لماذا ينتقل متداولو التجزئة من العملات الرقمية إلى الأسهم: وهل سيعودون؟
شهد نشاط متداولي التجزئة في سوق العملات الرقمية تراجعاً حاداً، ويبدو أنهم يوجهون بوصلتهم نحو أسواق أخرى.
فقد انخفضت أحجام التداول الفوري بنسبة تتراوح بين 25% و30%، كما تراجعت نسب الرافعة المالية التقديرية بنسبة 28%. يبدو هذا المشهد وكأنه حالة من الاستسلام (capitulation)، تأتي بعد أربعة أشهر من وصول البيتكوين إلى ذروته عند 126,000 USD وهبوطه لاحقاً بنسبة 46%.
وتشهد رؤوس الأموال تحولاً قوياً نحو الأسهم، حيث بدأت غريزة “شراء الارتداد” (buy the dip) التي ميزت مسيرة 2024–2025 في التلاشي. كما تشهد السيولة في المنصات الرئيسية تراجعاً، وبدلاً من التحرك بالتوازي مع أسهم التكنولوجيا، بدأت العملات الرقمية تفقد سيولتها لصالح هذه الأسهم، حيث بات المتداولون يفضلون الاستقرار على التقلبات العالية.
أبرز النقاط الرئيسية
- الإشارة: تراجع الرافعة المالية: انخفضت نسب الرافعة المالية التقديرية (ELR) من 0.1980 إلى 0.1414، مما أدى إلى تلاشي الفقاعة المضاربية.
- البيانات: التحول نحو الأسهم: سجل متداولو التجزئة تدفقات صافية قياسية بلغت 650 مليون USD إلى الأسهم وعقود الخيارات في يناير 2026.
- التوقعات: صيف من الركود الجانبي: يتوقع المحللون تحركات سعرية ضمن نطاق محدود حتى منتصف عام 2026، مع بقاء سيولة التجزئة خارج المشهد.
البيانات وراء استنزاف سيولة التجزئة في العملات الرقمية
البيانات واضحة؛ فقد توقف محرك المضاربة عن العمل، حيث انخفضت نسب الرافعة المالية التقديرية بنسبة 28%، متراجعة من 0.1980 إلى 0.1414.
كما انخفض النشاط على منصة بينانس بنحو 4.71 مليار USD، أي بنسبة 16.4%، مع وصول الحجم اليومي الآن إلى ما يقرب من 24 مليار USD. وفي ظل غياب المشاركة القوية من متداولي التجزئة، تظل الارتدادات السعرية ضعيفة وقصيرة الأجل، حيث يعتمد السعر الآن على التدفقات المؤسسية السلبية بدلاً من المضاربات العنيفة.
لقد خفت بريق “الذهب الرقمي” بين المتداولين على المدى القصير. فبعد الهبوط من مستوى 126,000 USD، قل عدد المشاركين المستعدين لركوب موجة التراجعات. ويشير تصفير الرافعة المالية إلى أن جمهور المخاطرة العالية الذي قاد طفرة عام 2025 قد تعرض إما للتصفية أو اختار الابتعاد عن السوق.
المتداولون ينتقلون من العملات الرقمية إلى الأسهم
لا يوجه متداولو التجزئة سيولتهم نحو النقد، بل ينتقلون إلى سوق الأسهم.
في يناير 2026 وحده، ضخ متداولو التجزئة 350 مليون USD في الأسهم النقدية وأكثر من 300 مليون USD في عقود الخيارات، وهو ما يمثل تدفقات قياسية تعكس هذا التحول الجوهري.
وقد انخفضت نسبة التقلب بين البيتكوين ومؤشر ناسداك (BTC-to-Nasdaq) إلى أقل من الضعف (2x). توفر الأسهم الآن تقلبات مماثلة ولكن مع تراجعات سعرية أقل بكثير. وبعد تصحيح البيتكوين بنسبة 46%، يبدو هذا المقايضة منطقياً للمتداولين الذين تكبدوا خسائر.
لا تزال المؤسسات نشطة في مجال العملات الرقمية من خلال صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، لكنها تمثل حائط صد (أرضية سعرية) أكثر من كونها محفزاً للجنون الشرائي؛ فهي تراكم بصمت ولا تخلق ارتدادات فيروسية.
وفي غضون ذلك، انتقلت الطاقة المضاربية إلى أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. حيث يستخدم المتداولون النماذج اللغوية لتحليل الأرباح والبحث عن فرص في الأسهم. وبالمقارنة مع ذلك، تبدو العملات الرقمية حالياً غامضة وتفتقر إلى زخم الصعود.
وحتى تعود شهية المخاطرة لدى متداولي التجزئة من جديد، ستظل سوق العملات الرقمية تفتقد إلى ضغط الشراء الانفجاري الذي كان يغذي في السابق التحركات الرأسية للأسعار.
اكتشف فرصة اكتتاب العملة الرقمية القادمة
لا تفوّت الفرصة
in numbers
