Il GENIUS Act potrebbe favorire le società di tokenizzazione RWA

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Aniello Raul Barone

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Ultimo aggiornamento: 

Agosto 4, 2025

La prima importante legge in materia di criptovalute, approvata dal Congresso degli Stati Uniti, è il GENIUS Act. Questa legge stabilisce i requisiti normativi per le stablecoin e le relative società emittenti negli Stati Uniti, consentendo finalmente alle istituzioni e alle grandi banche di trarre vantaggio da queste risorse digitali.

Tuttavia, a beneficiare della nuova legge non sono solo le grandi società finanziarie, adesso anche le aziende tecnologiche che facilitano la tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA) sono in grado di operare nel nuovo quadro normativo fornito dal GENIUS Act.

Le società di tokenizzazione ottengono chiarezza normativa

Sebbene l’approvazione del GENIUS Act fornisca alle grandi istituzioni finanziarie l’autorizzazione normativa per implementare la tecnologia di registro distribuito (DLT), Dave Hendricks ha dichiarato a Cryptonews che i principali beneficiari del GENIUS Act sono le società tecnologiche.

Hendricks, che ricopre il ruolo di CEO e fondatore di Vertalo, ha infatti affermato che:

“Le aziende come Vertalo, che consentono alle istituzioni di emettere e gestire prodotti tokenizzati e stablecoin, sono le vere vincitrici. Vincere la corsa alle stablecoin stimolerà nuovi investimenti nella tecnologia, e probabilmente anche fusioni e acquisizioni, a vantaggio soprattutto dei costruttori, piuttosto che delle banche, le quali potrebbero essere costrette a favorire l’acquisto a discapito della costruzione”.

Mentre molta attenzione è stata rivolta alle grandi banche che traggono vantaggio dalle stablecoin grazie al GENIUS Act, Hendricks ha rivelato che Vertalo, una piattaforma di tokenizzazione di asset reali (RWA) fondata nel 2017, ha finalmente ottenuto l’autorizzazione normativa per implementare la Distributed Ledger Technology (DLT) senza timore di azioni coercitive arbitrarie. Hendricks ha affermato che:

“Costruire piattaforme DLT che siano conformi alle normative sui titoli consolidate ed emergenti, e che siano scalabili al volume aziendale, è un lavoro difficile che richiede anni di sviluppo. Se le banche e altre istituzioni finanziarie cercano velocità di immissione sul mercato, probabilmente dovranno guardare al di fuori”.

Sembra che sia proprio così. Walter Hessert, responsabile della strategia di Paxos, il fornitore di infrastrutture blockchain dietro la stablecoin PYUSD di PayPal, ha infatti dichiarato a Cryptonews che il GENIUS Act convalida gli anni di lavoro dell’azienda nella creazione di infrastrutture conformi insieme a grandi imprese come Stripe, Mastercard e PayPal. Hessert ha dichiarato:

“Possiamo sfruttare immediatamente le nostre stablecoin conformi al GENIUS, come USDG e PYUSD, per soddisfare la domanda istituzionale”.

Inoltre, ha spiegato che il GENIUS Act non si limita alle stablecoin, ma crea un’infrastruttura digitale regolamentata per il dollaro che rende possibile la tokenizzazione su larga scala degli RWA.

Hessert ha evidenziato che le stablecoin fungono da meccanismo essenziale di regolamento on-chain. Ora che questo aspetto è regolamentato, le istituzioni possono tokenizzare con fiducia gli RWA su larga scala.

Si tratta di una svolta epocale, soprattutto per le aziende tecnologiche come Paxos che hanno già lanciato prodotti stablecoin conformi. Hessert ha affermato:

“Sia il nostro Global Dollar (USDG) che il PayPal USD (PYUSD) sono conformi ai requisiti del GENIUS Act”.

Piattaforme RWA e istituzioni finanziarie che lavorano insieme

Dato l’impatto che il GENIUS Act ha avuto sulle aziende tecnologiche e sulle istituzioni finanziarie, si è anche presentata una nuova opportunità.

Come ha spiegato Hessert, per esempio, la nuova normativa è altrettanto rivoluzionaria per le banche:

“Le banche ottengono chiarezza normativa per custodire gli asset digitali ed emettere le proprie stablecoin attraverso società controllate, il tutto sfruttando le relazioni esistenti con i clienti aziendali”.

