Očekávání snížení sazeb Fedu roste: Přichází chvíle, kdy bitcoin opět vystřelí?

Bitcoin (BTC) se ani přes krátký růstový impuls nedokázal vrátit nad úroveň 93 000 dolarů. A to přesto, že americké akcie i zlato pokračují v pozitivním trendu. Index S&P 500 se nyní drží jen zhruba procento pod svým historickým maximem, takže obchodníci opět řeší, co by mohlo bitcoinu dodat trvalejší pozitivní momentum.

Podle údajů z Fedwatch tool od CME Group trh výrazně zvýšil pravděpodobnost prosincového snížení sazeb Fedu na 87 %. To je výrazná změna tržního sentimentu, protože ještě před týdnem to bylo jen 71 %.

Očekávání snížení sazeb Fedu rostou, ale bitcoinoví tradeři zůstávají opatrní

Tento dramatický nárůst očekávání vyvolala slabší data z amerického pracovního trhu. Počet pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti vzrostl na 1,96 milionu. Slabší trh práce je obvykle signálem pro uvolnění měnové politiky, díky čemuž investoři okamžitě přehodnotili výhled.

Do toho vstupuje bitcoin, jehož derivátové trhy vykazují zajímavou směs opatrnosti a stabilního zájmu. Aktuální cenové oslabení zatím nepřimělo tradery změnit své strategie.

Futures na bitcoin se i během víkendu obchodovaly s přibližně čtyřprocentní prémií oproti spotovým cenám — tedy na stejné úrovni jako minulý týden. Za normálních podmínek se přitom očekává rozpětí mezi 5 % a 10 %. Menší premium tak znamená, že obchodníci po nedávním osmnáctiprocentním poklesu ceny zůstávají opatrní.

Podívejme se také na opční trh.

Put opce (sázky na pokles) mají v posledních dnech výrazně vyšší objemy než call opce. Jako neutrální se přitom bere situace, kdy je poměr put a call prémií 1,3krát nebo méně. Ačkoliv se trh už vzdálil extrémní hodnotě 5x z 21. listopadu, aktuální čísla naznačují, že trh se úplně nezbavil obav z dalšího poklesu.

ETF a korporátní nákupy bitcoinu stagnují

Další částí skládanky jsou spotové bitcoinové ETF, které během týdne končícího 28. listopadem zaznamenaly pouze 70 milionů USD nových čistých přilivů. Na ETF, které se ve svých začátcích staly světovým rekordmanem v rychlosti přílivu kapitálu, je to velmi slabý výsledek.

Zvýšená opatrnost panuje i mezi společnostmi, které drží bitcoin jako součást firemních rezerv. Podle dat z CoinGlass žádná z těchto firem za poslední dva týdny své držby nezvýšila.

Strategy naposledy nakupovala 17. listopadu. Do toho se objevily spekulace kolem SpaceX – na dvě nové adresy se přesunulo 1 163 BTC, což okamžitě vyvolalo otázky, zda nejde o přípravu na prodej.

Zatím ale není jasné, zda šlo jen o změnu custody, nebo zda firma Elona Muska skutečně redukuje své rezervy, protože zatím nic oficiálně neoznámila.

Zlato i stříbro letí vzhůru, bitcoin sleduje vlastní cestu

Do hry vstupují i geopolitické faktory. Během svátků v USA Donald Trump znovu potvrdil, že plánuje výrazné škrty v daních z příjmů, které chce financovat výnosy z dovozních cel. Tento krok může dále zvyšovat napětí kolem amerického dluhu, což většinou podporuje aktiva s omezenou nabídkou — typicky zlato nebo bitcoin.

A skutečně: zlato v posledním týdnu posílilo o 4 % a stříbro vyskočilo na historické maximum.

Do toho přišla pozitivní zpráva z technologického sektoru. Google představil vlastní TPU čip, díky kterému jeho model Gemini překonal benchmarky v matematice, kódování i multimodálních úlohách. Tento čip má zároveň nižší spotřebu energie než klasické GPU, což uklidnilo obavy z růstového výhledu Nvidie.

Akcie Alphabetu během týdne vzrostly o 6,8 %, což výrazně přispělo ke stabilizaci sentimentu v celém technologickém sektoru.

Zajímavé je, že bitcoin se stále méně pohybuje v tandemu s technologickými akciemi. Korelace mezi BTC a indexy jako S&P 500 či Nasdaq klesá, což ukazuje, že největší kryptoměna začíná sledovat vlastní trajektorii.

Čím déle se bitcoin drží v blízkosti hranice 90 000 dolarů, tím více posiluje sebevědomí býků. Pomoci mohou vyšší přílivy do ETF, méně defenzivní chování na trhu derivátů i celkově lepší likvidita, pokud skutečně dojde ke snížení sazeb Fedu.

V takovém prostředí může bitcoin opět získat dostatek síly, aby se znovu začal přibližovat úrovni 100 000 dolarů.