GameStop GME visiert 55,5 Mrd. USD eBay-Übernahme an: 368 Mio. USD Bitcoin-Reserve in Gefahr?

GameStop hat am Sonntag ein unverbindliches Angebot in Höhe von 55,5 Milliarden USD für die Übernahme von eBay zu einem Preis von 125 USD pro Aktie vorgelegt. Das Unternehmen schlägt vor, den Deal mit 9,4 Milliarden USD in bar und liquiden Anlagen sowie einer Finanzierung von bis zu 20 Milliarden USD, die von TD Securities abgesichert ist, zu finanzieren.

Das Gebot entspricht einem Aufschlag von 46 % auf den Aktienkurs von eBay von Anfang Februar, als GameStop begann, im Stillen eine wirtschaftliche Beteiligung von 5 % durch Aktien und Derivate aufzubauen.

GameStop CEO says he’s making an offer to buy eBay for $56B

“There is nobody who is more qualified, based on my experience, to run the eBay business”

He’d be borrowing over $20B to help make the deal happen

(via @WSJ) pic.twitter.com/20LtVo6vbe

— Culture Crave 🍿 (@CultureCrave) May 4, 2026

Nun stellt sich dem Kryptomarkt eine einzige Frage: Was passiert mit der Bitcoin-Reserve in Höhe von 368 Millionen USD in der Bilanz von GameStop?

CEO Ryan Cohen bezeichnete den Akquisitionsplan als „wesentlich überzeugender als Bitcoin“ und hielt sich die Tür offen, die BTC-Bestände des Unternehmens zu verkaufen, um den Deal mitzufinanzieren. Allein diese Formulierung rückte das Thema von einer unternehmerischen Randnotiz in den Fokus eines aktuellen Marktereignisses.

Bitcoin notiert nahe 81.000 USD, was bedeutet, dass die Position von GameStop über 4.709 BTC einen beträchtlichen Liquidationswert und einen erheblichen Verkaufsdruck darstellt, sollte Cohen den Abzug drücken.

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Sollte GameStop seine Bitcoin im Wert von 368 Mio. USD liquidieren, um den eBay-Deal zu finanzieren?

Das M&A-Gebot von GameStop in Höhe von 55,5 Milliarden USD stellt die aktuelle Bilanz in den Schatten, selbst mit 9,4 Milliarden USD an Barmitteln und einer Finanzierungszusage von 20 Milliarden USD; die Kalkulation ist knapp. Cohen bezeichnete die eBay-Übernahme ausdrücklich als eine Kapitalanlage mit höherer Priorität als Bitcoin und bestätigte, dass GameStop die „Möglichkeit hat, Aktien auszugeben, um das Geschäft abzuschließen“. Sollte sich die Ausgabe von Aktien als unzureichend oder verwässernd erweisen, wird die Bitcoin-Reserve von 368 Millionen USD zu einem offensichtlichen Finanzierungsinstrument.

Ryan Cohen of GameStop, $GME, was asked how the “math math’s” for $GME to acquire eBay, $EBAY. pic.twitter.com/EbEfDHSPIg

— unusual_whales (@unusual_whales) May 4, 2026

Bei den aktuellen BTC-Preisen würde die Liquidierung der gesamten Position etwa 368 Millionen USD an Barmitteln einbringen – viel, aber nicht genug für eine Transaktion im Wert von 55,5 Milliarden USD. Die Auswirkungen auf der Angebotsseite des Bitcoin-Marktes wären isoliert betrachtet begrenzt, aber das Signal hätte Gewicht: Ein Unternehmen, das erst vor weniger als 18 Monaten eine Bitcoin-Treasury-Reserve eingeführt hat und diese nun unter M&A-Druck aufgibt, ist kein optimistisches Narrativ für Firmen.

GameStop hat 4.709 BTC im Rahmen einer Covered-Call-Optionsstrategie zu Coinbase Prime transferiert, um Einnahmen zu erzielen und gleichzeitig das Exposure beizubehalten. Das ist nicht das Verhalten eines Unternehmens, das einen Abverkauf plant.

Sollte der eBay-Deal zustande kommen und das fusionierte Unternehmen die BTC-Position behalten, würde GameStop-eBay eine Bitcoin-Reserve kontrollieren, die neben 135 Millionen aktiven Käufern in 190 Märkten und einem jährlichen Bruttowarenvolumen von fast 80 Milliarden USD steht. Analysten haben darauf hingewiesen, dass dieses Szenario „die Tür für die Integration von BTC-Zahlungen“ in großem Maßstab öffnen könnte.

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