Feste Laufzeit, planbare Zinsen: Coinbase startet Bitcoin-Kredite

Coinbase hat am 22. September 2026 über Morpho Midnight auf Base festverzinsliche, befristete Bitcoin-Kredite gestartet. Berechtigte US-Nutzer außerhalb New Yorks können damit USDC gegen ihre Bitcoin-Bestände aufnehmen, ohne die Coins zu verkaufen, und kennen Zinssatz sowie Rückzahlungstermin bereits vor Kreditbeginn. Der Bitcoin-Preis selbst bleibt davon unberührt, was bedeutet, dass Liquidationsrisiken bei fallenden Kursen weiterhin bestehen.

Coinbase setzt Bitcoin-Krediten feste Konditionen

Bislang liefen Coinbases Bitcoin-besicherte Kredite über Morpho Blue mit variablem Zins und offenem Rückzahlungstermin. Das neue Produkt, Morpho Midnight, ändert das Grundprinzip: Zinssatz und Fälligkeitsdatum stehen fest, bevor der Kredit überhaupt beginnt. Technisch wandelt Coinbase die hinterlegten Bitcoin in cbBTC um, eine tokenisierte Abbildung des Assets, und überträgt diese Sicherheit an einen Morpho-Smart-Contract auf Base. Im Gegenzug erhält der Kreditnehmer USDC direkt auf sein Coinbase-Konto.

Coinbase agiert dabei als Benutzeroberfläche, während Morpho die eigentliche Kreditinfrastruktur bereitstellt – das Kreditbuch führt die Börse nicht selbst. Zum Start am 22. September hatte Coinbase weder konkrete Zinssätze noch Kreditlimits oder verfügbare Laufzeiten veröffentlicht. Das Produkt reiht sich damit in eine Reihe weiterer Ausbauschritte bei gehebelten Finanzprodukten ein, wie zuletzt bei Coinbases Perpetuals-Angebot für US-Aktien zu beobachten war.

Morpho Midnight ergänzt Morpho Blue

Coinbase bot Bitcoin-besicherte USDC-Kredite über Morpho Blue bereits seit dem 16. Januar 2025 an. Morpho selbst startete Midnight auf Base mit cbBTC und USDC am 21. Juli 2026 – als eigenständige Ergänzung, nicht als Ersatz für Blue. Der zentrale Unterschied: Blue arbeitet mit variablen Zinssätzen und offener Rückzahlung, Midnight mit festen Zinssätzen und festen Fälligkeiten.

Der Zinssatz bei Midnight entsteht nicht durch eine Bank, sondern über einen Markt aus standardisierten Schuld- und Krediteinheiten in isolierten Segmenten. Eine Schuldeinheit entspricht dabei 1 USDC, die bei Fälligkeit geschuldet wird; eine Krediteinheit dem gleichen Betrag auf Gläubigerseite. Morpho führt in seiner Dokumentation ein Beispiel an, wonach der Kauf einer Einheit für 0,95 USDC bei Auszahlung von 1 USDC zur Fälligkeit vor Gebühren und Verlusten einer Rendite von rund 5,26 Prozent entspricht – ein Mechanismus, der thematisch an renditeorientierte DeFi-Vaults anschließt, wie sie zunehmend Standard in institutionell orientierten Produkten werden.

Morpho und Coinbase verweisen auf die bestehende Kreditnachfrage

Morpho-Mitgründer Merlin Egalite bezeichnete den Start als Coinbases erstes festverzinsliches Kreditprodukt, angetrieben von Morpho Midnight. Laut dem öffentlichen Morpho-Dashboard über Dune Analytics standen zum Stichtag rund 3,60 Milliarden US-Dollar an Coinbase-verknüpften Sicherheiten, 1,56 Milliarden US-Dollar an ausstehenden Krediten und 3,07 Milliarden US-Dollar an kumulierten Kreditvergaben zu Buche. Etwa 53.000 Kreditnehmer waren zu diesem Zeitpunkt aktiv – Werte, die als Snapshot vom 22. September 2026 und nicht als dauerhafte Größe zu verstehen sind.

Fester Zinssatz, aber weiterhin Bitcoin- und Fälligkeitsrisiko

Ein fixer Zinssatz macht das Produkt planbarer, beseitigt aber nicht das grundlegende Marktrisiko. Fällt der Bitcoin-Preis so weit, dass das Loan-to-Value-Verhältnis die Marktschwelle überschreitet, kann die Sicherheit weiterhin liquidiert werden. Anders als bei den offenen Blue-Krediten kommt bei Midnight zudem ein fester Fälligkeitstermin hinzu, zu dem die Schuld beglichen sein muss.

Das Produkt verbindet damit eine regulierte Handelsplattform mit onchain-basierter Kreditinfrastruktur, ohne dass sich daraus bereits Aussagen über Marktanteile oder künftige Skalierung ableiten lassen. In einem regulatorischen Umfeld, das etwa im Zusammenhang mit CFTC-Vorgaben zu Krypto-Wallets diskutiert wird, dürfte die Nachfrage nach klar strukturierten, verständlichen Kreditbedingungen im DeFi-Bereich weiter zunehmen.

Quelle: news.bitcoin.com