أنشطة رهن عملة إيثيريوم (Ethereum-ETH) تزداد لتفوق 28% من المعروض رغم ركود السوق
تأتي زيادة أنشطة رهن عملة إيثيريوم رغم ظروف السوق غير المواتية، ما يشير إلى ثقة مالكيها بإمكاناتها طويلة الأجل، وبأنّ معروضَها المتداول آخذ بالتراجع.
بلغت أنشطة رهن عملة إيثيريوم (Ethereum) مَعلماً هاماً هذا الأسبوع بعد أن أصبحت أكثر من 35 مليون عملة ETH -أي 28.3% من معروضها الإجمالي- قيد الرهن ضمن آلية إثبات الرهن (PoS) الخاصة بخوارزمية عمل البلوكتشين، وفقاً لبيانات موقع التحليلات Dune Analytics.
أبرز النقاط:
- أصبح هناك ما يفوق 35 مليون عملة إيثيريوم (Ethereum) قيد الرهن، ما يُمثل 28.3% من المعروض الكلي.
- يأتي هذا الارتفاع إثرَ التحول الإيجابي في موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن آلية الرهن، رغم بقاء الموافقة على اشتمال صناديق إيثيريوم المتداولة في البورصة (ETH ETFs) خدمة رهن أرصدة عملة إيثيريوم معلّقة حتى الآن.
- تهيمن جهات معينة أبرزها منصات ليدو (Lido) وبينانس (Binance) وكوينبيس (Coinbase) على أنشطة الرهن، ما يثير مخاوف بشأن المركزية.
ويأتي ازدياد أنشطة رهن عملة إيثيريوم رغم مرور السوق بانتكاسةٍ مؤخراً، ما يوحي بتزايد ثقة مالكيها بآفاق العملة طويلة الأجل، وتعرّض مَعروضها المتداول للضغط؛ فخلال النصف الأول من شهر حزيران/يونيو وحده، تم رهنُ أكثرَ من 500,000 عملة ETH إضافية، ما يشير إلى تحوّلٍ في سلوك المستثمرين، حيث يفضل بَعضهم حالياً كسبَ عائد مستقر بدلاً من بيع أرصدتهم وفق الأسعار الحالية.
ازدياد أنشطة الرهن يرسخ مكانة عملة إيثيريوم (ETH) كأصل قوي
يرى مُحللون أن ازدياد أنشطة رهن عملة إيثيريوم يُسهم في تعزيز سمعتها كإحدى أكثر الأصول الرقمية تمتعاً بالدعائم الأساسية القوية، إذ يَرى المحلل المعروف باسم OnChainSchoolعبرَ منصة CryptoQuant أنّ “ازدياد أنشطة رهن عملة إيثيريوم يعكس تزايد الثقة وتراجع ضغوط البيع”، بعد أن أصبَحت المحافظ التي يُبادر أصحابُها إلى بيع أيّ من أرصدة عملة إيثيريوم المتوفرة فيها على الإطلاق تحتفظ حالياً -مجتمعةً- بكمٍّ غير مسبوقٍ منها يوازي 22.8 مليون عملة إيثيريوم (Ethereum).
كذلك، جاء هذا الزخم أيضاً إثرَ تحوّلٍ تنظيميّ هام داخل الولايات المتحدة. ففي أواخر أيار/مايو، أوضحت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أن أنشطة الرهن القائمة على البروتوكولات لا تتطلب تسجيلاً بموجب قانون الأوراق المالية، وهوَ ما اعتبرَه الكثيرون انتصاراً لبلوكتشين إيثيريوم وغيرها من شبكات البلوكتشين العاملة وفق خوارزمية إثبات الرهن (PoS).
مع ذلك، تظل التساؤلات حول الموافقة على صناديق ETF التي تتضمن خيار رهن أرصدة عملة إيثيريوم قائمةً حتى الآن، إذ لم توافق SEC بعدُ على الطلب المقدم من شركة Bitwise لإدراج خدمة الرهن ضمن منتجاتها، بعد أن أجلت اللجنة قرارَها في أيار/مايو الماضي.
حالياً، تهيمن منصة التمويل اللامركزي ليدو فاينانس (Lido Finance) على أكثر من 25% من إجمالي أرصدة عملة ETH المرهونة، بينما تستحوذ منصتا بينانس (Binance) وكوينبيس (Coinbase) على نسب 7.5% و7.4% منه على التوالي، كما أصبَحت Coinbase أكبرَ مُشغلي عقد تدقيق المعاملات على بلوكتشين إيثيريوم، وتتحكم المنصة حالياً بأكثرَ من 11.4% من أرصدة عملة ETH المرهونة ضمن عقد التدقيق.
ورغم تحذير بعض النقّاد من أن آلية الرهن من أجل توفير السيولة تشوبُها مخاطرُ تتعلق بالمركزية نظراً لتسبّبها بتركّز النفوذ لدى عدد قليل من المنصات، إلا أن وتيرة التبني المؤسساتي تشهد تسارعاً واضحاً.
تجميع الحيتان لأرصدة عملة إيثيريوم (Ethereum) يبلغ أعلى مستوياته خلال 7 سنوات
تشهد عملة إيثيريوم أعلى مستوى من تجميع الحيتان (كبار المستثمرين) منذ سبع سنوات، حيث أضاف كبار مستثمري عملة إيثيريوم أكثر من 871,000 عملة ETH إلى أرصدتهم في يوم واحد فقط بتاريخ 12 حزيران/يونيو، ما يُمثل أكبر استثماراتٍ يوميةٍ واردة إلى العملة في عام 2025. يرفع ذلك إجمالي ما مقتنيات المَحافظ التي تحتفظ بما بين 1,000 و10,000 عملة ETH إلى أكثر من 14.3 مليون عملة بحسب بيانات منصة Glassnode. وفيما يمثل هذا النشاط تحولاً ملحوظاً بعد أشهر من التراجع، فإنه يعكس تجدد الثقة طويلة الأمد بأسس عملة إيثيريوم.
ورغم أن سعر عملة ETH يظل مستقراً نسبياً، فإن تسارع أنشطة التجميع بهذا النحو قد يُشير إلى أن كبار المستثمرين يستعدون لتحركاتٍ مستقبلية قوية، سواء على صعيد التحديثات التقنية أو عوامل الاقتصاد الكلي، فلطالما أتى السلوك المماثل من قِبلِ كبار أصحاب المحافظ كمؤشر على زيادة سعريةٍ قوية لاحقاً.
بالإضافة إلى ما سبق، هناك العديد من العوامل التي تُسهم في هذا التفاؤل، مثل التحديثات القادمة لبلوكتشين إيثيريوم، وازدياد تمثيل الأصول رقمياً عليها، وتبني حلول الطبقة الثانية -مثل أربيتروم (Arbitrum) وأوبتيمزم (Optimism)- على الشبكة.
غير أن الساحة لم تخلُ من بعض الأنباء السلبية، إذ شهدت شركاتٌ مُرتبطة ببلوكتشين إيثيريوم -مثل SharpLink Gaming- اضطراباتٍ حادةً، حيث هوى سعر سهم الشركة بنسبة 73% بعد إعلانها عن تسجيل أسهم لإعادة البيع، وذلك عقب إعلانها عن احتمالية تخصيص موارد بقيمة توازي المليار دولار للاستثمار في عملة إيثيريوم.
لا تفوّت الفرصة
in numbers
