Noví kupci Bitcoinu jsou dva měsíce v mínusu. A trh jim pořád nechce dát oddech!
Bitcoin umí být krutý i v době, kdy se z dálky tváří stabilně. Nejnovější vlna kupců je toho důkazem: lidé, kteří nakoupili v posledních měsících, jsou v nerealizované ztrátě už osm týdnů v řadě. Jinými slovy: dva měsíce drží pozice pod vodou – a aby se vůbec dostali zpět na nulu, potřebuje se trh vrátit nad 98 000 dolarů.
Tohle není drobný detail pro nerdy z on-chainu. Je to psychologická mina. Protože když se „nejčerstvější“ kapitál dlouho trápí, každé přiblížení k jeho nákupní ceně se mění v past: část investorů prodá „jen aby se vysvobodila“, a trh se může zadusit přesně v okamžiku, kdy by měl nabrat dech.
Kdo jsou „noví kupci“ a proč je hranice 98 000 USD tak toxická
Z pohledu on-chain dat se tahle skupina označuje jako short-term holders – držitelé, kteří koupili během posledních 155 dní. Jejich kondici měří metrika STH-NUPL (Net Unrealized Profit/Loss), která se drží v záporných hodnotách právě po celou tuhle ztrátovou periodu.
Klíčové číslo je jejich agregovaná vstupní cena kolem 98 300 USD. Když se Bitcoin obchoduje pod ní, tahle „nová krev“ je typicky nervózní, citlivější na titulky a rychleji panikaří. Když se nad ni vrátí a udrží se, často to bývá signál, že trh přechází z korekce do odolnějšího uptrendu.
A teď přichází ten nepříjemný paradox: právě oblast, která má trhu pomoci potvrdit sílu, je zároveň oblast, kde se hromadí prodejní tlak od těch, kdo už mají dost.
Investujte do Bitcoinu bez ověření identity!
Opce přilévají pod oheň: 98 000 a 100 000 nejsou jen čísla, ale spouštěč volatility
Hranice 98 000 USD má ještě jednu roli: kolem této úrovně (a také kolem 100 000 USD) se hromadí výrazná poptávka po opcích na expiraci 30. ledna.
Tohle je přesně ten typ situace, kdy se trh dokáže „utrhnout“ rychleji, než by odpovídalo běžnému sentimentu. Pokud se cena začne přibližovat ke strike cenám, market makeři, kteří jsou na call opcích short, mohou být nuceni dokupovat spot/futures, aby zůstali delta-neutrální – a tím se pohyb ještě zrychlí.
V praxi: průraz 98 000 nemusí být jen technický signál. Může to být mechanický spínač.
Pokles na 91 800 během chvíle a 233 milionů vynucených likvidací
Trh už ukázal, jak křehká je rovnováha. Bitcoin se nedávno podíval zhruba k 97 000 USD, ale pak se prudce stáhl na 91 800 USD, což spustilo 233 milionů USD v likvidacích long pozic na derivátových trzích.
Zároveň se ale ukázalo, že kolem 92 000 USD sedí kupci, kteří neřeší krátkodobé drama: data ukazovala zhruba 250 milionů USD čistých long pozic vyplněných poblíž 92k během propadu – jako by někdo bral výplach jako příležitost k akumulaci, ne jako důvod k útěku.
A do toho přichází silné prohlášení, která zní skoro provokativně v kontextu posledních ztrát „nových kupců“: podle Ki Young Ju (CryptoQuant) institucionální poptávka zůstává silná a za poslední rok mělo přibýt zhruba 577 000 BTC (cca 53 mld. USD) do custody peněženek typických pro instituce (včetně ETF držeb).
Proč to pořád bolí: makro tlak, drahá likvidita a „krypto-specifická slabost“
Když se trh ptá, proč se Bitcoin nedokáže jednoduše zvednout a zavřít to nad 98 000 USD, odpověď je nepříjemně obyčejná: makro a likvidita.
Do sentimentu se opřely geopolitické a obchodní obavy (včetně obnovených celních hrozeb vůči Evropě), které trhy tlačí do defenzivy. Zároveň zaznělo upozornění, že zatímco některá tradiční riziková aktiva (např. KOSPI) se drží „flat až výš“, krypto působí slabší samo o sobě – jako by na něj dopadala vlastní vrstva rizik.
A pak je tu měnová politika: očekávání úrokových sazeb naznačuje, že trh nepočítá s prvním snížením úrokových sazeb dřív než kolem června 2026, takže „nová likvidita“, která často krmí plnohodnotný býčího trhu, nemusí krátkodobě dorazit.
Výsledek? Bitcoin zůstává zranitelný vůči šokům, zvlášť když si investoři příliš hrají s finanční pákou a likvidita je slabší – přesně tak vznikají rychlé „flash crash“ pohyby.
Staří držitelé bitcoinu zpomalují prodeje, ale i to má háček
Na první pohled pozitivní signál přichází od dlouhodobých držitelů: jejich distribuce zpomaluje. V jedné z nejcitovanějších statistik posledních dnů klesly realizované zisky dlouhodobých držitelů z dřívějších extrémů na zhruba 12 800 BTC týdně.
To zní pozitivně, protože méně prodejů od těchto veteránů znamená menší přetlak nabídky. Ale současně platí, že pro udržitelnější rally musí trh přejít do režimu, kde nově „dozrávající“ nabídka začne převažovat nad výdaji dlouhodobých držitelů – jinak se růsty budou dál zasekávat o nabídku.
A další studená sprcha: po konci prosince se objevilo 30denní období realizace ztrát, první takto souvislé od října 2023. To je typické pro fázi, kdy se trh „resetuje“ – ne nutně konec cyklu, ale rozhodně ta nepříjemná část cenového vývoje.
Závěr: Nejnovější kupci jsou v mínusu už osm týdnů
Jádro je jednoduché a nepříjemné: nejnovější kupci jsou v mínusu už osm týdnů a jejich bod záchrany leží u 98 000–98 300 USD. Každý návrat k téhle zóně tak bude testem, jestli převládne úleva (a prodeje na nule), nebo síla (a průraz, který může díky opcím zrychlit).
Trh mezitím vypadá jako taková přetahovaná: na jedné straně akumulační nákupy při menších propadech, na druhé straně špatná likvidita, makro nejistota a zneužívání finanční páky, která umí jediným impulsem na trhu vytvořit naprostou spoušť.
Investujte do Bitcoinu bez ověření identity!
Nepřehlédni
in numbers
