Trump’ın Vergi Planı Mahkemeden Döndü: Bitcoin Yatırımcıları Ne Beklemeli?

Çarşamba günü, Donald Trump’ın siyasi geleceği açısından kritik bir dönemeç yaşanırken, alınan kararların kripto piyasalarına yansıması beklenen ölçüde olmadı.

Az bilinen bir ticaret mahkemesi, sürpriz bir kararla Trump’ın tartışmalı “Kurtuluş Günü tarifelerini” yürürlüğe koymasını engelledi. Nisan ayında açıklanan bu ithalat vergileri, duyuruldukları anda hisse senedi ve kripto para piyasalarında sert düşüşlere yol açmıştı.

Aynı günün akşam saatlerinde ise bir başka önemli gelişme yaşandı. Elon Musk’ın Trump yönetiminde “özel çalışan” sıfatıyla görev yaptığı dönem sona erdi. Bu durum, federal harcamaları azaltma misyonuyla kurulan Hükümet Verimliliği Bakanlığı’nın yeni bir isme devredileceği anlamına geliyor.

Üç yargıçlı panelin tarifelere ilişkin kararı piyasalarda hızlı tepkiyle karşılandı. Asya borsaları yukarı yönlü hareket ederken, S&P 500 vadeli işlemleri de yükselişe geçti. Ancak geçmişte BTC ile borsalar arasında gözlenen sıkı korelasyona rağmen, bu karar Bitcoin için beklenen roket etkisini yaratmadı.

Karar anında yatırımcıların temkinli davranması dikkat çekerken, Bitcoin son 24 saatte neredeyse sabit kaldı. Yazım sırasında yaklaşık 107.400 dolardan işlem gören lider kripto para, Ocak ayında kaydettiği tüm zamanların en yüksek seviyesinin hemen altında seyrini sürdürüyor.

Uluslararası Ticaret Mahkemesi’nin tarifelerle ilgili müdahalesi sıradan bir yasal karar değil. Başkan Donald Trump’ın ekonomik ajandasına ciddi bir darbe indiren mahkeme, başkanın Kongre onayı olmadan bu vergileri yürürlüğe koyarak yetkisini aştığına hükmetti.

Trump cephesi, bu adımı “ulusal bir acil durum” gerekçesiyle savunurken, eleştirmenler ABD’nin son 50 yılın büyük bölümünde birçok ülkeyle ticaret açığı yaşadığını ve bu durumun artık acil bir tehdit olarak görülmemesi gerektiğini söylüyor.

Ancak asıl soru şu: Bu tarifelerin Nisan ayında duyurulmasının ardından Bitcoin 109.000 dolardan 75.000 dolara kadar düşmüşse, şimdi aynı politikaların yargı yoluyla durdurulması neden yeni bir ralli başlatmıyor?

Cevap göründüğü kadar basit değil.

Öncelikle, mahkeme kararı açıklandığında ABD doları, başlıca itibari para birimlerine karşı değer kazandı. Bu durum, Bitcoin gibi daha riskli varlıklar için genellikle olumsuz bir sinyal olarak algılanır.

İkinci olarak, bu hikâye henüz bitmiş değil. Trump yönetimi, mahkeme kararına itiraz etmeye hazırlanıyor. Beyaz Saray’dan yapılan ilk açıklamalarda tansiyon yüksekti. Başkanın yardımcı özel kalemi kararı “kontrolden çıkmış bir yargı darbesi” olarak nitelendirirken, bir sözcü “seçilmemiş yargıçların, halk tarafından seçilmiş liderlerin gündemine müdahale etmesini” sert sözlerle eleştirdi.

ABD genelindeki şirketler —hele ki Çin, Meksika ve Kanada gibi büyük ticaret ortaklarını düşündüğümüzde— şimdi mahkemenin tarifelerle ilgili kararının kendileri açısından ne anlama geldiğini ve bu değişikliklerin ne kadar hızlı devreye gireceğini merak ediyor.

Karar yürürlükte kalırsa, Trump yönetiminin dünya çapındaki ithalata uyguladığı sabit %10 vergilerin yanı sıra Çin, Meksika ve Kanada’ya özel olarak uyguladığı ek tarifeleri kaldırmak zorunda kalacağı anlamına geliyor.

Uzun vadede bu gelişme, Bitcoin için olumlu bir tablo yaratabilir. Hem Fed hem de birçok deneyimli ekonomist, bu tür ticaret vergilerinin enflasyonu körükleyebileceği uyarısında bulunmuştu. Hatta bazı büyük ABD bankaları, bu tarz politikaların bir durgunluğu tetikleme riski taşıdığını dahi savunuyordu. Eğer bu tarifeler kalkarsa, enflasyon üzerindeki baskı azalabilir ve bu da Fed’e faiz indirimleri için daha geniş bir hareket alanı sunar. Düşük faiz ortamı ise Bitcoin gibi riskli varlıklar için genellikle destekleyici bir zemindir.

Ancak Perşembe günü Bitcoin’in sergilediği fiyat hareketi, yatırımcıların gözünü hâlâ başka bir noktaya diktiğini gösteriyor: Fed’in yayımladığı son toplantı tutanakları.

Federal Açık Piyasalar Komitesi’nin notlarında, yetkililerin “enflasyonun beklenenden daha inatçı” olabileceğine dair uyarıları öne çıkıyor. Bu da faiz indirimi umutlarını zayıflatıyor ve yatırımcıların doları güvenli liman olarak tercih etmeye devam etmesine neden oluyor.

Elon Musk’ın, DOGE’den uzaklaşması, Bitcoin’in uzun vadeli görünümünü değerlendirirken göz ardı edilmemesi gereken bir gelişme. Tesla CEO’su, şirketlerine yeterince odaklanmadığı yönündeki eleştirilerin ardından artık “işte 7/24 vakit geçirdiğini ve konferans salonlarında, üretim hatlarında uyumaya geri döndüğünü” açıkladı.

Bu değişim Tesla’nın hisse senedi fiyatı açısından olumlu karşılanırken, Bitcoin’in teknoloji hisseleriyle yüksek korelasyonu göz önünde bulundurulduğunda, kripto para piyasası da bu gelişmeden destek bulabilir.

Trump’ın ikinci başkanlık döneminin dördüncü ayına girilirken, ekonomi gündemi sancılı ilerliyor. Kurtuluş Günü tarifelerine mahkeme engeli gelirken, Hükümet Verimliliği Bakanlığı da beklenen düzeyde harcama kesintilerini hayata geçiremedi. Başkan ilerleyen süreçte daha agresif bir duruş sergilerse, hem geleneksel piyasalar hem de kripto varlıklar için volatilite artabilir.