Binance Verileri Korkuttu – Bitcoin 62.000 Dolara mı Gidiyor?

Bitcoin, Binance ile bağlantılı uzun süredir takip edilen bir rezerv maliyet göstergesinin BTC için önümüzde daha fazla sancılı gün olabileceğine işaret etmesiyle, 62.000 dolar yakınındaki tarihsel olarak önemli bir destek bölgesine yaklaşıyor.

62.000 dolarlık rezerv maliyeti seviyesi, Ocak 2024’teki ABD spot Bitcoin ETF onaylarından bu yana test edilmedi; bu da mevcut geri çekilmenin rutin bir düzeltmeden ziyade daha derin bir ayı aşaması olup olmadığına dair yeni soruları gündeme getiriyor.

Bu uyarı, piyasanın bir kısmı 2026’da yenilenen bir boğa döngüsü için konumlanmaya devam etse bile, birden fazla teknik ve zincir üstü göstergenin eş zamanlı olarak düşüşe geçmesiyle geldi.

Binance Rezerv Maliyeti, ETF Sonrası Tabanı Değiştiriyor

Borsadaki Bitcoin rezervlerinin ortalama edinim maliyetini takip eden “Binance Reserve RP”, tarihsel olarak boğa ve ayı piyasaları arasında bir ayrım çizgisi görevi görmüştür.

Kripto analisti Burak Kesmeci tarafından paylaşılan verilere göre, bu seviye şu anda ETF öncesi normlardan keskin bir artışla 62.000 dolar seviyesinde bulunuyor.

Spot ETF’ler onaylanmadan önce gösterge, perakende ve denizaşırı akışların hakim olduğu farklı bir piyasa yapısını yansıtarak 42.000 dolar civarında seyrediyordu.

Ocak 2024’ten bu yana kurumsal katılım fiyat davranışını değiştirdi, rezerv maliyetini yükseltti ve aşağı yönlü desteğin ne teşkil ettiğini yeniden tanımladı.

Kesmeci, “Bitcoin spot ETF onayından bu yana bu seviyeyi hiç test etmedi,” diyerek fiyatın tüm boğa koşusunu 62.000 dolar bölgesinin oldukça üzerinde geçirdiğine dikkat çekti.

Ona göre, bu yılki fiyat hareketi 62.000 doların yapısal bir taban olarak mı kalacağını yoksa kırılacağını mı belirleyecek.

Zincir Üstü Metrikler Erken Ayı Yapısına İşaret Ediyor

Borsa tabanlı göstergelerin ötesinde, zincir üstü veriler de temkinli olunması gerektiği sinyalini veriyor. Bitcoin’in “Zarardaki Arzı” (Supply in Loss) yeniden yükseliş trendine girdi; bu değişim tarihsel olarak ayı piyasalarının erken aşamalarını işaret etmiştir. 2014, 2018 ve 2022’deki geçmiş döngülerde bu metrik, fiyatlar nihai diplerine ulaşmadan önce yukarı dönmüştü.

Bu dönemlerde, fiyatlar zayıflamaya devam ettikçe kayıplar kademeli olarak kısa vadeli sahiplerden uzun vadeli katılımcılara yayıldı. Şu an için zarardaki arz, tam teslimiyet (capitulation) aşamalarında görülen seviyelerin oldukça altında kalmaya devam ediyor.

CryptoQuant araştırma müdürü Julio Moreno, Kasım ayı başlarında ortaya çıkan ve henüz tersine dönmemiş benzer bir ayı sinyalleri kümesine işaret ediyor. Piyasanın hala dayanıklı bir dip bulma sürecinde olabileceğini savunuyor.

Bitcoin Ne Kadar Düşebilir?

Mevcut sahiplerin ortalama maliyet bazını yansıtan Bitcoin’in gerçekleşen fiyatını (realized price) kullanan Moreno, 62.000 dolarlık rezerv maliyetinin altında potansiyel bir ayı piyasası dibi tahmin ediyor. Öngördüğü aralık, önümüzdeki yıl için 56.000 dolar ile 60.000 dolar arasında yer alıyor.

Tarihsel olarak, uzun süreli düşüşler Bitcoin’in boğa piyasaları sırasındaki aşırı yükselişlerden sonra gerçekleşen fiyata geri döndüğünü görmüştür. Bu bölgeye yapılacak bir hareket, Bitcoin’in 125.000 doların üzerindeki tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık %55’lik bir geri çekilme anlamına gelecektir.

Moreno, bu düşüşü önemli olsa da önceki ayı piyasalarına kıyasla nispeten mütevazı olarak değerlendiriyor; önceki döngüler genellikle kripto sektöründeki zincirleme iflaslarla şiddetlenen %70 ile %80’lik kayıplar üretmişti.

Bitcoin Teknikleri Boğa Anlatılarıyla Çatışıyor

Teknik göstergeler de ayı senaryosu üzerindeki baskıyı artırıyor. Boğa Piyasası EMA kesişimi olarak adlandırılan 21 haftalık ve 50 haftalık üstel hareketli ortalamaların kesişimi yakın zamanda görüldü.

Tarihsel olarak benzer kesişimler, 2014’ün 4. çeyreği, 2018’in son 3. çeyreği ve 2022’nin başındaki 2. çeyrekte daha derin ayı aşamalarından önce gerçekleşmişti.

Eğer mevcut Bitcoin aşaması gerçekten bir ayı piyasası ise, bu durum 2026’nın Bitcoin için başka bir güçlü büyüme aşaması getireceği beklentilerine meydan okuyacaktır.

Binance kurucusu Changpeng Zhao bir Bitcoin “süper döngüsü” fikrini desteklerken, Grayscale araştırmacıları geleneksel dört yıllık döngünün geçerliliğini sorguladı.

Bernstein da mevcut ortamı “uzatılmış bir boğa piyasası” olarak tanımlayarak 2026 için 150.000 dolarlık hedefini korudu. Bu tahminlerin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, Bitcoin’in şu anda 100.988 dolar civarında olan 50 haftalık hareketli ortalamasını geri kazanmasına bağlı olabilir. O zamana kadar analistler, piyasanın aşağı yönlü risk yönetimine odaklanmaya devam ettiğini söylüyor.