أزمة في Polymarket: ثغرات نظام التحكيم تثير غضب المستخدمين

تواجه منصة Polymarket، التي تعد كبرى أسواق التوقعات اللامركزية في العالم، موجة من النزاعات حول تسوية المراهنات، مما كشف عن ثغرات هيكلية في نظام التحكيم القائم على أوراكل UMA. وقد أدت هذه الأزمة إلى خسائر بين المستخدمين، وفشل في آليات الحوكمة، فضلاً عن تجدد التدقيق الرقابي من قبل هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC).

#UMAOracle #UMADispute

Polymarket Flipped a market by disavowing the words in their own Contract.

The following line is in the Contract
"If this visit is definitively cancelled, or otherwise is not aired by May 31, 2026, 11:59 PM ET, this market will resolve to "No".

The… pic.twitter.com/8RHOtlPwTJ

— Free Iran from the Evil Mullahs! (@FreeIranNoww1) May 17, 2026

سلط تحقيق أجرته صحيفة وول ستريت جورنال الضوء على المشكلة من خلال حالة غاريك ويلهلم، وهو مقيم في كولومبيا البريطانية، راهن بمبلغ 567 دولاراً ضد وقف إطلاق النار بين إسرائيل وحزب الله، معتقداً أن النتيجة كانت مستحيلة. انتهى به الأمر خاسراً لرهانه، مما جعله يندم على التسجيل في المنصة. هذه القصة الفردية تعكس فشلاً نظامياً أوسع نطاقاً.

من الناحية النظرية، لا تقوم Polymarket بتسوية الأسواق المتنازع عليها من خلال قاضٍ مركزي أو لجنة مستقلة، بل تعتمد بدلاً من ذلك على أوراكل UMA المتفائل (Optimistic Oracle)، وهو نظام مصمم على افتراض أن معظم النتائج المقترحة صحيحة ولن يتم الطعن فيها.

عندما تتم تسوية السوق، يتم تقديم النتيجة المقترحة على الشبكة (on-chain). وإذا لم يتم رفع أي نزاع خلال نافذة الاعتراض، تُعتمد النتيجة تلقائياً. أما في حال اعتراض المستخدم على النتيجة عبر دفع كفالة، يتم تصعيد الأمر إلى حاملي رموز UMA الذين يصوتون على النتيجة الصحيحة، ويحدد الفائز في هذا التصويت قيمة الدفع النهائية.

وهنا تحولت مخاطر الأوراكل من تهديد نظري إلى واقع تشغيلي؛ ففي مارس 2025، تمت تسوية مراهنة على صفقة معادن في أوكرانيا بنتيجة “نعم” رغم عدم وجود اتفاقية موقعة. وأظهر تحليل البيانات على الشبكة أن هذه النتيجة ارتبطت بمحفظة واحدة تسيطر على نحو 25% من قوة التصويت في UMA.

Mar 2025: One whale moved $5M across three wallets to force YES on Polymarket's $7M Ukraine mineral deal market. Polymarket admitted the outcome was incorrect and kept it anyway. pic.twitter.com/3oy5owSsfW

— XO Market (@xomarket) April 25, 2026

وقد وصف النقاد هذه الواقعة بأنها هجوم على الحوكمة، حيث تمكن حامل رموز بتركيز عالٍ وله مصلحة مالية مباشرة في النتيجة من تحديد مسار التسوية بشكل فعال.

موقف Polymarket أمام CFTC وSEC: كيف تؤثر النزاعات على الأطر التنفيذية

تعمل Polymarket بالفعل بموجب أمر موافقة صادر عن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) في عام 2022، والذي أجبرها على حظر المستخدمين الأمريكيين بعد أن قررت الهيئة أن المنصة تقدم عقود خيارات ثنائية غير قانونية. وتأتي موجة النزاعات الحالية لتعيد فتح هذا الملف مع أدلة إضافية.

تقع أسواق التوقعات ذات العوائد المالية الحقيقية في منطقة تنظيمية شائكة؛ حيث تمارس هيئة CFTC ولايتها القضائية على مشتقات السلع، بما في ذلك عقود الأحداث والخيارات الثنائية. في المقابل، قد ينطبق إطار الأوراق المالية الخاص بهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إذا كانت بنية الدفع في السوق تشبه الأدوات المالية.

ولم تنجح الجهود المستمرة من قبل الكونجرس لتوضيح الحدود القضائية بين CFTC وSEC في تحديد الوضع النهائي لأسواق التوقعات اللامركزية، مما يجعل الإجراءات التنفيذية هي الآلية الأساسية لرسم تلك الحدود في الوقت الراهن.