Michael Saylor trotzt dem Markt: Strategy-Portfolio rutscht 10 % ins Minus

Trotz eines volatilen Wochenendes und eines deutlichen Kursrücksetzers bei Bitcoin signalisiert Michael Saylor, Executive Chairman von Strategy (MSTR), unbeirrt weiteres Kaufinteresse. Mit seinem gewohnten Slogan „The Orange March Continues“ deutete er auf X (ehemals Twitter) an, dass das Unternehmen seine Bitcoin-Bestände weiter aufstockt. Dies geschieht zu einem Zeitpunkt, an dem die gesamte Bitcoin-Wette von Strategy mit rund 10 % im Minus steht, da der durchschnittliche Kaufpreis pro Coin bei etwa 75.696 USD liegt, während Bitcoin aktuell bei rund 68.100 USD gehandelt wird.

Allein in diesem Monat hat Strategy bereits massiv investiert: Am 9. März wurden 17.994 BTC und am 16. März weitere 22.337 BTC erworben. Insgesamt summieren sich die Käufe im März damit auf über 2,9 Milliarden USD. Diese aggressive Akkumulationsstrategie findet vor dem Hintergrund verschärfter militärischer Spannungen zwischen den USA und dem Iran statt, die Sorgen vor einer langanhaltenden Energiekrise schüren und den gesamten Kryptomarkt am Sonntag zeitweise um 4 % auf 67.725 USD drückten.

Finanzierungsmodell unter Druck: Ende der Vorzugsaktien?

Ein wesentlicher Teil der jüngsten Käufe wurde durch die Emission hochverzinslicher, unbefristeter Vorzugsaktien (wie „Stretch“, STRC) finanziert. Dieses Modell erlaubte es Strategy, Kapital für Bitcoin-Käufe aufzunehmen und monatliche Dividenden an Investoren auszuschütten, ohne die Stammaktien (MSTR) zu verwässern. In der vergangenen Woche musste das Unternehmen dieses Finanzierungsinstrument jedoch vorerst stoppen, da es nicht gelang, weiteres frisches Kapital über diese Vorzugsaktien am Markt einzusammeln.

Diese Nachricht belastete auch den Aktienkurs von MSTR, der in der letzten Woche um 6,6 % auf 135,66 USD fiel. Damit korrigierte das Papier die zweistelligen Gewinne vom Monatsanfang wieder deutlich nach unten. Vom Allzeithoch bei 434,20 USD (Juli 2025) ist die Aktie mittlerweile um etwa 68,7 % gefallen, was die Skepsis einiger Marktteilnehmer hinsichtlich der Nachhaltigkeit von massiven Unternehmens-Treasuries in Krypto-Assets widerspiegelt.

Marktausblick: Geopolitik vs. institutionelle Überzeugung

Während Kritiker das Risiko der hohen Verschuldung und der fehlenden Diversifikation bei Strategy betonen, bleibt Saylor ein Verfechter des langfristigen Vierjahreszyklus. Auch Branchenkenner wie Anthony Scaramucci prognostizieren trotz der aktuellen Schwäche eine Erholung im vierten Quartal 2026. Die entscheidende Frage für Strategy wird sein, ob das Unternehmen den aktuellen „Paper Loss“ (Buchverlust) aussitzen kann, ohne durch den Stopp der STRC-Finanzierung in Liquiditätsengpässe zu geraten.

Andere Unternehmen mit Krypto-Reserven in ihren Bilanzen wurden im aktuellen Marktumfeld teils noch härter getroffen, was die Debatte über „Bitcoin-Treasuries“ als Unternehmensstrategie erneut anheizt. Für Saylor scheint der Weg jedoch klar: Jeder Kursrücksetzer wird als Kaufgelegenheit genutzt, um die Position als weltweit größter börsennotierter Bitcoin-Halter weiter auszubauen.

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