Bitcoin Boğa Piyasası Bitmiş Olabilir – İşte Nedeni
Öne Çıkanlar:
- Bazı uzmanlara göre, Trump’ın ticaret savaşlarından kaynaklanan makroekonomik belirsizlikler Bitcoin üzerinde baskı oluşturuyor.
- Ancak bu görüşe katılmayanlar da var. Onlara göre uygulanan tarifeler, merkez bankalarını daha fazla para basmaya ve faiz indirimine yöneltebilir; bu da Bitcoin açısından olumlu sonuçlar doğurabilir.
- Öte yandan, bazı analistler dirençli durarak yıl sonuna kadar BTC fiyatının 200.000 dolara ulaşacağını tahmin ediyor.
CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju’ya göre, Bitcoin boğa piyasası artık geride kaldı. Ju, önümüzdeki dönemin 6 ila 12 ay sürecek bir düşüş ya da yatay seyir dönemi olabileceğini ifade ediyor. Peki, gerçekten Bitcoin’in sürekli yükseliş gösterdiği boğa döngüsü sona mı erdi?
Ju’nun bu düşüş öngörüsünün temelinde, Bitcoin’e giren fon miktarını piyasa değerine göre değerlendiren “gerçekleşen kapitalizasyon” ya da bilinen adıyla “gerçekleşen tavan” metriğinde görülen boşluk yatıyor.
X üzerinden yaptığı paylaşımda Young Ju, bu metriğe dayalı göstergelerin piyasada yeni likidite girişinin olmadığını ortaya koyduğunu belirtti. Öte yandan, spot Bitcoin ETF’lerine yönelik girişler de son üç haftadır negatif seyrediyor.
CoinShares’in verilerine göre ise yalnızca geçen hafta, Bitcoin’e özel yatırım fonlarından çıkan sermaye, toplam kripto yatırım ürünlerinden çıkan fonların %94’üne denk geldi. Bu da yaklaşık 751 milyon dolarlık bir çıkış anlamına geliyor.
Bu tablo, piyasada yoğun bir satış baskısı oluşturdu ve fiyatlar dalgalı bir seyir izlemeye başladı. Bu tür bir fiyat hareketi, tarihsel olarak ayı piyasalarıyla ilişkilendirilir.
Yazının hazırlandığı tarihte Bitcoin, Ocak ayında ulaştığı yaklaşık 108.000 dolarlık zirveden %22 düşüşle 85.300 dolar seviyesinde işlem görüyor.
Young Ju, Bitcoin’in en az bir yıl boyunca tüm zamanların en yüksek seviyesini yeniden görmesini beklemiyor. Ancak geçmiş boğa döngülerinde yaşanan %70’lik düşüşler kadar sert bir gerileme de öngörmüyor.
Ayrıca, Trump dönemindeki ticaret savaşlarına benzer şekilde gelişen makroekonomik belirsizliklerin, Bitcoin için süreci daha da karmaşık hale getireceğini savunuyor.
‘Mantıksız Piyasa’: Bitcoin Yeni Bir Döngüde mi?
Çapraz zincirli blockchain platformu BitcoinOS’un kurucu ortağı Hillary Adler, Cryptonews’e verdiği röportajda, mevcut piyasa döngüsünün önceki örneklerle örtüşmediğini savundu. Adler’e göre, Trump’ın karşılıklı gümrük tarifeleri piyasaları “irrasyonel bir evreye” sürükledi.
“Bu dört yıllık döngü, geçmiştekilerden net bir şekilde ayrılıyor,” diyen Adler, bu döngüde meme coin çılgınlığının, 2025’in başında beklenen BTC ETF onaylarından çok önce, 2024’ün başında gerçekleştiğine dikkat çekti. Ayrıca, Bitcoin’in piyasa hakimiyetinin artmayı sürdürdüğünü, ancak geleneksel altcoin sezonunun henüz görülmediğini vurguladı.
Tüm bu belirsizliklere rağmen Adler, uzun vadede Bitcoin’e olan güvenini koruyor. Ona göre BTC, sansüre karşı dirençli yapısıyla, giderek daha fazla bölünmüş hale gelen küresel ekonomik düzende, izinsiz ve sınır ötesi ticaret için güçlü bir araç haline geliyor.
“Bitcoin üzerindeki tarifelerden kaynaklanan olumsuz etkiler geçici,” diyen Adler, bu etkinin irrasyonel piyasa korkuları ve hisse senetleriyle olan korelasyonlardan beslendiğini savundu.
“Ancak temel olarak BTC, yüksek tarifelerin olduğu bir dünyada parlıyor çünkü herhangi bir vergiye tabi olmadan serbest ticareti mümkün kılıyor.”
Nitekim Bitcoin, Trump’ın 10 Nisan’da bazı gümrük vergilerine 90 günlük ara vereceğini açıklamasının ardından saatler içinde %7’den fazla değer kazandı. 2 Nisan’da açıklanan yeni tarifeler ise hem kripto piyasalarında hem de küresel borsalarda sert satış dalgalarına yol açmıştı.
