Korelace Bitcoinu s technologickými akciemi je přehnaná: NYDIG

Nedávný paralelní pohyb bitcoinu s americkými akciemi softwarových firem je podle společnosti NYDIG spíše důsledkem společné citlivosti na makro události než známkou jakéhokoli strukturálního sbližování.

Během uplynulého týdne bitcoin rostl společně s americkými softwarovými akciemi, což vedlo řadu lidí k tvrzení, že kryptoměna funguje jako jakýsi „proxy“ nástroj pro tento sektor.

„I když vizuální shoda jejich indexovaných cen působí přesvědčivě, závěr, že se Bitcoin a softwarové akcie strukturálně sblížily – nebo že sdílejí společnou expozici vůči tématům jako AI či kvantové riziko – je přehnaný,“ uvedl.

Bitcoin (BTC)

24h7d30d1yAll time

Cipolaro dodal, že souběžný růst „pravděpodobněji odráží společnou expozici vůči současnému makro režimu, konkrétně vůči dlouhodobým, na likviditu citlivým rizikovým aktivům, než že by šlo o důkaz strukturální konvergence mezi Bitcoinem a softwarovými akciemi.“

Pohyb ceny Bitcoinu je „z velké části nevysvětlený akciemi“

Cenová korelace bitcoinu se softwarovými akciemi se na 90denní klouzavé bázi zvýšila od doby, kdy Bitcoin na začátku října překonal historické maximum nad 126 000 USD. Cipolaro však uvedl, že v poslední době vzrostly i korelace se S&P 500 a Nasdaqem, což naznačuje, že „změna se netýká pouze softwarových akcií“.

I přes zvýšenou korelaci se softwarovými tituly i s těmito dvěma indexy však „většina cenového pohybu Bitcoinu zůstává nevysvětlena akciemi,“ doplnil Cipolaro.

Podle něj statisticky vychází, že jen zhruba čtvrtina pohybů ceny Bitcoinu je vysvětlitelná korelací s akciovým trhem, zatímco nejméně 75 % pohybů ovlivňují faktory mimo tradiční akciové indexy.

Cipolaro uvedl, že bitcoin se zřejmě nenaceňuje jako zajištění proti makroekonomickým podmínkám, což vysvětluje „přetrvávající frustraci z toho, že Bitcoin nefunguje jako zlato, navzdory nálepce digitálního zlata.“

Dodal, že obchodníci zřejmě alokují kapitál do aktiv podél rizikové křivky, spíše než aby nakupovali bitcoin kvůli „specifické měnové tezi“.

Cipolaro nicméně argumentoval, že bitcoin má odlišnou tržní strukturu a ekonomické tahouny – poukázal na aktivitu sítě a trendy adopce, stejně jako na regulatorní a politický vývoj, které ho odlišují od jiných aktiv.

„Tato odlišnost podporuje roli bitcoinu jako diverzifikátoru portfolia,“ uvedl. „I když jsou korelace mezi aktivy a akciemi momentálně zvýšené, zdaleka nejsou určující pro bitcoinové výnosy.“

Investujte do Bitcoinu bez ověření identity!