StablecoinX startet an der Nasdaq mit 275-Millionen-Dollar-ENA-Treasury

StablecoinX Inc. hat am 25. Juni 2026 den Zusammenschluss mit der SPAC-Gesellschaft TLGY Acquisition Corp. abgeschlossen. Dadurch hält das Unternehmen rund 3,029 Milliarden ENA-Token, die laut Unternehmensangaben etwa 20 Prozent des gesamten Angebots des Ethena-Governance-Tokens entsprechen. StablecoinX verbindet seine ENA-Treasury mit Infrastruktur- und Softwareangeboten für das Ethena-Ökosystem.

Nasdaq-Listing und Bewertung der ENA-Treasury

Die Class-A-Aktien und öffentlichen Warrants von StablecoinX sollten am 26. Juni 2026 unter den Tickern USDE und USDEW am Nasdaq Capital Market den Handel aufnehmen. Zum Abschluss der Transaktion bezifferte das Unternehmen den Wert seiner ENA-Bestände auf rund 275 Millionen US-Dollar. Grundlage war ein 30-Tage-VWAP von 0,0909 US-Dollar, der zwei Tage vor dem Abschluss ermittelt wurde. Bei rund 24 Millionen öffentlich gehandelten Class-A-Aktien entsprach dies laut Unternehmen ENA-Vermögen von rund 11,42 US-Dollar je voll verwässerter Aktie.

StablecoinX bezeichnet sich als erstes börsennotiertes Stablecoin-Infrastrukturunternehmen mit Fokus auf das Ethena-Ökosystem. Das Unternehmen betreibt einen Decentralized Verifier Node zur Verifizierung von Cross-Chain-Nachrichten für Ethena. Zudem entwickelt es mit dem Stablecoin Harness eine noch nicht live geschaltete Middleware-Plattform, die über eine einzelne API unter anderem Zahlungsrouting, Cross-Chain-Bridging, Liquiditätsaggregation und Compliance-Orchestrierung bereitstellen soll.

Ethena und die Treasury-Strategie

Ethena zählt nach Angaben von StablecoinX zu den größten Emittenten digitaler Dollar. Demnach befinden sich 5,4 Milliarden US-Dollar in digitalen Dollar im Umlauf, verteilt auf den synthetischen Dollar USDe und den als GENIUS-konform bezeichneten Stablecoin USDtb.

Die langfristige Kollaborationsvereinbarung mit der Ethena Foundation gibt StablecoinX nach eigenen Angaben die Möglichkeit, weitere ENA-Token direkt von Ethena mit Preisabschlag zu erwerben. Die bestehende Treasury soll außerdem zur Absicherung des Decentralized Verifier Node eingesetzt werden. Nach Angaben des Unternehmens qualifiziert sie sich zudem für Token-Airdrops im Ökosystem und könnte von einer Aktivierung des Ethena-Protokoll-Fee-Switch profitieren.

Edward Chen, Chief Executive Officer und Chairman von StablecoinX, bezeichnete den Abschluss als wichtigen Meilenstein für das Unternehmen und die Digital-Asset-Branche. Ethena sei aus seiner Sicht eine wichtige Plattform für die nächste Generation digitaler Dollar. Jin-Goon Kim, Gründer und Chairman von TLGY Acquisition Corp., verwies auf die Positionierung von StablecoinX an der Schnittstelle von öffentlichen Märkten, Stablecoins und dezentraler Finanzwirtschaft sowie auf die Partnerschaft mit der Ethena Foundation.

Erste Quartalszahlen zeigen Bewertungsdruck

Nach Angaben von crypto.news bezifferte StablecoinX seine ENA-Treasury zum Ende des zweiten Quartals auf rund 3 Milliarden Token. Beim Schlusskurs von 0,07204 US-Dollar am 30. Juni lag der Wert bei etwa 218,4 Millionen US-Dollar beziehungsweise bei rund 9,09 US-Dollar je der 24.029.375 ausstehenden Class-A-Aktien.

Für die drei Monate bis zum 30. Juni meldete StablecoinX einen Nettoverlust von 34,2 Millionen US-Dollar. Der Großteil entfiel laut Bericht auf eine nicht zahlungswirksame Wertminderung von 36,2 Millionen US-Dollar auf digitale immaterielle Vermögenswerte. Nach Herausrechnung der Wertminderung sowie von Veränderungen bei digitalen Vermögenswerten und Warrant-Verbindlichkeiten lag der bereinigte Non-GAAP-Nettoverlust bei 188.204 US-Dollar. Die Infrastruktursparte erzielte in den letzten zwei Juni-Wochen 62.372 US-Dollar Umsatz; aus den weiteren geplanten Geschäftsbereichen wurden keine Umsätze ausgewiesen.

Die Differenz zwischen der beim Abschluss genannten Bewertung von rund 275 Millionen US-Dollar und dem Wert von 218,4 Millionen US-Dollar zum Quartalsende verdeutlicht die Abhängigkeit der ausgewiesenen Treasury-Bewertung vom ENA-Kurs. StablecoinX beschreibt seine ENA-Position als Teil einer mehrjährigen Treasury-Strategie und nennt die Volatilität von ENA als einen Risikofaktor.

Einblick über die börsennotierte Aktie

Die Nasdaq-Notierung ermöglicht Anlegern ein Engagement über die Aktien von StablecoinX, statt ENA direkt zu kaufen oder zu verwahren. Zugleich weist das Unternehmen darauf hin, dass die Entwicklung seiner Geschäftstätigkeit von der Umsetzung der Infrastrukturangebote, des Stablecoin Harness und der geplanten Distribution Services abhängt.

Der Decentralized Verifier Node ist nach Unternehmensangaben bereits in Betrieb. Der Stablecoin Harness und die Distribution Services befinden sich dagegen noch in der Entwicklung. StablecoinX erwartet, dass diese Geschäftsfelder zusammen mit der ENA-Treasury die Expansion des Ethena-Ökosystems unterstützen sollen.

Quelle: SEC-Pressemitteilung StablecoinX/TLGY