Bu gelişmelerin ardından Bitcoin, psikolojik öneme sahip 80.000 dolar seviyesinin altına inerek yaklaşık 73.000 dolara kadar geriledi. Analistler, Çin ve ABD arasındaki uzun vadeli güç mücadelesi beklentisinin piyasaları gergin tutmaya devam edeceği görüşünde birleşiyor.
Trump, birçok ülkeye uygulanan tarifeleri %10’a düşürürken, Çin’den yapılan ithalata uygulanan oranı %145’e çıkardı. Çin ise misilleme olarak ABD ithalatına %84 oranında vergi uyguladı ve cep telefonları ile bilgisayar üretiminde kritik öneme sahip nadir toprak elementlerinin ihracatını durdurdu.
CEX.io borsasında ürün yönetimi başkan yardımcısı olarak görev yapan Alexandr Kerya da konuyla ilgili değerlendirmesinde, Bitcoin’in bu şoklara karşı geleneksel piyasalardan daha dirençli olduğunu söyledi.
“Trump 90 günlük tarife ertelemesini açıkladığında S&P 500 hızla toparlandı. Bitcoin’in tepkisi ise daha sakin kaldı. Bu da önceki düşüşün esasen ikincil bir etki olduğunu gösteriyor,” diyen Kerya, sözlerini şöyle sürdürdü:
“Tarife tehditleri kısa vadede oynaklığı artırabilir, ancak aynı zamanda Bitcoin’in bir ‘korunma aracı’ olarak cazibesini de güçlendirir. Özellikle ticaret gerilimlerinin enflasyon endişelerini tetiklediği ya da merkez bankalarından para politikalarına ilişkin güçlü tepkilerin beklendiği dönemlerde.”
Kerya, kaotik dönemlerde Bitcoin’in başlangıçta riskli varlıklarla birlikte hareket etme eğiliminde olduğunu kabul ediyor. Ancak panik ortamı yatıştıktan sonra BTC’nin geleneksel piyasalara kıyasla daha güçlü toparlandığını belirtiyor.
Bu görüşler, varlık yönetim devi BlackRock’ın geçen yıl Eylül ayında yayımladığı raporla da örtüşüyor. Raporda, Bitcoin’in jeopolitik krizler sırasında hisse senetlerine göre daha dayanıklı bir değer saklama aracı olduğu vurgulanıyordu.
Bitcoin Boğa Piyasası Henüz Perdesini Kapatmadı
Bitcoin’in temel argümanları merkeziyetsizlik ve sınırlı arz olabilir, ancak Aralık-Ocak dönemindeki rekor seviyelere ulaşmasında, Donald Trump’ın etkisi yadsınamaz.
78 yaşındaki ABD Başkanı, yalnızca alışılmışın dışındaki söylemleriyle değil, aynı zamanda kripto dostu politikalarıyla da yatırımcı güvenini artırdı. Ancak Trump’ın küresel piyasalar üzerinde yarattığı bu etki, kripto yatırımcılarını da kaçınılmaz şekilde içine çekti.
CEX.io borsasının üst düzey yöneticilerinden Alexandr Kerya, mevcut boğa piyasasını “dikkat çekici bir anormallik” olarak tanımlıyor. Örneğin Bitcoin, Mart 2024’te gerçekleşen ve piyasaya giren BTC miktarını azaltan yarılanma (halving) öncesinde, tarihinin en yüksek seviyesine ulaşmıştı. Oysa bu tür zirveler genellikle halving sonrası görülürdü.
Kerya, bu durumun geleneksel döngü modellerinden belirgin bir sapmaya işaret ettiğini belirtti:
“Yarılanma gerçekleşmeden önceki ATH (tüm zamanların en yüksek seviyesi), zincir üstü birçok göstergenin alışılmışın dışında sinyaller vermesine neden oldu.”
Temmuz 2024’te Capriole Investments tarafından yayımlanan bir rapora atıfta bulunan Kerya, döngü zirvelerini saptamak için kullanılan 13 zincir üstü göstergenin en az %62’sinin, piyasada daha fazla düşüş beklendiğini ortaya koyduğunu söyledi.
Ancak bu göstergelerin hepsi kesin bir ayı piyasasına işaret etmiyor. Kerya, Mart-Ekim 2024 arasında yaşanan yedi aylık duraklama dönemini hatırlatarak şunları ekledi:
“Geriye dönüp baktığımızda, bu dönem gerçek bir ayı piyasası değil, daha çok uzun süreli bir konsolidasyon evresiydi. Aynı durum şu anda da tekrarlanıyor olabilir.”
Bu görüşü destekleyen önemli bir veri ise, döngü zirvelerini işaret eden göstergeler arasında yer alan Pi Cycle Top gibi metriklerin hâlâ net bir tepe noktası göstermemesi.
