Harde deadline voor nieuwe Coinbase-lening met vaste rente

Coinbase heeft een leenproduct met vaste rente en vaste looptijd toegevoegd aan zijn kredietdienst, waarmee gebruikers USDC kunnen lenen tegen cbBTC als onderpand. Het nieuwe product draait via Morpho Midnight, een protocol voor vastrentende leningen op het Base-netwerk, en komt naast de bestaande variabele lening die inmiddels ruim $1,4 miljard aan uitstaande schuld en bijna $3 miljard aan onderpand heeft opgebouwd.

Klanten die bitcoin als onderpand geven, zien hun coins door Coinbase omgezet naar cbBTC, een ERC-20-token dat één-op-één is gedekt door bitcoin in bewaring van de exchange. Dat token wordt vervolgens overgemaakt naar een smart contract van Morpho op Base, waarna de lener USDC ontvangt zonder de onderliggende bitcoin-blootstelling te verkopen.

Hoe werkt de vaste-rentemarkt?

Bij de variabele lening via Morpho Blue beweegt de rente mee met vraag en aanbod van USDC in de pool. Bij Midnight ligt dat anders: leners en verstrekkers plaatsen elkaar via een onchain orderboek, waarbij de rente en de vervaldatum al vastliggen op het moment dat een lener een aanbod accepteert.

Coinbase biedt momenteel looptijden aan tot het einde van de huidige of de volgende maand. Een woordvoerder van het bedrijf verduidelijkte dat de aanduiding ‘End of Month’ verwijst naar de laatste vrijdag van de gekozen maand.

Dat betekent concreet dat de lener de USDC vóór die datum moet terugbetalen. Gebeurt dat niet, dan krijgt de verstrekker het recht om het cbBTC-onderpand te claimen volgens de voorwaarden van de lening. Belangrijk detail: ook al staat de rente vast, een dalende bitcoinkoers kan de positie alsnog richting liquidatie duwen als de schuld boven de toegestane loan-to-value-drempel uitkomt.

Jacob Frantz, product lead yield and investments bij Coinbase, stelt dat Coinbase Borrow klanten toegang geeft tot liquiditeit zonder dat ze hun bezit hoeven te verkopen, en dat de vaste-rente-optie extra keuze biedt in hoe ze dat krediet beheren.

Beperkte schaal, brede infrastructuur

Midnight staat nog in de opstartfase: het protocol houdt momenteel ongeveer $30 miljoen aan deposito’s aan, terwijl Morpho Blue over alle integraties heen circa $5,2 miljard aan uitstaande leningen en $16 miljard aan deposito’s telt. Ook bij andere Midnight-markten blijft het gebruik vooralsnog beperkt: vijf Coinbase-aandeelmarkten met tokens van onder meer Apple, Alphabet, Nvidia en Meta hadden op 18 september samen 95 vastrentende markten met verschillende looptijden, maar geen enkele daarvan had op dat moment een uitstaande vastrentende lening.

Coinbase bouwt de kredietdienst breder uit dan alleen lenen. In Brazilië kunnen klanten inmiddels USDC inleggen in een door Steakhouse Financial beheerde kluis, een dienst die volgens Coinbase inmiddels bijna $500 miljoen aan deposito’s heeft aangetrokken zonder vaste lock-up periode. Wie zich wil verdiepen in hoe andere platformen crypto-onderpand inzetten voor stablecoin-leningen, kan de eerdere uitleg over lenen op Hyperliquid raadplegen, en de bredere regelgevingscontext rond dit soort producten staat beschreven in het stuk over stablecoinleningen en MiCA-toezicht.

De lancering van vaste-rente-leningen past in een breder patroon waarin Coinbase stablecoin-infrastructuur verder uitbouwt. Voor aanvullende achtergrond is de uitbreiding van USDC-diensten richting banken beschikbaar. Voor Amerikaanse gebruikers buiten New York blijft de kernvraag hetzelfde: wie bitcoin als onderpand inzet, moet nu kiezen tussen de flexibiliteit van een variabele rente en de voorspelbaarheid van een vaste looptijd met een harde deadline.

Commerciële slotfunnel

Wie een lening met crypto-onderpand overweegt, doet er goed aan rente, looptijd, onderpandvereisten en liquidatierisico zorgvuldig te beoordelen voordat een positie wordt geopend.