Sandersville krijgt miljardenfinanciering van CleanSpark

CleanSpark’s indirecte dochteronderneming CSDC Finance I, LLC rondde op vrijdag 25 september 2026 een private plaatsing af van $2.276,0 miljoen aan 7,875% senior secured notes met vervaldatum 2031, bestemd voor de bouw van het datacenter in Sandersville, Georgia. Het gaat om de nominale hoofdsom: de notes werden uitgegeven tegen 98,500% van pari, waardoor het daadwerkelijk opgehaalde bedrag iets lager ligt dan het aangekondigde cijfer. Of deze omvangrijke projectfinanciering het risicoprofiel van CleanSpark in de ogen van beleggers verandert, moet nog blijken.

CleanSpark financiert Sandersville met $2,276 miljard aan schuld

CSDC Finance I is volgens het bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) ingediende Form 8-K een volledig gehouden indirecte dochter van CleanSpark. De netto-opbrengst van de notes is bestemd voor drie zaken: de resterende bouwkosten van de Sandersville Facility, vergoeding van bepaalde eerdere equity-bijdragen die CleanSpark zelf al in het project stopte, en het vullen van debt service reserves.

Dat laat zien hoe schuldfinanciering in de cryptosector zich ontwikkelt naast bekendere vormen zoals het lenen tegen vaste rente met crypto als onderpand via Coinbase Borrow. Waar die producten zich richten op particuliere beleggers, gaat het bij CleanSpark om projectfinanciering op instellingsniveau voor fysieke datacenterinfrastructuur.

Officiële SEC-filing over de notes

De transactie is vastgelegd in een 8-K met de items 1.01, 2.03 en 9.01, waarin CleanSpark de uitgifte van de notes als materiële overeenkomst en directe financiële verplichting meldt. De notes werden verkocht onder Rule 144A aan gekwalificeerde institutionele kopers en onder Regulation S aan niet-Amerikaanse partijen, met Morgan Stanley & Co. LLC als vertegenwoordiger van de initial purchasers.

Financieringsvoorwaarden bepalen de gevolgen voor CleanSpark

De notes dragen een rente van 7,875% per jaar, betaalbaar halfjaarlijks achteraf op 1 april en 1 oktober, voor het eerst op 1 april 2027. Ze vervallen op 1 oktober 2031, tenzij eerder afgelost of teruggekocht volgens de voorwaarden van de indenture, en gelden als senior secured obligations van CSDC Finance.

CleanSpark verstrekt daarnaast een completion guarantee: als de opbrengst van de notes en beschikbare middelen onvoldoende blijken om de Sandersville Facility tijdig af te ronden, moet het moederbedrijf zelf bijspringen. De hoofdsom amortiseert bovendien halfjaarlijks na de zogeheten Final Commencement Date, in een mate die nodig is om de Target Project Debt Service Coverage Ratio te halen.

De indenture beperkt verder onder meer het aangaan van extra schuld, uitkeringen aan aandeelhouders, bepaalde investeringen, pandrechten en activaverkoop, telkens met uitzonderingen en kwalificaties. Dat past bij het karakter van een projectfinanciering waarbij crediteuren directe controle willen houden over de kasstromen van één specifieke faciliteit.

Vooruitblik: uitvoering van het project en schuldendienst

De eerste rentebetaling op 1 april 2027 en de vervaldatum van 1 oktober 2031 vormen de komende ijkpunten voor de schuldendienst. Beleggers kunnen daarnaast letten op de voortgang van de bouw van Sandersville en op de vraag of CleanSpark op enig moment extra middelen moet inbrengen onder de completion guarantee.

De notes kennen ook flexibiliteit voor vervroegde aflossing: vóór 1 oktober 2028 mag tot 40% van de hoofdsom worden afgelost met opbrengsten uit bepaalde aandelenemissies, terwijl specifieke change-of-control-gebeurtenissen een verplichte terugkoop tegen 101% van de hoofdsom plus opgebouwde rente kunnen triggeren. Dat sluit aan bij een bredere trend waarin ook traditionele obligatiemarkten experimenteren met nieuwe structuren, zoals blijkt uit de digitale obligatie die Hana Bank via Euroclear liet uitgeven.