Kaiko Research’ün verileri de piyasanın henüz tükenmediğine işaret ediyor. 2025’in ilk çeyreğinde BTC’nin %1’lik piyasa derinliği sabit kalırken, çeyrek 500 milyon dolarlık bir likiditeyle tamamlandı.
Öte yandan, küresel likidite göstergeleri ise rekor seviyelere ulaşmış durumda. Tarihsel olarak BTC, bu metriği 2-3 aylık bir gecikmeyle takip ediyor.
Kerya’ya göre, tüm bu işaretler kısa vadede olası bir toparlanma ihtimalini güçlendiriyor:
“Bitcoin’in boğa döngüsü büyük olasılıkla henüz sona ermedi. Yukarı yönlü yeni bir hareket için hâlâ alan var gibi görünüyor. Ancak çok sayıda göstergenin potansiyel bir zirveye yaklaşıldığını göstermesi, döngünün son aşamalarına girmiş olabileceğine işaret ediyor.”
Bitcoin 200.000 Dolara mı Gidiyor?
Donald Trump’ın kripto dostu söylemleri yatırımcılar arasında heyecan yaratırken, asıl etkisinin uygulamaya koyduğu gümrük vergilerinden geldiği konuşuluyor. Uzmanlara göre bu sert politika yaklaşımı, Bitcoin için doğrudan bir fiyat katalizörü olabilir.
Çin, ABD ve diğer büyük ekonomilerin ticaret savaşı hamleleri kapsamında kendi itibari para birimlerini zayıflatma yönünde stratejik adımlar atması bekleniyor. Bu da, sıklıkla “dijital altın” olarak tanımlanan Bitcoin için alternatif bir değer saklama alanı yaratabilir.
BitMEX’in kurucu ortağı Arthur Hayes, Bitcoin’in ticaret savaşlarından kazançlı çıkabileceği görüşünde. Hayes’e göre, gümrük tarifeleri küresel dengesizlikleri “düzeltirken”, ortaya çıkan ekonomik “acı”, ABD Merkez Bankası’nı (Fed) daha fazla para basmaya ve faiz oranlarını düşürmeye zorlayabilir.
Bu da yatırımcıları, Bitcoin ve altın gibi arzı sınırlı güvenli limanlara yöneltebilir.
BitcoinOS’un kurucu ortağı ve baş ticari sorumlusu Adler de aynı fikirde. Adler, Cryptonews’e yaptığı açıklamada, “Bu döngüde Bitcoin’in %70’lik bir düzeltme yaşaması beklenmiyor. Mevcut tablo, rekor seviyelere ulaşmadan önce yalnızca birkaç aylık kısa bir düşüş sürecine işaret ediyor.” dedi.
2021 boğa piyasasıyla benzerlikler kuran Adler, Trump’ın tarifelerinin BTC dahil birçok varlık üzerinde pozitif etki yarattığını belirtti:
“Tarifelerin küresel ekonomik büyümeyi baskılaması, merkez bankalarını faiz indirimi ve parasal genişleme yönünde adım atmaya zorlayacak. Bu da, Bitcoin gibi kıt varlıklar için son derece yükseliş anlamına geliyor. Oraya ulaşmak yalnızca birkaç ay sürebilir — ama şu an sadece bekliyoruz.”
Ancak bu beklentiye sadece Hayes ve Adler değil, Bitwise’ın Baş Yatırım Sorumlusu Matt Hougan da katılıyor. Hatta bir adım öteye geçerek geçtiğimiz hafta, Bitcoin’in 2025 sonuna kadar 200.000 dolara ulaşabileceği yönündeki tahminini bir kez daha yineledi.
Hougan’a göre, Trump’ın gümrük tarifeleri ve ABD dolarının zayıflaması, BTC’nin yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşması için yeterli.
Hougan, Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi Başkanı Steve Miran’ın 7 Nisan’daki konuşmasına da atıfta bulundu. Miran, doların rezerv para birimi statüsünün hem küresel ticareti hem de Amerikan imalat sektörünü olumsuz etkilediğini vurgulamıştı.
Hougan, bu açıklamaların ardından şu yorumu yaptı:
“Kısa vadede Bitcoin ile ABD Dolar Endeksi (DXY) arasında iyi belgelenmiş ters korelasyon söz konusu. Dolar zayıfladıkça, Bitcoin güçleniyor. Bu ilişkinin önümüzdeki dönemde de devam etmesini bekliyorum.”
TradingView verileri de bu tabloyu destekliyor. DXY, 2025’in başından bu yana %7’nin üzerinde değer kaybetti. Bu düşüş trendi sürerse, Bitcoin’in bir sonraki büyük ralliye hazırlanması an meselesi olabilir.
En İyi Bitcoin ve Kripto Cüzdanı
Daha Fazla Makale
in numbers
