Comisionada de la SEC habla sobre el sector de la tecnología de la información

La comisionada de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC), Caroline A. Crenshaw, identificó dos problemas estructurales específicos que la industria de las finanzas descentralizadas (DeFi) debe abordar: la falta de transparencia y el seudonimato.

“Reconozco que no es el papel de la SEC prevenir todas las pérdidas de inversión. Tampoco es mi objetivo restringir el acceso de los inversores a oportunidades justas y apropiadas. Pero es mi trabajo exigir que los inversores tengan el mismo acceso a la información crítica para que puedan tomar decisiones informadas sobre si invertir y a qué precio. Estoy igualmente comprometida con asegurar que los mercados sean justos y libres de manipulación”, dijo Crenshaw en su última declaración.

El primer problema que analiza, relacionado con la falta de transparencia, crea una situación en la que los inversores criptográficos operan dentro de un mercado de dos niveles que beneficia a algunos de los jugadores.

En este mercado, “los inversores profesionales y los conocedores obtienen rendimientos descomunales, mientras que los inversores minoristas asumen más riesgos, obtienen peores precios y tienen menos probabilidades de tener éxito con el tiempo”, dijo la comisionada, y agregó que una gran parte de DeFi está financiada por capital de riesgo y varios otros inversores profesionales.  

“No me queda claro qué tan conocido es esto en la comunidad de inversores minoristas de DeFi, pero los acuerdos de financiación subyacentes a menudo otorgan a los inversores profesionales capital, opciones, funciones de asesoría, acceso a la gestión del equipo del proyecto, opinión formal o informal sobre gobernanza y operaciones, anti -derechos de dilución y la capacidad de distribuir participaciones mayoritarias a los aliados, entre otros beneficios”, según Crenshaw.

El segundo desafío que enfrenta la industria de DeFi implica el hecho de que “estos mercados son vulnerables a una manipulación difícil de detectar”, dijo.  

Además, observó que el seudonimato estaba creando un estado en el que la cadena de bloques mostraba la dirección que enviaba u obtenía los activos, pero no la identidad de la persona que tenía el control de la misma.

El seudonimato hace que sea mucho más fácil ocultar la actividad manipuladora, y virtualmente imposible para los inversores “distinguir a un individuo que se dedica al comercio manipulador de la actividad comercial orgánica normal”, según Crenshaw.  

La comisionada concluyó que si bien algunos proyectos de DeFi encajan perfectamente dentro de la jurisdicción de la SEC, otros podrían tener dificultades para cumplir con el conjunto de reglas actual del regulador.

“Es una señal positiva que muchos proyectos digan que quieren operar dentro de DeFi de manera compatible. Agradezco su sinceridad en este punto y espero que dediquen recursos a colaborar con el personal de la SEC con el mismo espíritu. Para los problemas de DeFi, encontrar soluciones compatibles es algo que se logra mejor juntos”, dijo Crenshaw.

Michael Saylor, director ejecutivo del desarrollador de software y uno de los mayores titulares de bitcoin (BTC), MicroStrategy, comentó sobre la declaración diciendo que BTC era el “único criptoactivo de grado de inversión” y que ninguna plataforma DeFi existente “se consideró compatible en este momento”.

Crenshaw ha trabajado en la SEC desde 2013. En junio de 2020, fue nominada por el entonces presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, para ocupar un puesto demócrata en la comisión.