Il riacquisto STRC supera la spesa di Strategy in Bitcoin

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Ultimo aggiornamento: 

Settembre 15, 2026

Strategy Inc non ha effettuato alcuna transazione in Bitcoin né venduto azioni tramite il proprio programma at-the-market tra l’8 e il 13 settembre 2026. Nello stesso periodo la società ha riacquistato 1.420.467 azioni del Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) per un corrispettivo complessivo di 139,3 milioni di dollari, secondo il comunicato depositato presso la Securities and Exchange Commission.

Il dato si inserisce in un ciclo di riacquisti STRC avviato il 20 luglio che, secondo un’analisi di CryptoSlate, ha raggiunto complessivamente circa 950,8 milioni di dollari – più del doppio di quanto speso in Bitcoin nello stesso arco temporale. È questo il numero cumulativo dietro il titolo, distinto dai 139,3 milioni della singola finestra dell’8-13 settembre riportata nel filing SEC.

Punti chiave

• Riserve BTC invariate: al 13 settembre Strategy deteneva 845.050 bitcoin, acquisiti a un costo totale di 63,73 miliardi di dollari, con un prezzo medio di 75.412 dollari per unità inclusi commissioni e spese.
• Capacità residua: dopo le operazioni della settimana restano 1,05 miliardi di dollari disponibili nel programma di riacquisto delle azioni privilegiate e 1,0 miliardo per il programma su MSTR.
• Due pool di liquidità distinti: la riserva in dollari ammontava a 5,10 miliardi, destinata a dividendi e interessi sul debito; la liquidità separata era pari a 1,30 miliardi, utilizzabile anche per eventuali acquisti BTC.
• Confronto sull’orizzonte più ampio: secondo CryptoSlate, tra il 20 luglio e il 13 settembre Strategy ha acquistato Bitcoin solo tra il 24 e il 30 agosto (4.603 BTC per 369,7 milioni di dollari), a fronte di circa 9,96 milioni di azioni STRC riacquistate nello stesso arco.

Dettaglio dell’operazione

Il riacquisto ha riguardato esclusivamente le azioni STRC. Strategy non ha movimentato le altre serie privilegiate – il 10,00% Series A Perpetual Strife Preferred Stock (STRF), l’8,00% Series A Perpetual Strike Preferred Stock (STRK) e il 10,00% Series A Perpetual Stride Preferred Stock (STRD) – né le azioni ordinarie di Classe A. La capitalizzazione di mercato riportata per la società è di 50,3 miliardi di dollari.

Va precisato che i 950,8 milioni di dollari non rappresentano una spesa aggiuntiva rispetto ai 139,3 milioni della settimana in esame, ma il totale cumulato del ciclo di buyback avviato a luglio, come ricostruito da CryptoSlate incrociando otto periodi di reporting consecutivi. I 1,05 miliardi e 1,0 miliardo residui, invece, sono capacità autorizzata non ancora utilizzata, non importi già spesi: una distinzione che il filing rende esplicita e che vale la pena mantenere per evitare letture gonfiate del dato.

Per contesto sulle acquisizioni BTC pregresse della società, può essere utile il confronto con gli acquisti effettuati da Strategy nelle settimane precedenti, quando il ritmo di accumulo era ancora attivo con cadenza quasi settimanale.

Interpretazione del segnale

La pausa documentata nel filing dell’8-13 settembre può essere letta come una priorità temporanea data al riacquisto di STRC rispetto a nuovi acquisti BTC. Il comunicato non contiene però alcun riferimento a una modifica permanente della strategia di accumulo: descrive semplicemente il quadro di gestione del capitale della società, con una riserva in dollari dedicata a dividendi e debito e una liquidità separata utilizzabile anche per potenziali acquisti di Bitcoin.

Non è quindi corretto dedurre da questo singolo dato un impatto misurabile sulla domanda istituzionale complessiva di Bitcoin, né presentarlo come prova di un cambio di rotta strutturale. Il confronto con l’accumulo storico della società – e con quello di altri emittenti quotati – resta utile per inquadrare il fenomeno, come emerge dal panorama più ampio delle riserve crypto societarie, ma la singola settimana analizzata non basta a certificare una tendenza.

Sul fronte macro, un’analisi pubblicata da Criptovaluta.it segnala che l’indicatore Inter-Exchange Flow Pulse, elaborato da un analista di CryptoQuant, è tornato in territorio negativo dopo 23 sessioni consecutive positive, mentre il Coinbase Premium Index resta in area di sconto – entrambi letti come segnali di minore appetito al rischio sul mercato spot e derivati. Si tratta però di indicatori distinti dal filing di Strategy, che riguardano la dinamica di mercato generale e non l’attività specifica della società.

Indicatori da monitorare

I prossimi filing settimanali chiariranno se la pausa resta circoscritta al periodo 8-13 settembre o si estende oltre. Vale la pena seguire l’utilizzo della capacità residua di 1,05 miliardi di dollari per le preferred e di 1,0 miliardo per il programma MSTR, oltre all’evoluzione della riserva USD (5,10 miliardi) e della liquidità USD (1,30 miliardi) dichiarate al 13 settembre.

Un eventuale ritorno agli acquisti BTC nei prossimi comunicati ridimensionerebbe il peso di questa singola settimana; una prosecuzione del focus su STRC per più cicli consecutivi renderebbe invece più solido – pur senza ancora confermarlo – un cambio di priorità nell’allocazione del capitale. Per un quadro più ampio sui flussi istituzionali verso strumenti regolamentati, resta utile anche l’andamento recente degli ETF Bitcoin, come termine di paragone rispetto alle scelte di bilancio delle società quotate.