátkodobí investoři realizují zisky nebo odcházejí z trhu, dlouhodobí držitelé znovu přecházejí do akumulační fáze. Počet bitcoinů držených ve ztrátě klesl z více než 5 milionů na aktuálních 2,6 milionu mincí, což značí zlepšující se sentiment a zdravější tržní strukturu.
Většina těchto prodejů přišla od investorů, kteří vstoupili do trhu při cenách nad 100 000 dolarů a nyní realizují ztrátu. Zůstává otázkou, zda BTC opravdu překoná nová historická maxima ještě před koncem letošního roku.
Nepřehlédní
in numbers
