Vijfjarige SEC-vrijstelling zet crypto-platforms naast brokers

De Securities and Exchange Commission (SEC) heeft op 17 september 2026 een vijfjarige vrijstelling aangekondigd die platforms toestaat om handel in blockchain-gebaseerde of tokenized aandelen en andere effecten aan te bieden. Een actuele koersreactie op crypto-gerelateerde aandelen is in de aangeleverde bronnen niet geverifieerd en wordt hier daarom niet vermeld. De vraag is of deze tijdelijke ruimte crypto-platforms structureel dichter bij de traditionele aandelenhandel brengt, of vooral een voorzichtig experiment blijft.

Wat de Innovation Exemption verandert

Onder de zogeheten Innovation Exemption krijgen platforms die handel in tokenized aandelen faciliteren vijf jaar vrijstelling van veel regels die normaal gelden voor beurzen zoals Nasdaq en de NYSE. Liquiditeitsverschaffers in deze markten krijgen dezelfde periode vrijstelling van dealerregistratievereisten, meldt Reuters.

Platforms moeten ondernemingen vooraf informeren voordat ze een tokenized versie van hun aandeel noteren, en mogen dat product niet aanbieden als de uitgever bezwaar maakt. Zogeheten synthetische tokens, die enkel via een derivaat blootstelling aan een aandeel bieden zonder het onderliggende effect te vertegenwoordigen, vallen buiten de vrijstelling. Meer uitleg over de voorwaarden voor deze permissioned handel is te vinden in de eerdere berichtgeving over de SEC-vrijstelling.

Waarom dit relevant is voor de markt

De cryptosector ziet in tokenization een manier om aandelen 24/7 te verhandelen en direct af te wikkelen, wat volgens marktpartijen liquiditeit kan vergroten en transactiekosten kan verlagen. De SEC zelf noemt daarnaast mogelijke voordelen als self-custody van beleggingen, fractional ownership en meer transparantie voor beleggers.

Coinbase heeft al aangegeven tokenized aandelen in de Verenigde Staten te willen lanceren zodra de regels dat toestaan. Robinhood en Kraken bieden dergelijke producten volgens Reuters al buiten de VS aan. Op de langere termijn kan de vrijstelling crypto-platforms rechtstreeks laten concurreren met traditionele brokers als Morgan Stanley’s E*Trade en Charles Schwab, iets wat ook raakt aan bredere infrastructuurvraagstukken rond getokeniseerde fondsen die aansluiten op bestaande marktinfrastructuur.

SEC en marktpartijen over de nieuwe route

SEC-voorzitter Paul Atkins stelt dat de Innovation Exemption bedoeld is om obstakels weg te nemen die verantwoordelijke innovatie in de Verenigde Staten tot nu toe in de weg stonden, met behoud van beleggersbescherming en marktintegriteit. Volgens de SEC zouden platforms zonder deze verlichting mogelijk belastende aanpassingen aan hun bedrijfsmodel moeten doorvoeren om aan de federale effectenwetgeving te voldoen.

Van offshore experiment naar concurrentie met brokers

De vrijstelling komt enkele dagen nadat de Amerikaanse Senaat er niet in slaagde uitgebreide cryptowetgeving, gesteund door president Donald Trump, verder te brengen. De maatregel past in een bredere koerswijziging van het cryptobeleid van de SEC onder Trump, die eerder al pleitte voor het beëindigen van de strengere aanpak richting de sector.

Veel tokenized-aandelenproducten die nu al buiten de VS worden aangeboden, bieden niet dezelfde rechten, disclosures en bescherming als traditionele aandelen. Onder de nieuwe Amerikaanse vrijstelling moeten tokenized aandelen volgens de SEC wel dezelfde rechten en privileges bieden als traditionele effecten, waaronder dividend- en stemrechten, wat aansluit bij bredere pogingen om gereguleerde tokenized-securitiesmarkten te koppelen aan bestaande afwikkelingsinfrastructuur.

Waar de markt nu op moet letten

De vrijstelling loopt vijf jaar, zonder dat de primaire bron een exacte einddatum binnen die periode noemt. Relevant om te volgen is welke platforms daadwerkelijk de Amerikaanse markt betreden, en of uitgevers bezwaar maken tegen een voorgenomen notering van hun aandeel als token.

Minstens zo belangrijk is of tokenized aandelen in de praktijk daadwerkelijk dezelfde rechten bieden als traditionele effecten, inclusief dividend- en stemrechten. Daarnaast bepaalt de verhouding tussen nieuwe crypto-platforms en gevestigde brokers of deze tijdelijke ruimte uitgroeit tot een permanente verschuiving in de Amerikaanse aandelenmarkt.