A bitcoin 20%-kal kereskedik a termelési költség alatt, a bányászok jövedelmezősége 14 hónapos mélypontra zuhant

A bitcoin február 5-én körülbelül 70 000 dollárra esett vissza – mintegy 20%-kal a becsült 87 000 dolláros termelési költség alatt –, mivel a hashrate csökkenése, a szűkülő árrés és a szélesebb piac visszacsapása a bányászok jövedelmezőségét 14 hónapos mélypontra taszította.

A CryptoQuant adatai szerint a hálózati hashrate közel 970 exahash per másodperchez esett vissza, ami 12%-os csökkenés az októberi, körülbelül 1,1 zettahash per másodperces csúcs hashrate-hez képest – ez a legnagyobb visszaesés Kína 2021-es bányászati tilalma óta.

A visszaesés 2025 októberére nyúlik vissza, amikor a bitcoin közel 126 000 dollárért kereskedett. A valaha volt legnagyobb derivatívum-likvidációs esemény elindított egy eladási hullámot, amely még mindig nem találta meg az alját. A CryptoQuant Bull Score Indexe azóta nullára esett vissza.

A bányászati bevételek összeomlanak, ahogy a blokkidők eltérnek a céltól

A bányászokra nehezedő pénzügyi nyomás az utóbbi hetekben jelentősen fokozódott. A napi bitcoin-bányászati bevétel körülbelül 45 millió dollárról 28 millió dolláros éves mélypontra zuhant január végén, amelyet a csökkenő árak és az Egyesült Államokat sújtó súlyos téli viharok kombinációja okozott, amelyek miatt a nagy bányászati üzemeltetőknek csökkenteniük kellett a termelést.

A legnagyobb tőzsdén jegyzett bányászok kibocsátása ugyanebben az időszakban napi körülbelül 77 bitcoinról mindössze 28-ra esett vissza a CryptoQuant szerint.

Az átlagos blokkidők körülbelül 11,6 percre emelkedtek, ami jóval meghaladja a protokoll 10 perces célértékét, ami a hálózatról lekapcsolt hashrate mennyiségét tükrözi.

A Bányász Nyereség- és Veszteségfenntarthatósági Index 21-es szintre csúszott, ami megerősíti, hogy a bevételek jelentős hányadának nem fedezik a költségeket. Az idősebb modellek, köztük az Antminer S19 XP+ és a MicroBT M60S, jelenlegi nehézségi szinten és a 0,08 dolláros standard elektromos árak mellett már nem jövedelmezők.

Még az újabb S21-es sorozatú gépek is közelítik a leállási árfolyam-tartományukat, amely 69 000 és 74 000 dollár között van, ahogy arról korábban már beszámoltunk.

A nehézségi szint-beállítás várhatóan a 2021 óta legnagyobb csökkenést hozza

A következő bitcoin nehézségi szint-beállítás, amelyet február 8-ra várnak, körülbelül 14%-kal csökkentheti a bányászati nehézséget, körülbelül 121 billióra, a jelenlegi 141,67 billióról.

Ha ez beigazolódik, ez lenne a legnagyobb egyedi negatív beállítás 2021 közepe óta, és azonnal javítaná a számítási teljesítmény egységenkénti bevételt azoknak a bányászoknak, akik még mindig online vannak.

A digitális eszközökbe fektető VanEck szerint a tartós hashrate-csökkenések történelmileg ellentétes mutatóként működtek. A cég adatai szerint a negatív 90 napos hashrate-növekedést 77%-ban pozitív 180 napos bitcoin-hozam követte, átlagosan 72%-os nyereséggel.

„Amikor a hashrate-csökkenés hosszabb időn át tart, a pozitív előrejelzett hozamok gyakrabban és nagyobb mértékben jelentkeznek” – írták a VanEck elemzői, Matt Sigel és Patrick Bush egy decemberi kutatási jelentésben.

Az AI-irányváltás és az intézményi visszavonulás további bizonytalansági tényezőket hoz

A hashrate-csökkenés egy része szerkezeti, nem pedig ciklikus okokra vezethető vissza. Ahogy arról korábban már beszámoltunk, az olyan bányászcégek, mint az IREN és a Core Scientific, mesterséges intelligencia és nagy teljesítményű számítástechnikai feladatok felé irányítják át kapacitásaikat, amelyek stabilabb hozamokat kínálnak, mint a blokkjutalmak a jelenlegi árrési környezetben.

A VanEck becslése szerint a bitcoin hashrate akár 10%-a véglegesen átállhat az AI irányába.

Eközben az amerikai bitcoin spot ETF-ken keresztül történő intézményi kereslet visszafordult. Kutatási adatok szerint az ETF-ek 2026 elején nettó eladók lettek, körülbelül 10 600 BTC-t adtak el az év elejétől kezdve, szemben a 2025 azonos időszakában történt körülbelül 46 000 BTC vásárlással.