DTCC, BlackRock, J.P. Morgan und Co.: Starke Woche für Ondo Finance
Ondo Finance gehört zu den führenden Projekten für die Tokenisierung realer Vermögenswerte. Das Unternehmen bringt klassische Finanzprodukte wie US-Staatsanleihen, Aktien und ETFs auf öffentliche Blockchains und verbindet damit traditionelle Kapitalmärkte mit der Kryptoökonomie. Besonders bekannt sind der tokenisierte Treasury-Fonds OUSG sowie die Plattform Ondo Stocks, auf der bereits mehr als 440 Vermögenswerte verfügbar sind. In den vergangenen Tagen folgte nun eine ungewöhnlich dichte Serie institutioneller Nachrichten. DTCC, BlackRock, J.P. Morgan, Micron und die japanische SBI Group tauchten im direkten oder erweiterten Ondo-Ökosystem auf. Gleichzeitig überschritt Ondo Perps eine Milliarde US-Dollar Handelsvolumen innerhalb von sieben Tagen.
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DTCC: Ondo verbindet öffentliche Blockchains mit der Wall-Street-Infrastruktur
Die wohl bedeutendste Meldung betrifft die Depository Trust & Clearing Corporation, kurz DTCC. Über deren Tochtergesellschaft DTC werden große Teile des amerikanischen Wertpapiermarktes verwahrt, abgewickelt und beliefert. Ondo veröffentlichte nun erstmals tokenisierte Aktienrepräsentationen, die auf sogenannten DTC Tokenized Entitlements basieren. Dabei handelt es sich um digitale Berechtigungen an Wertpapieren, die weiterhin innerhalb der traditionellen DTC-Infrastruktur gehalten werden.
Diese digitalen Zwillinge verwenden grundsätzlich dasselbe Wertpapierkennzeichen und Symbol wie das jeweilige zugrunde liegende Asset. Sie können an Wallets zugelassener DTC-Teilnehmer übertragen und anschließend über Partner wie Ondo für Blockchain-Anwendungen zugänglich gemacht werden. Ondo möchte dieses Modell künftig mit seiner internationalen Infrastruktur aus Börsen, Wallets und DeFi-Protokollen verbinden.
Entscheidend ist die institutionelle Dimension: An der DTCC-Initiative beteiligen sich zahlreiche Unternehmen aus der traditionellen und dezentralen Finanzwelt. Dazu zählen unter anderem BlackRock, J.P. Morgan, Goldman Sachs, Nasdaq und die New York Stock Exchange. Ondo positioniert sich damit nicht als Parallelmarkt zur Wall Street, sondern als technische Verbindung zwischen regulierter Wertpapierverwahrung und öffentlichen Blockchains.
BlackRock und Micron: Regulierte US-Wertpapiere werden auf Ethereum abgebildet
Bereits Anfang Juli hatte Ondo einen weiteren wichtigen Meilenstein erreicht. Das Unternehmen tokenisierte BlackRocks iShares Core S&P 500 ETF sowie Aktien des Speicherchipherstellers Micron. Nach Angaben von Ondo handelt es sich um die ersten produktiven Umsetzungen eines von der US-Börsenaufsicht beschriebenen Drittanbieter-Verwahrmodells innerhalb des bestehenden amerikanischen Regulierungsrahmens.
Die zugrunde liegenden ETF-Anteile und Aktien verbleiben dabei in der regulierten US-Verwahrungskette. Eine registrierte Transferstelle erzeugt anschließend auf Ethereum Token, die vollständig durch die hinterlegten Wertpapiere gedeckt werden. Die Struktur unterscheidet sich damit von einfachen Derivaten oder synthetischen Token, die lediglich die Kursentwicklung eines Vermögenswertes nachbilden.
Gemeinsam mit Broadridge will Ondo den Inhabern zudem Aktionärsfunktionen zugänglich machen. Dazu gehören Stimmrechtsprozesse, regulatorische Dokumente und Mitteilungen der Emittenten. Wichtig ist jedoch die Abgrenzung: BlackRock und Micron haben nicht selbst eigene Ondo-Token herausgegeben. Ondo tokenisiert Wertpapiere dieser Unternehmen beziehungsweise Fonds innerhalb einer regulierten Verwahrstruktur. Dennoch unterstreicht der Schritt, wie schnell sich tokenisierte Aktien institutionalisieren.
