خبير اقتصادي في كراكن: السيولة وليس أسعار الفائدة هي ما يعيق صعود البيتكوين، في حين يستوعب الذهب تدفقات الملاذ الآمن
أصبح الأداء الضعيف للبيتكوين مؤخراً مقارنة بالذهب مصدر إحباط متزايد لمستثمري العملات المشفرة، رغم أن البيئة الاقتصادية الكلية تبدو داعمة للأصول الرقمية.
بحسب توماس بيرفومو، الخبير الاقتصادي العالمي في كراكن، فإن العامل الرئيسي الذي يؤثر على أسواق العملات المشفرة ليس أسعار الفائدة، بل السيولة – ولا تزال ظروف السيولة العالمية ضيقة.
“إن الأداء الضعيف الأخير للبيتكوين مقارنة بالمعادن الثمينة، وخاصة الذهب ، يمثل مصدر إحباط لمستثمري العملات المشفرة”، كما قال بيرفومو.
للوهلة الأولى، يبدو أن الظروف مواتية للبيتكوين. فقد دعمت انخفاضات أسعار الفائدة وتزايد حالة عدم اليقين الجيوسياسي تاريخياً الأصول التي تُعتبر بمثابة تحوط ضد انخفاض قيمة العملة وعدم الاستقرار السياسي.
يرى بيرفومو أن خفض أسعار الفائدة وحده لم يكن كافياً لتحقيق مكاسب أكبر في أسواق العملات الرقمية. ويقول: “على الرغم من خفض أسعار الفائدة، لا تزال السيولة العالمية، وهي العامل الأكثر تأثيراً على أداء سوق العملات الرقمية، محدودة”، ما يوضح أن أسعار الفائدة ليست سوى جزء من منظومة السيولة الأوسع.
يواصل الذهب جذب رؤوس الأموال الحساسة للمخاطر
في حين أن العملات المشفرة تكافح لاستعادة زخمها، استمر الذهب في الاستفادة من تغير معنويات المستثمرين والعوامل الاقتصادية الكلية المواتية، لا سيما مع ضعف الدولار الأمريكي.
ويشير بيرفومو إلى أنه “على النقيض من ذلك، يستفيد الذهب تاريخياً من ضعف الدولار الأمريكي”.
في ظل الظروف الحالية، باتت المعادن الثمينة تستقطب بشكل متزايد تدفقات المستثمرين الباحثين عن الاستقرار، في حين أن دور البيتكوين كأداة تحوط لم يستعد نفسه بعد في نظر المشاركين الأكثر حذرًا في السوق.
وقال بيرفومو: “في الوقت الحالي، يستوعب الذهب تدفقات من المستثمرين الأكثر حساسية للمخاطر”.
إن نضج بيتكوين المؤسسي يعيد تشكيل سرديته
وأشار بيرفومو أيضاً إلى تحول ثقافي جارٍ داخل سوق البيتكوين نفسه. فمع نضوج البيتكوين ليصبح أصلاً مؤسسياً، تراجعت حدة التقلبات التي كانت تجذب المتداولين الأفراد سابقًا، مما غيّر من جاذبيته وتوجهاته قصيرة الأجل.
قال: “مع نضوج البيتكوين ليصبح أصلاً مؤسسياً، تضاءلت التقلبات التي كانت تجذب المستثمرين الأفراد”. ويؤكد بيرفومو أن هذا التحول ليس بالضرورة دائماً، بل هو مرحلة تتطلب الصبر ريثما يتكيف السوق.
العوامل المحفزة المحتملة لإعادة تدوير رأس المال
على الرغم من الأداء المتواضع للبيتكوين، أشار بيرفومو إلى أن الأوضاع قد تتغير بسرعة إذا بدأت رؤوس الأموال بالعودة نحو العملات الرقمية. وقال: “أي عودة ملحوظة لرؤوس الأموال قد تُجبرنا سريعًا على إعادة تقييم الأداء النسبي”، مضيفًا أن تشاؤم المستثمرين الحالي قد يُمهد الطريق لانعكاس حاد.
سلّط الضوء على عدة عوامل محفزة محتملة قد تساعد في عودة تدفقات العملات الرقمية، بما في ذلك استقرار عمليات بيع المستثمرين على المدى الطويل والتقدم المحرز في تشريعات هيكلة سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة. وقال بيرفومو: “إن عوامل مثل استقرار عمليات بيع المستثمرين على المدى الطويل والتقدم المحرز في تشريعات هيكلة السوق الأمريكية قد تكون بمثابة عوامل محفزة لهذا التحول في التدفقات”.
في الوقت الحالي، لا يزال البيتكوين عالقًا بين الروايات الاقتصادية الكلية الداعمة وواقع السيولة المحدودة – بينما يواصل الذهب تصدره كأداة التحوط المفضلة للمستثمرين الحساسين للمخاطر.
لا تفوّت الفرصة
in numbers
