BitMine při propadu trhu nakoupil desítky tisíc ETH!

Většina trhu vypadá v korekci stejně: nejdřív nervózní ticho, pak hledání cenového dna a nakonec přepočítávání škod. Jenže část hráčů dělá pravý opak, protože nakupuje, i když je hluboko ve ztrátě. Přesně to teď předvedla společnost BitMine Immersion Technologies, která během minulého týdne přidala do své „etherové pokladny“ dalších 40 613 ETH.

Na první pohled to působí jako sázka proti realitě. Na druhý pohled je to test, jestli firemní strategie založená na Ethereu unese i období, kdy trh připomíná spíš mlýnek na maso než investiční příležitost.

BitMine koupilo 40 613 ETH: Celkově drží 8,8 miliardy USD v Ethereu

BitMine oznámil, že minulý týden nakoupil 40 613 ETH, čímž navýšil své držby na více než 4,326 milionu ETH. Při aktuálních cenách je takový balík oceňovaný zhruba na 8,8 miliardy USD.

Zároveň ale platí klíčová a nepříjemná věc: podle dat DropsTab je firma na své etherové pozici pod tlakem, respektive nese významné nerealizované ztráty. Přikupuje tedy v situaci, kdy se jí předchozí nákupy zatím nevyplatily.

Skoro 2,873 milionu ETH je ve stakingu: výnos je důležitý v medvědím trhu

Významná část držeb, konkrétně 2 873 459 ETH, je podle dostupných informací stakovaná přímo v síti Ethereum. Stakované ETH je uzamčené pro zabezpečení blockchainu a firma za to dostává odměny vyplácené v dalším ETH — průběžný výnosový tok.

Tohle je detail, který mění interpretaci celé strategie. Nejde jen o „držíme ETH a čekáme“. Firma část pozice proměnila na mechanismus, který může generovat provozní cash flow i v období, kdy cena samotného aktiva klesá. Není to záruka úspěchu, ale je to způsob, jak přežít delší období slabého trhu bez toho, aby jedinou možností bylo prodávat se ztrátou.

Investujte do Etherea bez ověření identity!

10,0 miliardy USD v kryptu, hotovosti a rizikových sázkách — ale méně než před pár měsíci

BitMine uvedl, že součet hodnoty jeho kryptoměn, hotovosti a tzv. „moonshot“ pozic (vysoce rizikových) činí 10,0 miliardy USD. Ve čtvrtletí končícím v listopadu 2025 měl podle podání digitální aktiva oceněná na 10,6 miliardy USD.

Samotné srovnání naznačuje, že i když firma dál akumuluje, prostředí pro ocenění jejích kryptoaktiv je tvrdší. A právě v tom je skryté napětí: strategie může být dlouhodobá, ale účetní realita (a nervy akcionářů) žijí v kratším cyklu.

Kritika sílí, ale firma má ještě jeden motor: datová centra s immersion chlazením

Etherová „treasury“ strategie BitMine přitahuje kritiku, přesto společnost tvrdí, že dál generuje provozní cash flow — jednak ze staking odměn, jednak ze svého původního byznysu: datových center s immersion chlazením, která poskytují infrastrukturu pro high-performance computing.

To je další podstatný prvek. Pokud by šlo o čistě finanční schránku bez provozního byznysu, tlak během dlouhých drawdownů bývá vyšší. Provozní část může fungovat jako stabilizační prvek. Minimálně do chvíle, než se trh rozhodne, že už nechce tolerovat volatilitu.

Tom Lee: firma je konstruovaná tak, aby kopírovala ETH — a tomu odpovídá i bolest

Předseda BitMine Tom Lee (spoluzakladatel a CIO Fundstrat Global Advisors) strategii obhajuje s tím, že společnost je strukturálně navržená tak, aby sledovala cenu Etherea. Z toho plyne tvrdý závěr: během širších tržních poklesů se mají zhoršovat jak výsledky portfolia, tak chování akcie, a naopak při odrazu ETH se očekává zlepšení.

Trh mu v jednom směru dává „za pravdu“, protože volatilita se do akcie propsala naplno. Akcie BitMine jsou o více než 31 % níž za poslední měsíc a zhruba o 60 % níž za posledních šest měsíců.

Likvidace za 19 miliard dolarů a sektor, který (zatím) neprodává

Celý příběh se odehrává na pozadí dlouhodobého tlaku na krypto trh. Cena Etherea (spolu s širším trhem) byla zasažená vlnami likvidací od říjnového flash crashe, který spustil zhruba 19 miliard USD nucených výprodejů. Od té doby trh zůstává v sestupném trendu, přičemž prodejní tlak zesílil ve více vlnách během listopadu a znovu koncem ledna.

Zajímavé je, že navzdory tomuhle prostředí většina firem s ETH v bilanci zatím „nezmáčkla“ prodejní tlačítko. Podle dostupných dat sice za posledních 30 dní nepřikupovala žádná jiná firma než BitMine, ale více než dvě desítky společností držících ETH své pozice převážně udržely. Výjimkou měla být Quantum Solutions, která ve stejném období prodala zhruba 600 ETH (podle CoinGecko).

Závěr: přikupování ve ztrátě je buď odvaha, nebo začátek nepříjemného příběhu

BitMine tímto krokem posílá jasný signál: i po korekci a při nerealizovaných ztrátách zdvojnásobuje přesvědčení, že dlouhodobě bude ETH znovu výš — a mezitím se opírá o staking výnos a vlastní infrastrukturu datových center. Zároveň ale platí, že tento model je citlivý na čas: čím déle trh zůstane pod tlakem, tím větší psychologický i tržní účet se bude sčítat na straně akcie.

A právě to je na celé situaci lehce šokující: v době, kdy trh mluví o únavě a likvidacích, někdo přikoupí 40 613 ETH a dál hromadí strategii, která je „konstruovaná“ na volatilitu.

Investujte do Etherea bez ověření identity!