Bitcoin on edelleen riskisijoitus – seuraa liikaa osakkeita
Johtava kryptovaluutta Bitcoin on pitkään nähty mahdollisena suojana geopoliittista ja taloudellista epävakautta vastaan, ja sitä on usein verrattu kultaan arvonsäilyttäjänä.
Huolimatta sen hajautetusta luonteesta ja rajallisesta tarjonnasta, Bitcoin kuitenkin käyttäytyy edelleen kuin riskipaperi, liikkuen osakemarkkinoiden mukana sen sijaan, että se erottuisi turvasatamana, toteaa Garrison Yang, Web3-kehitysstudio Mirai Labsin perustaja.
Cryptonewsille antamassaan haastattelussa Yang sanoo, että Bitcoinin korrelaatio perinteisten rahoitusmarkkinoiden kanssa on edelleen vahva, mikä haastaa ajatuksen siitä, että se toimisi tehokkaana suojana.
Bitcoin on saatava irti osakemarkkinoista
Jotta Bitcoin voisi vakiinnuttaa asemansa todellisena suojana makrotaloudellisia epävarmuuksia vastaan, sen on Yangin mukaan irtauduttava Yhdysvaltain osakemarkkinoista ja muista riskisijoituksista.
Tällä hetkellä Bitcoinin hinnan liikkeet ovat voimakkaasti sidoksissa perinteisten markkinoiden sijoittajien mielialaan, erityisesti osakemarkkinoilla.
Tämä korrelaatio heikentää väitettä, jonka mukaan Bitcoin toimii digitaalisena kultana, sillä molemmat omaisuuserät reagoivat usein taloudellisiin shokkeihin samalla tavalla sen sijaan, että ne tasapainottaisivat toisiaan.
“Bitcoinista on epätodennäköistä tulla suojasijoitus, ennen kuin se on todistettavasti tehokas sellainen – ja totuus on, että emme ole nähneet tätä edes kullan kohdalla”, Yang sanoo.
Hän lisäsi, että Bitcoinin olisi koettava merkittävä paradigman muutos – esimerkiksi tulla maailmanlaajuisesti tunnustetuksi ja itsenäisesti Bitcoinilla tuetuksi valuutaksi – jotta se voisi todella irtautua laajemmasta rahoitusjärjestelmästä.
Newhedgen tilastot osoittavat myös, että Bitcoinin ja S&P 500 -indeksin 30 päivän rullaava korrelaatio on kasvanut, mikä vahvistaa sen sidettä perinteisiin markkinoihin.
Bitcoin ja S&P 500 ovat vahvassa korrelaatiossa
S&P 500:n hinta (violetti) ja Bitcoinin kurssi (harmaa) osoittavat vahvaa nousutrendiä, mutta Bitcoinin volatiliteetti on huomattavasti suurempaa.
Alareunan sininen viiva kuvaa korrelaatiota, joka vaihtelee mutta on viime aikoina ollut lähellä korkeimpia tasojaan.
Yangin mukaan tämä vahvistunut korrelaatio viittaa siihen, että Bitcoinia pidetään edelleen spekulatiivisena sijoituksena eikä turvasatamana taloudellista epävarmuutta vastaan.
Makrotaloudelliset olosuhteet vaikuttavat tähän kehitykseen merkittävästi. Kun globaalit markkinat kamppailevat inflaation, korkojen muutosten ja geopoliittisten epävarmuuksien kanssa, Bitcoin on jatkanut reagoimistaan osakkeiden tavoin.
“Bitcoinin korrelaatio Yhdysvaltain osakkeiden kanssa ei ole koskaan ollut korkeampi. Odotan tämän trendin jatkuvan, etenkin niin kauan kuin makrotalouden uutiset pysyvät epävakaina”, Yang totesi.
Bitcoin ETF -volatiliteetti vaikuttaa hintaliikkeisiin
Viimeaikainen Bitcoin ETF:ien volatiliteetti on tuonut uuden ulottuvuuden Bitcoinin kurssin kehitykseen.
Bitcoin-ETF:illä oli esimerkiksi kahdeksan peräkkäisen päivän ulosvirtajakso, jonka aikana sijoittajat vetivät yli 3,2 miljardia dollaria pois näistä rahastoista, kun digitaalisten omaisuuserien hinnat laskivat.
Viime viikolla Bitcoin ETF -rahastot saivat vaihteeksi taas yhden ulosvirtausputken poikki, mutta suunnat vaihtuvat tiheään tahtiin.
Yang totesi, että ETF-ulosvirtaukset saavuttivat huippunsa viime viikolla, mutta ovat sittemmin tasaantuneet. Hän kuitenkin varoitti, että tämä voi olla vain väliaikainen hengähdystauko eikä merkki suuremmasta trendikäänteestä.
