Je dno poklesu na Bitcoinu velmi blízko?

Když Bitcoin na sociálních sítích začaly s vážnou tváří nabízet jako „super investici budoucnosti“ i osoby, které ze své podstaty nemohly tomuhle aktivu vůbec rozumět, byl to hodně špatný signál. Z Bitcoinu se prostě v mžiku stal mainstream.

Najednou to nevypadalo jako investování, ale jako módní trend. A právě v takových chvílích je dobré zpozornět, protože trhy mají jednu nepříjemnou vlastnost. V pozdní fázi cyklu dokážou přesvědčit téměř kohokoliv, že abnormální cenový růst je nový normál.

Typickým příznakem přehřátí je, když se na rychle rostoucím aktivu snaží přiživit lidé, kteří tomu evidentně nerozumí a ani se netají tím, že je zajímá hlavně rychlý zisk.

V euforii se popsané tváří jako „demokratizace investování“. Ve skutečnosti to často znamená, že do hry vstupuje poslední vlna kupců. Trh v tu chvíli nepotřebuje argumenty, stačí příběh. A když stačí příběh, bývá to paradoxně nejrizikovější okamžik. Ne proto, že by aktivum nemělo budoucnost, ale proto, že cena už často obsahuje příliš mnoho nadějí najednou.

Od euforie k panice: psychologický kyvadlo se otočilo

Dnes je BTC v úplně jiné situaci. Je to subjektivní, ale působí to, jako bychom se posunuli někam mezi fear a desperation. Možná už okusujeme paniku. Tohle je na trhu zrádné. Když cena roste, lidé hledají důvody, proč růst musí pokračovat. Když cena padá, stejní lidé najdou důvody, proč to tentokrát už nikdy nebude fungovat. Realita bývá méně dramatická než emoce, ale emoce mají na ceně krátkodobě obrovský vliv.

Euforie je hlučná, panika je rychlá. V panice se neprodává proto, že se změnil dlouhodobý fundament. Prodává se proto, že lidé chtějí zastavit bolest, snižují riziko, zavírají páku, nebo prostě jen potřebují likviditu. A tím trh často vytvoří prostředí, kde se dno rodí ne jako jeden dokonalý bod, ale jako delší proces. Dno je obvykle chvíle, kdy už i optimisté ztichnou a skeptici přestanou mít chuť kopat. Trh unaví všechny.

Investujte do Bitcoinu bez ověření identity!

Dno je hádanka, ale existují berličky

Samozřejmě jen hádáme, kde může být dno medvědího trhu. Nikdo ho netrefuje konzistentně úplně přesně. To ale neznamená, že investujeme úplně naslepo. Existují berličky, které nám v tomto ohledu mohou perfektně pomoci.

Jedna skupina signálů je čistě tržní. Sleduje se, jestli přichází prudký nárůst objemů, špičky volatility a rychlé výprodeje, které vypadají jako exit z pozic, ne jako promyšlené přecenění. Další signály jsou psychologické. Když je všude ticho, býčí memy zmizí a lidé místo plánů řeší, jak se z trhu dostat, často se blíží fáze, kdy už prodejní tlak slábne.

A pak jsou tu měřítka hodnoty, která sice nejsou svatý grál, ale pomáhají dát ceně rámec. Dlouhodobé klouzavé průměry, on chain ukazatele typu realizovaných ztrát a podíl investorů v mínusu, případně náklady dlouhodobých držitelů. Ne jako signál „teď kup“, spíš jako mapa, kde se historicky měnila dynamika.

Co si z toho odnést?

Jeden z nejlepších filtrů je obyčejná pozornost k tomu, kdo zrovna dává investiční rady a proč. Když se investice mění v společenskou vlnu, často jsme blízko vrcholů. Když se investice mění v tabu, často jsme blízko bodů, kde se dá aspoň racionálně uvažovat o hodnotě.

Trh je cyklický hlavně proto, že cykličtí jsme my. A jestli je dnes atmosféra někde mezi strachem a zoufalstvím, pak to není záruka dna, ale je to signál, že se kyvadlo posunulo na opačnou stranu než v době, kdy bitcoin prodávaly i profily, které ještě včera řešily úplně jinou agendu.

Investujte do Bitcoinu bez ověření identity!