Bitcoin Yatırımcıları İçin En İyi ETF Hangisi? Piyasadaki Rekabet Kızışıyor

Trilyon dolarlık varlık yönetimi şirketleri, Bitcoin (BTC) Borsa Yatırım Fonları (ETF) onaylarını birkaç gün içinde almayı bekliyor. Bu süreçte, pazar payını ele geçirmek için rekabetin yoğun olduğu gözlemleniyor.

Rekabetin önemli bir alanı olarak yönetim ücretleri öne çıkıyor. Bu ücretler, fonların, müşterilerinin hisselerini destekleyen BTC’yi yönetmek için aldıkları yıllık maliyettir.

Birçok şirket, planladıkları ücret yapılarını son düzenleyici başvurularında açıklamış olsa da, piyasadaki bazı büyük oyuncular ücret oranlarını gizli tutmayı tercih ediyor. Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, sosyal medya platformu X’te (eski adıyla Twitter) BlackRock’un Bitcoin ETF ücretinin ne olacağına dair bir bilgi eksikliğinden bahsetti.

Grayscale’ın, güncellenen S-3 dosyasında eksik bir ücretten bahsettiği gözlemlendi. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), 619.000 BTC’nin (26 milyar dolar) üzerinde bir değere sahip olup, müşteri varlıklarından %2,00 ücret talep ediyor. Bu ücret oranı, BTC bağlantılı alternatifler arayan yatırımcılar tarafından sıkça eleştiriliyor.

Grayscale CEO’su Michael Sonnhenshein, ETF’e dönüşüm onaylandıktan sonra ücretleri düşüreceğine dair sözler verdi. Ancak, fonun rakiplerinden daha düşük bir ücrete sahip olup olmayacağı hala belirsizliğini koruyor.

Örneğin, geçtiğimiz ay Ark Invest, Bitcoin ETF’i için %0,8’lik bir yönetim ücreti açıkladı. Bu oran, Grayscale’in %2,00 ve ProShares Bitcoin Strateji ETF’sinin (BITO) %0,95’lik ücretlerinden daha düşük.

Here's a view of the Cointucky Derby starting gate as of this morning. We're focused on these 11 spot #Bitcoin ETF filers. Expecting most of these N/A's to be filled over the next ~week.

Still looking for potential approval orders in that Jan 8 to Jan 10 window. pic.twitter.com/HYdnPuiaRx

— James Seyffart (@JSeyff) January 2, 2024

ETF Rekabeti Ücretleri Düşürüyor

ETF rekabeti, ücretlerin düşürülmesini sağlıyor. Son gelişmeler arasında, Valkyrie’nin Cuma günkü S-1 güncellemesinde eşleşen 80 baz puanlık (yani %0,80) ücretini açıklaması yer aldı. Ancak, Fidelity bu rekabeti daha da ileri götürerek %0,39’luk bir sponsor ücretiyle şu ana kadar piyasadaki en düşük ücreti teklif etti.

Galaxy ve Invesco ise daha da cazip bir teklif sunuyor: Standart sponsorluk ücretleri %0,59 olmasına rağmen, son başvurularında ilk altı ay için ve ilk 5 milyar dolarlık varlık için sıfır ücret vaadinde bulunuyorlar. Bu strateji, yatırımcıların başlangıç sermayesini çekmek ve spot Bitcoin’e maruz kalma konusunda önde gelen ABD fonu olma yarışında avantaj sağlamak amacıyla uygulanıyor. 2021’de ilk Bitcoin vadeli işlem ETF’lerinin aksine, bu yılki onayların eş zamanlı olarak daha fazla rekabet yaratacağı öngörülüyor.

Öte yandan, BlackRock haziran ayında ETF için başvurduktan sonra, varlık yönetimi sektöründe iyimserlik yaratan önemli bir oyuncu olarak kalmaya devam ediyor. Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, BlackRock’un %0,47’lik bir ücret hedefleyebileceğini ve Vanguard gibi büyük bir rekabetle karşılaşmazsa bu ücreti koruyabileceğini öngörüyor. Balchunas, Fidelity’nin düşük ücret teklifinin gerçekleşebileceğini, ancak Vanguard’ın olmaması durumunda Fidelity’nin bu stratejiyi sürdürmek isteyeceğini belirtti.