J.P. Morgan: Tokenisierte US-Staatsanleihen werden grenzüberschreitend eingelöst
Auch die Verbindung zu J.P. Morgan reicht über die gemeinsame Teilnahme an der DTCC-Initiative hinaus. Ondo hatte zuvor gemeinsam mit Kinexys by J.P. Morgan, Mastercard und Ripple eine grenzüberschreitende Einlösung tokenisierter US-Staatsanleihen getestet. Dabei wurden Anteile des Ondo Short-Term U.S. Government Treasuries Fund, kurz OUSG, auf dem XRP Ledger eingelöst.
Die Transaktion verband eine öffentliche Blockchain mit der bankinternen Infrastruktur von J.P. Morgan. Ripple löste OUSG-Anteile auf dem XRP Ledger ein, während Mastercard die Zahlungsanweisung über sein Multi-Token Network weiterleitete.
Kinexys belastete anschließend Ondos Blockchain Deposit Account und veranlasste die Auszahlung über das internationale Korrespondenzbankennetzwerk von J.P. Morgan.
Damit wurde demonstriert, dass die Einlösung tokenisierter Anlagen nicht dauerhaft von manuellen Überweisungen, Banköffnungszeiten und klassischen Abwicklungsfenstern abhängig sein muss. Das Pilotprojekt ist noch kein flächendeckendes Produkt, zeigt aber eine mögliche Architektur für globale Kapitalmärkte: Der Vermögenswert bewegt sich auf einer öffentlichen Blockchain, während die Fiat-Zahlung über regulierte Bankinfrastruktur abgewickelt wird.
SBI Group: Ondo nimmt den japanischen Aktienmarkt ins Visier
Eine weitere aktuelle Partnerschaft erweitert Ondos Ambitionen nach Asien. Ondo und die japanische SBI Group wollen gemeinsam japanische Aktien auf die Blockchain bringen. Gleichzeitig sollen bestehende tokenisierte Ondo-Produkte über das umfangreiche Finanzökosystem der SBI Group vertrieben werden. SBI ist in Japan unter anderem in den Bereichen Wertpapierhandel, Banking, Versicherungen und digitale Vermögenswerte aktiv.
Ein zentraler Bestandteil der Zusammenarbeit ist die geplante Verwendung von JPYSC. Dabei handelt es sich um eine auf den japanischen Yen ausgerichtete Stablecoin-Infrastruktur der SBI Group, die künftig für die Abwicklung und als Sicherheit innerhalb tokenisierter Märkte eingesetzt werden könnte. So könnten Anleger japanische Wertpapiere perspektivisch onchain handeln, ohne jeden Vorgang zunächst über einen US-Dollar-Stablecoin abwickeln zu müssen.
Noch handelt es sich überwiegend um eine strategische Vereinbarung und nicht um den vollständigen Start eines liquiden Onchain-Marktes für japanische Aktien. Dennoch ist die Partnerschaft relevant: Nach US-Aktien und ETFs versucht Ondo nun, weitere nationale Kapitalmärkte mit einer globalen Blockchain-Infrastruktur zu verbinden.
Ondo Perps: Mehr als eine Milliarde US-Dollar Wochenvolumen
Parallel zu den institutionellen Partnerschaften wächst auch Ondos Handelsinfrastruktur. Ondo Perps überschritt nach Angaben des Unternehmens ein Handelsvolumen von einer Milliarde US-Dollar innerhalb von sieben Tagen. Das kumulierte Volumen lag zugleich bereits oberhalb von drei Milliarden US-Dollar. Die Plattform ermöglicht perpetual Futures auf Aktien, ETFs und Rohstoffe, die rund um die Uhr gehandelt werden können.
Zu den angebotenen Märkten gehören unter anderem Apple, Nvidia, Tesla, Micron, der Nasdaq-100-ETF QQQ und verschiedene Rohstoffe. Auch tokenisierte SpaceX-Aktien beziehungsweise entsprechende Perpetual-Kontrakte gehören zum erweiterten Angebot. Händler können dabei mit einem Hebel von bis zu 20 handeln, wodurch allerdings sowohl mögliche Gewinne als auch Verluste erheblich steigen.
Für Ondo ist das Wachstum strategisch wichtig. Tokenisierte Wertpapiere sollen nicht nur gehalten oder transferiert werden, sondern als Grundlage für Kredite, Sicherheiten und Derivatemärkte dienen. Das steigende Perps-Volumen liefert erste Hinweise darauf, dass rund um tokenisierte Aktien tatsächlich eine eigenständige Onchain-Handelsinfrastruktur entstehen könnte.
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