Das Aus für Bitcoin: Drückt Saylor den Preis auf 0?

Kaum ein Unternehmen ist so eng mit Bitcoin verbunden wie Strategy. Mit inzwischen mehr als 846.000 Bitcoin in der Bilanz gilt die von Michael Saylor geführte Firma als größter Unternehmenshalter der Kryptowährung weltweit. Doch ausgerechnet ein Finanzprodukt, das den weiteren Ausbau der Bitcoin-Reserven ermöglichen sollte, sorgt aktuell für Diskussionen am Markt.

Im Mittelpunkt steht das Wertpapier STRC, das Strategy nutzt, um frisches Kapital einzusammeln und damit weitere Bitcoin-Käufe zu finanzieren. Nachdem das Modell über Monate hinweg reibungslos funktionierte, zeigen sich nun erste Herausforderungen.

STRC verliert deutlich an Wert

STRC wurde ursprünglich so konzipiert, dass der Kurs möglichst nahe bei 100 US-Dollar bleibt. Gleichzeitig erhalten Investoren eine attraktive Dividendenrendite, die inzwischen bei 11,5 Prozent pro Jahr liegt.

Doch mit der jüngsten Schwäche am Kryptomarkt geriet auch das Produkt unter Druck. Der Kurs fiel zeitweise auf rund 82 Dollar und damit deutlich unter den vorgesehenen Referenzwert.

THE BIGGEST BITCOIN TREASURY COMPANY ON EARTH MAY BE ENTERING ITS MOST DANGEROUS PHASE YET.

Strategy is now facing the exact pressure that could eventually force it to sell Bitcoin.

STRC crashed to $82.53 yesterday, down more than 17% from the $100 price it is designed to… pic.twitter.com/IT8LbHj9uY

— Bull Theory (@BullTheoryio) June 19, 2026

Für Strategy entsteht dadurch ein Problem. Je weiter der Kurs unter den Zielwert fällt, desto mehr neue Anteile müssten ausgegeben werden, um dieselbe Menge Kapital einzusammeln. Dadurch steigen langfristig auch die Dividendenverpflichtungen.

Milliarden an Dividendenzahlungen

Aktuell befinden sich rund 104,9 Millionen STRC-Anteile im Umlauf. Bei einer jährlichen Ausschüttung von 11,5 US-Dollar pro Anteil ergibt sich eine Dividendenverpflichtung von mehr als 1,2 Milliarden US-Dollar pro Jahr.

Diese Summe muss regelmäßig finanziert werden. Genau deshalb hat Strategy sein STRC-Finanzierungsprogramm vorerst pausiert.

Der Grund liegt auf der Hand: Werden neue Anteile deutlich unter dem Zielpreis ausgegeben, erhöht sich die Zahl der ausgegebenen Aktien, während gleichzeitig die zukünftigen Dividendenausgaben weiter steigen.

Erster Bitcoin-Verkauf seit 2022 sorgt für Gesprächsstoff

Zusätzliche Aufmerksamkeit erhielt Strategy durch einen Vorgang im Mai. Damals verkaufte das Unternehmen 32 Bitcoin im Gegenwert von rund 2,5 Millionen US-Dollar.

Die Transaktion war zwar gemessen an den Gesamtbeständen kaum relevant, sorgte aber dennoch für Diskussionen. Schließlich hatte Michael Saylor in der Vergangenheit immer wieder betont, dass Bitcoin nicht verkauft werde.

Laut Berichten wurden die Erlöse genutzt, um Verpflichtungen rund um das STRC-Programm zu bedienen. Für viele Marktbeobachter war dies das erste Signal, dass die Finanzierungskosten des Modells zunehmend Aufmerksamkeit erfordern.

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Noch kein Grund zur Sorge

Trotz der aktuellen Entwicklungen sehen viele Analysten keine unmittelbare Gefahr für Strategy. Das Unternehmen verfügt weiterhin über enorme Bitcoin-Reserven im Wert von mehr als 50 Milliarden US-Dollar und besitzt mehrere Möglichkeiten, auf veränderte Marktbedingungen zu reagieren.

Zudem können Dividenden angepasst oder vorübergehend ausgesetzt werden. Auch die Investoren des STRC-Produkts besitzen keinen direkten Anspruch auf die Bitcoin-Bestände des Unternehmens.

Dennoch wird deutlich, dass das Geschäftsmodell in seiner aktuellen Form stark von einem stabilen oder steigenden Bitcoin-Kurs profitiert. Je länger die Schwächephase anhält, desto größer wird der Druck auf die Finanzierungskonstruktionen rund um die Bitcoin-Käufe.

Alles hängt letztlich am Bitcoin-Kurs

Die aktuelle Situation zeigt, wie eng das Schicksal von Strategy mit der Entwicklung von Bitcoin verknüpft ist.

Steigt Bitcoin wieder deutlich an, verbessern sich die Finanzierungsmöglichkeiten des Unternehmens automatisch. Sinkt der Kurs hingegen weiter oder bleibt über längere Zeit auf niedrigem Niveau, könnten die Herausforderungen rund um STRC zunehmen.

Für Anleger bleibt Strategy damit eines der spannendsten Experimente der Finanzgeschichte: Ein börsennotiertes Unternehmen, dessen Zukunft stärker als je zuvor von der Entwicklung einer einzigen Anlageklasse abhängt.

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