A Wall Street és a Citi új tokenizációs frontot nyitott
A Citi elindította azt a blokkláncalapú platformját, amellyel késői fázisú magáncégek részvényeit lehet tokenizált formában elérni és kereskedni. A rendszer az SDX, vagyis a SIX Swiss Exchange digitális ága köré épül, a Citi pedig egyszerre tölti be a custodian és a tokenizációs ügynök szerepét. A konstrukció alapja az úgynevezett Digital Depositary Receipt, röviden DDR, amely a bank által kibocsátott és őrzött értékpapírosított formában ad hozzáférést a mögöttes magáncéges részesedéshez. A szolgáltatás induláskor a külföldi, intézményi és vagyonos befektetőkre fókuszál, az amerikai hozzáférés későbbi fázisban jöhet.
A kereskedelmi logika teljesen egyértelmű. A késői fázisú pre-IPO piac már nagyjából 75 milliárd dolláros méret körül jár, miközben olyan cégek, mint a SpaceX vagy az Anthropic, továbbra is későn mennek tőzsdére. Ez közben erős intézményi keresletet hagy bent a rendszerben, csak eddig nem volt igazán tiszta, gyors és szabályozott másodpiaci csatorna ezekhez a pozíciókhoz. A Citi most pontosan erre nyit új kaput. A Wall Street Journal összefoglalója szerint a bank már több nagy magáncéggel tárgyal a csatlakozásról, és az első pilot ügyletet a Kaleidóval már le is bonyolította.
Ezt olvastad már? Bitcoin árfolyamelemzés: a kereslet most látványosan gyengül
Zárt, intézményi pályán indul el az egész
A platform nem publikus láncon fut. Az infrastruktúra az SDX szabályozott digitális CSD-rendszerére épül, amely az R3 Corda engedélyezett elosztott főkönyvi technológiáját használja. Ez nagyon fontos különbség. A Citi itt nem nyílt kriptós játszóteret épít, hanem egy olyan zárt, intézményi környezetet, amely eleve custodyra, compliance-re, settlementre és szabályozott közvetítőkre lett tervezve. A terítés induláskor a svájci Sygnumon és a szingapúri SBI Digital Marketson keresztül megy, vagyis Európa és Ázsia lesz az első két nagy célterület.
Ez az egész azért üt nagyot, mert a mai magánpiaci kereskedés még mindig lassú, töredezett és nehézkes. A hagyományos másodpiaci tranzakciók heteket is igénybe vehetnek, sok kézi ellenőrzéssel, sok papírmunkával és nem túl átlátható cap table helyzettel. A Citi új rendszere ezt próbálja összehúzni egy intézményi szintű digitális pályára, ahol a tokenizált jogok gyorsabban mozoghatnak, a tulajdonosi lánc tisztábban követhető, a settlement pedig jóval közelebb kerül a valós idejű elszámoláshoz. A Citi digitális eszközös vezetője ezt úgy fogalmazta meg, hogy a magáncéges részesedés végre ugyanabban a portfólióképben ülhet, ahol ma az Apple-részvény.
Ez is érdekelhet: XRP árfolyam-előrejelzés: gyenge a piac, az XRP tartja magát
A tokenizáció már nem pilot, a Wall Street épp most építi a következő réteget
A Citi lépése azért kap ekkora súlyt, mert közben az egész piac gyorsan ugyanebbe az irányba mozdul. A Citi június 1-jei Tokenization 2030 anyaga 4-5 billió dollár közé tette a tokenizált pénzügyi eszközök 2030-as értékét, egy frissebb összefoglalóban pedig 5,5 billió dolláros alapforgatókönyv szerepelt, 2,7 és 8,2 billió dollár közötti sávval. Ez óriási ugrás a mostani nagyjából 17 milliárd dolláros piacról. A fő növekedési területek között a magánpiac, az ingatlan és a pénzpiaci alapok szerepelnek.
Közben a verseny sem kicsi. Az ICE januárban bemutatta a NYSE tokenizált értékpapír-platformját, amely 24/7 kereskedést, azonnali elszámolást és tokenizált tőkepiaci működést céloz. Márciusban ehhez a NYSE a Securitize-zal is összefogott. A DTCC májusban közölte, hogy júliusban elindítja az első korlátozott tokenizált értékpapír-tranzakciókat, az élesebb szolgáltatás pedig októberre van belőve. Ez már nem kísérleti korszak. A nagy piaci infrastruktúra-szereplők tényleges termelési pályára állnak át.
A Citi ezért most nagyon jó helyre lépett be. Nem a publikus láncokkal versenyez, és nem is retail hype-ra épít. Oda megy, ahol a következő nagy intézményi tokenizációs hullám valóban értelmet nyer: a magánpiaci tulajdonjogokhoz, a szabályozott custodyhoz és a gyorsabb másodpiaci hozzáféréshez. Ha ez a modell működik, a tokenizált magáncéges részvények könnyen a Wall Street egyik legfontosabb új termékkategóriájává válhatnak még a nyilvános részvénypiaci tokenizáció teljes kifutása előtt.
Ne maradj le!
in numbers
