نزوح 635 مليون دولار من صناديق Bitcoin ETF بسبب سياسات اليابان

شهدت منتجات صناديق Bitcoin ETF الفورية في الولايات المتحدة تخارج نحو 635 مليون دولار خلال جلسة تداول واحدة يوم الأربعاء، وهو أكبر نزوح يومي منذ 29 يناير. وجاء هذا التحرك مدفوعاً بإشارات متشددة من بنك اليابان، مما أطلق موجة عالمية من العزوف عن المخاطرة تسببت في تصفيات بقطاع الكريبتو تجاوزت قيمتها 500 مليون دولار.

وانخفض سعر البيتكوين بأكثر من 2% خلال 24 ساعة ليصل إلى 79,400 دولار، مما أدى إلى توقف موجة الصعود التي رفعت الأسعار من 65,000 دولار إلى ما فوق 80,000 دولار خلال الأسابيع الأخيرة.

وبرحيل الـ 635 مليون دولار، يصل إجمالي صافي التخارج عبر 11 صندوقاً من صناديق Bitcoin ETF المدرجة في الولايات المتحدة إلى 1.26 مليار دولار على مدار خمسة أيام تداول. وقد أدى ذلك إلى خفض صافي التدفقات التراكمية منذ الإطلاق في يناير 2024 من 59.76 مليار دولار إلى 58.5 مليار دولار، مما محا في أسبوع واحد ما استغرق تراكمه شهوراً.

تأثير تشدد بنك اليابان على نزوح صناديق Bitcoin ETF ودور الرافعة المالية

تبدو الآلية واضحة عند تتبع سلسلة الأحداث؛ فقد عزز بنك اليابان موقفه الرافض لخفض الفائدة، مما أدى لقوة الين وأجبر المؤسسات التي تمتلك مراكز مخاطرة ممولة بالين على تقليص تعرضها للأصول ذات المخاطر العالية.

وباعتبار العملات المشفرة تقع في أقصى نهاية طيف المخاطر، فقد امتصت حصة غير متناسبة من عمليات تقليص الرافعة المالية هذه.

كانت عملة البيتكوين عرضة للتراجع من الناحية الفنية بالفعل، حيث اصطدمت موجة الصعود بالمتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم المتمركز فوق 82,000 دولار مباشرة، وهو مستوى مثل تاريخياً نقطة فحص لزخم السوق.

وعندما وصلت ضغوط البيع المدفوعة بالاقتصاد الكلي إلى منطقة المقاومة تلك، لم تجد صفقات الشراء الطويلة (Long Positions) المعتمدة على الرافعة المالية أي مفر. وتُشير بيانات البورصات إلى أن منصتي Binance وOKX كانتا الساحتين الرئيسيتين لمعظم التصفيات التي بلغت قيمتها 500 مليون دولار، وهو ما يتماشى مع طبيعة الرافعة المالية للأفراد في هذه المنصات.

ويمثل النزوح من صناديق الاستثمار المتداولة الوجه المؤسسي للقصة نفسها؛ فمنتجات Bitcoin ETF الأحد عشر المدرجة في الولايات المتحدة، والتي جمعت 3.29 مليار دولار خلال شهري مارس وأبريل، كانت المحرك الرئيسي لسردية التدفقات الصعودية، وكانت هذه السردية تتطلب بقاء الظروف الاقتصادية الكلية ميسرة.

وعندما أشار بنك اليابان إلى خلاف ذلك، تبعتها استردادات مؤسسية، ليس بسبب تغير في أساسيات البيتكوين، بل نتيجة لتغير حسابات ميزانية المخاطر. وقد لخص آدم هيمز، رئيس إدارة الأصول في مجموعة Tesseract، هذا الوضع بدقة قائلاً: “إن استمرار ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك، أو قدوم بنك مركزي تحت إدارة وارش يراه السوق أكثر تشدداً، أو صدمة نفطية أخرى، كلها عوامل يمكن أن تضغط على البيتكوين حتى مع وجود صافي تدفقات إيجابية”.