Tuttavia, Hessert ha sottolineato che la vera opportunità risiede nelle partnership e ha spiegato che, mentre le banche hanno relazioni profonde con i clienti e competenze normative, le aziende tecnologiche dispongono già dell’infrastruttura blockchain e dei framework di conformità.

Hessert ha affermato:

“Global Dollar Network ne è un esempio, poiché stiamo collaborando con istituzioni finanziarie tradizionali per combinare la loro distribuzione e fiducia con la nostra tecnologia di emissione di stablecoin. Piuttosto che un gioco a somma zero, GENIUS crea un ecosistema collaborativo in cui le banche e le aziende tecnologiche possono concentrarsi sui propri punti di forza”.

Inoltre, il direttore WW di IBM LinuxONE, Florian Nöll, ha dichiarato a Cryptonews che il GENIUS Act permette alle società emittenti di stablecoin di entrare ufficialmente nel settore dei pagamenti al dettaglio. Come ha spiegato Nöll:

“Questo è dovuto all’elevato grado di trasparenza delle stablecoin nei pagamenti, che riduce il rischio e abbassa le commissioni di diversi ordini di grandezza rispetto ai sistemi tradizionali. In definitiva, questo apre la strada alle stablecoin come equivalenti del contante, ma senza utilizzare il denaro delle banche commerciali”.

Nöll ha aggiunto che, mentre ci si può aspettare che le banche commerciali rispondano con le proprie valute digitali (non necessariamente stablecoin), i fornitori di tokenizzazione dovrebbero essere coinvolti nel processo, e in merito ha affermato:

“Il loro ruolo è fondamentale per collegare il sistema bancario tradizionale con l’economia digitale, garantendo la conformità, l’interoperabilità e l’efficienza operativa”.

In quest’ottica, Nöll ha rivelato che IBM, compresa IBM Research, sta sviluppando un framework di tokenizzazione per le risorse aziendali e il denaro bancario, affrontando molte delle sfide tecniche e di governance esistenti.

Inoltre ha aggiunto che IBM offre funzionalità differenziate per le infrastrutture di custodia delle risorse digitali alle istituzioni finanziarie che desiderano proteggere e gestire il ciclo di vita di tali risorse.

Sfide da considerare

Sebbene il GENIUS Act abbia creato numerose opportunità sia per le aziende tecnologiche che per gli istituti finanziari, permangono ancora una serie di sfide che potrebbero frenare i progressi.

Il responsabile della finanza strutturata presso Aptos Labs, Ryan Zega, ha dichiarato a Cryptonews che una delle sfide principali consiste nel colmare il divario tra le reti on-chain e i sistemi finanziari off-chain.

Affinché le risorse tokenizzate e il denaro programmabile possano essere ampiamente adottati, è necessario migliorare l’integrazione con le banche, i custodi e l’infrastruttura dei mercati dei capitali. A tale scopo Zega ha affermato che:

“C’è anche la necessità continua di educare i responsabili politici, le istituzioni finanziarie e il pubblico sui vantaggi pratici di questa tecnologia al di là dei titoli dei giornali e delle speculazioni. Questa comprensione sarà fondamentale per l’adozione a lungo termine”.

Da parte sua, Hessert ha aggiunto che, mentre le aziende tecnologiche conformi come Paxos potrebbero non dover affrontare sfide importanti, i requisiti del GENIUS Act porteranno a cambiamenti nel modo in cui le giurisdizioni internazionali intendono regolamentare le stablecoin, e ha affermato che:

“Parte di questo cambiamento includerà l’integrazione della disposizione sulla reciprocità delle stablecoin prevista dal disegno di legge. Ciò consentirà alle stablecoin di diventare un prodotto globale e di massimizzare il loro potenziale per un sistema finanziario globale modernizzato e inclusivo”.

Inoltre, sebbene le aziende tecnologiche coinvolte nella tokenizzazione possano trarre i maggiori benefici dal GENIUS Act, Hendricks ritiene che la legislazione non sarà utile per il settore delle criptovalute nel suo complesso e ha affermato che:

“In realtà, il GENIUS Act potrebbe essere visto come un passo indietro verso la centralizzazione. Il GENIUS Act è stata una brillante mossa iniziale di questo ultimo Congresso se l’obiettivo non era solo quello di integrare le stablecoin come forma di pagamento, ma quello di fornire anche una copertura alle grandi istituzioni finanziarie per espandere la loro offerta complessiva”.