Strategy deutet erstmals Bitcoin-Verkäufe an – Saylor bricht mit einem Tabu

Michael Saylor hat Bitcoin-Verkäufe stets kategorisch ausgeschlossen. Nun kündigt Strategy erstmals offen an, einen Teil der BTC-Bestände zu liquidieren – und begründet das mit Dividendenverpflichtungen. Ein Paradigmenwechsel mit Sprengkraft.

Was lange undenkbar schien, ist nun offiziell: Strategy, der weltgrößte börsennotierte Bitcoin-Halter, könnte künftig einen Teil seiner BTC-Bestände verkaufen. Auf dem Earnings Call zum ersten Quartal 2026 erklärte Executive Chairman Michael Saylor unmissverständlich, dass das Unternehmen wahrscheinlich Bitcoin verkaufen werde, um Dividendenverpflichtungen zu bedienen – und den Markt schrittweise an dieses Vorgehen zu gewöhnen. Das zugrundeliegende Modell beschrieb Saylor so: Bitcoin wird auf Kreditbasis gekauft, der Wertzuwachs wird genutzt, und ein Teil der Bestände wird zur Dividendenzahlung veräußert. Ein Modell, das in der Theorie funktioniert – vorausgesetzt, der Bitcoin-Kurs entwickelt sich entsprechend.

Milliardenverlust im ersten Quartal – auf dem Papier

Den Hintergrund dieser Ankündigung bildet ein ernüchterndes Quartalsergebnis. Strategy meldete für das erste Quartal 2026 einen Nettoverlust von 12,54 Milliarden US-Dollar. Der Verlust ist jedoch überwiegend buchhalterischer Natur: Er resultiert aus unrealisierten Bewertungsverlusten auf die Bitcoin-Bestände, die nach aktuellen Bilanzierungsstandards erfasst werden müssen, ohne dass tatsächlich Coins verkauft wurden. Dennoch verdeutlicht die Zahl, welchen Bewertungsrisiken das Modell bei fallenden BTC-Kursen ausgesetzt ist – und warum die Frage nach Dividendenzahlungen aus dem Portfolio zunehmend praktische Relevanz bekommt.

Konstruktiv oder beunruhigend? Der Markt ringt um eine Einschätzung

Bitcoin-Analyst Jeff Park kommentierte Saylors Aussagen als grundsätzlich konstruktiv – sofern das Thema wohlüberlegt und mit größter Sorgfalt angegangen werde. Tatsächlich ist die Transparenz bemerkenswert: Strategy spricht offen über den Elefanten im Raum, anstatt ihn zu ignorieren. Für den Markt bleibt die Frage jedoch offen, welche psychologische Wirkung angekündigte BTC-Verkäufe von einem der größten institutionellen Halter langfristig entfalten. Strategy hat mit seiner Akkumulationsstrategie über Jahre hinweg als Blaupause für institutionelles Bitcoin-Engagement gegolten – jede Abkehr von diesem Muster wird entsprechend genau beobachtet.

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