“On olemassa tietty ‘oikea arvo’, joka alkaa vaikuttaa yhä enemmän, kun lähestymme Bitcoinin aiempia huippuja.”
Bitcoin-hinnannousu ETF:ien julkaisun jälkeen
Keskeinen tekijä Bitcoinin hintaliikkeissä on sen merkittävä arvonnousu spot Bitcoin ETF:ien lanseerauksen jälkeen.
Bitcoin nousi 50 000 dollarin tasolta yli 100 000 dollariin, mikä tarkoittaa vaikuttavaa 12 kuukauden tuottoa perinteisille rahoitusmarkkinoiden sijoittajille.
Institutionaalisten sijoittajien voittojen kotiuttaminen oli odotettavissa
Institutionaalisten sijoittajien toimintatavat huomioon ottaen voittojen kotiuttaminen Bitcoinin noustessa oli ennakoitavissa.
Toisin kuin kryptoalan sijoittajat, joilla on usein pitkän aikavälin holdausstrategia, perinteisen rahoitussektorin toimijat toimivat eri riski-tuottoparametreilla. Tämä johtaa ajoittaisiin myyntiaaltoihin, kun Bitcoin lähestyy keskeisiä hintatasoja.
Vaikka ETF:t vaikuttavat Bitcoinin lyhyen aikavälin hintaliikkeisiin, Yangin mukaan Bitcoinin markkinahinta ohjaa ETF-virtoja – ei toisin päin.
Joukkovelkakirjamarkkinoiden rooli Bitcoinin kehityksessä
Yang nostaa esiin myös joukkovelkakirjamarkkinoiden merkityksen Bitcoinin tulevan kehityksen arvioinnissa.
Jos sijoittajat siirtyvät laajamittaisesti riskittömämpiin sijoituskohteisiin, kuten pitkän aikavälin valtionlainoihin, osakemarkkinat saattavat laskea 10–15 %, mikä voisi painaa Bitcoinin 70 000 dollarin tasolle.
Tällainen skenaario noudattaisi historiallista kaavaa, jossa pääoma siirtyy turvasatamaomaisuusluokkiin, mikä puolestaan heikentää spekulatiivisten markkinoiden kehitystä.
“Joukkovelkakirjojen hintojen nousu vaikuttaisi negatiivisesti riskisijoituksiin, koska se merkitsisi sijoittajien siirtymistä turvallisempiin kohteisiin.”
Koska Bitcoinin ja osakemarkkinoiden korrelaatio on korkea, merkittävä osakemarkkinoiden lasku aiheuttaisi todennäköisesti samansuuntaisen pudotuksen myös Bitcoinissa.
Poliittisten tapahtumien vaikutus Bitcoinin hintaan
Viimeaikaiset poliittiset tapahtumat ovat myös vaikuttaneet Bitcoinin lyhyen aikavälin hintakehitykseen.
Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin twiitti mahdollisesta kryptoreservistä johti hetkelliseen kurssinousuun, kun taas tullimaksuihin liittyvät uutiset vaikuttivat pidempään Bitcoinin hintaan.
Maaliskuun 6. päivänä Trump allekirjoitti presidentillisen määräyksen strategisen Bitcoin-varannon perustamisesta, mikä tekee Yhdysvalloista yhden harvoista maista, joilla on kansallinen lohkoketjuvaranto.
“Varanto rahoitetaan Bitcoinilla, joka on Yhdysvaltain hallituksen hallussa rikos- ja siviilioikeudellisten takavarikoiden seurauksena”, kertoi Valkoisen talon tekoäly- ja kryptovastaava David Sacks julkaisussaan X:ssä.
Trumpin ehdotus herätti kiinnostusta, mutta epäilyksiä riittää
Vaikka Trumpin ilmoitus Bitcoinin strategisesta varannosta sai aikaan markkinareaktioita, sijoittajat ovat edelleen epäileväisiä sen toteutettavuuden suhteen. Bitcoin on ollut laskussa Trumpin ilmoituksen ja sitä seuranneen kryptoalan huippukokouksen jälkeen.
Vastaamattomat kysymykset, kuten rahoituksen lähde, mahdolliset varantoon sisällytettävät omaisuuserät sekä oikeudelliset haasteet, vaikeuttavat treidaajien luottamusta ja selkeiden sijoitusstrategioiden laatimista.
Sen sijaan talouspolitiikan toimet, kuten tullimaksut, vaikuttavat markkinoihin konkreettisemmin, koska ne vaikuttavat suoraan Bitcoinin korrelaatioon osakemarkkinoiden kanssa, Yang sanoo.
Lue myös nämä
in numbers
