يقول محلل إن ارتفاع عوائد السندات الحكومية اليابانية وتصاعد التوترات الجمركية يدفعان البيتكوين إلى وضع دفاعي
تحولت بيتكوين والأسواق العالمية إلى وضع دفاعي عقب صدمة قوية من سوق السندات اليابانية وتجدد التوترات الجيوسياسية، ما دفع BTC إلى التراجع بأكثر من 6% خلال الأسبوع الماضي، بالتزامن مع هبوط الأسهم الأميركية بأكثر من 2% عند أدنى مستوياتها، وتعرض أسواق الديون العالمية لموجة بيع واسعة.
وفقًا لتحليل حديث للسوق من شركة QCP Asia ، فإن التراجع كان مدفوعًا بارتفاع عوائد السندات الحكومية اليابانية وتصاعد النزاعات التجارية بين الولايات المتحدة وأوروبا، وهي تطورات يقول المحللون إنها تؤدي إلى تشديد الأوضاع المالية وتآكل الرغبة في المخاطرة عبر فئات الأصول.
وفي ظل هذه المستجدات، واجهت بيتكوين صعوبة في استعادة الزخم، إذ تتداول دون 90,000 دولار بعد أن كانت قد استعادت مؤخرًا مستوى 97,000 دولار، لتبدو بشكل متزايد كأصل مخاطرة حساس لأسعار الفائدة بدلًا من كونها أداة تحوط.
سوق السندات اليابانية يواجه ضغوطاً تاريخية
يكمن جوهر هذا الاضطراب في تحول تاريخي في بيئة أسعار الفائدة في اليابان بعد عقود من العوائد شبه الصفرية.
ارتفعت عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل عشر سنوات إلى حوالي 2.29% ، وهو أعلى مستوى لها منذ عام 1999، مما أثار قلق المستثمرين الذين اعتادوا على دور اليابان كركيزة للاستقرار المالي العالمي.
وقد كشفت هذه الخطوة عن نقاط ضعف مالية عميقة، حيث تجاوز الدين الحكومي ما يقرب من 240% من الناتج المحلي الإجمالي، واقتربت إجمالي الالتزامات من 1342 تريليون ين.
من المتوقع أن تستهلك خدمة الدين حوالي ربع الإنفاق المالي لليابان بحلول عام 2026، مما يزيد من التدقيق في الاستدامة على المدى الطويل مع ارتفاع تكاليف الاقتراض.
وقال محلل في شركة QCP Asia: “مع ارتفاع العوائد، يتم التشكيك علنًا في استدامة المالية العامة في اليابان، ويؤكد امتداد ذلك إلى السندات العالمية على مكانة اليابان كمحفز رئيسي للتقلبات” .
ارتفاع عوائد JGB وضغط الين ومخاوف السياسة
بعد عقود من التضخم المنخفض، تواجه اليابان الآن ضغوطًا سعرية مستمرة جعلت السندات طويلة الأجل ذات العوائد الثابتة أقل جاذبية.
مع بيع المستثمرين بأسعار مخفضة، ارتفعت العوائد بشكل أكبر، مما عزز ارتفاع تكاليف الاقتراض للرهون العقارية وقروض الشركات وتقييمات الأصول في جميع الأسواق.
تكشف التدفقات المؤسسية عن الضغط، حيث قامت شركات التأمين اليابانية ببيع سندات بقيمة 5.2 مليار دولار بآجال استحقاق تتجاوز عشر سنوات في شهر ديسمبر وحده.
وقد مثّل ذلك خامس عملية بيع شهرية متتالية وأكبر عملية بيع منذ بدء جمع البيانات في عام 2004، ليصل إجمالي صافي المبيعات خلال هذه الفترة إلى 8.7 مليار دولار.
كما تراجعت مؤشرات الطلب، حيث بلغ معدل التغطية في أحدث مزاد لسندات اليابان لأجل 20 عامًا 3.19، بانخفاض عن 4.1 سابقًا وأقل من متوسط 12 شهرًا.
في غضون ذلك، كثفت صناديق التحوط رهاناتها على انخفاض الين ، مما رفع صافي مراكز البيع على المكشوف بمقدار 35624 عقدًا في الأسبوع المنتهي في 13 يناير، وهي أكبر قفزة أسبوعية منذ مايو 2015.
مع تصاعد الرسوم الجمركية، يتداول البيتكوين كأصل عالي “البيتا” شديد الحساسية للمخاطر
وبعيداً عن اليابان، عادت التوترات الجيوسياسية إلى الظهور كرياح معاكسة جديدة، حيث دخلت العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة وأوروبا مرحلة أكثر تصادمية.
فرض الرئيس ترامب تعريفات جمركية بنسبة 10% على ثماني دول أوروبية تعارض سيطرة الولايات المتحدة على جرينلاند، ومن المقرر أن تبدأ الرسوم في الأول من فبراير وترتفع إلى 25% بحلول يونيو.
أشارت أوروبا إلى رد سريع، مما يعرض علاقة تجارية عبر الأطلسي تقدر قيمتها بما بين 650 مليار دولار و700 مليار دولار من السلع الثنائية للخطر.
يدرس البرلمان الأوروبي الآن تعليق الموافقة على اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي التي تم الاتفاق عليها في يوليو، وهي خطوة من شأنها أن تمثل تصعيداً كبيراً.
قال محلل شركة QCP : “مع وجود إجراءات انتقامية مصطفة من كلا الجانبين، لم يعد السؤال بالنسبة للأسواق هو ما إذا كانت التوترات ستتصاعد، ولكن إلى أي مدى ستصل” ، متسائلاً عما إذا كانت هذه “جولة أخرى من إجراءات TACO” أم مسار سياسي لا يمكن للأسواق تجاهله.
وأضاف وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت أن الانخفاضات الأخيرة في السوق نتجت عن “تحرك بمقدار ستة انحرافات معيارية” في سوق السندات اليابانية، واصفاً الأمر بأنه “الأمر كله يتعلق بانفلات عوائد السندات اليابانية”.
مع تزايد شح السيولة وارتفاع التقلبات، قال محلل العملات المشفرة كريبتو ميتش إن سعر البيتكوين قد يستمر في الانخفاض حتى تتضح الأمور من اليابان، محذراً من أن 86000 دولار هو مستوى الدعم الرئيسي الذي يجب أن يصمد لمنع انخفاض أعمق نحو 80000 دولار.
لا تفوّت الفرصة
in numbers
