비트코인 신규 투자자들이 FTX 붕괴로 93%의 미실현 손실에 직면
비트코인 선물 청산으로 인해 단기 보유자들은 총 3억 6,500만 달러 규모의 자산을 잃었으며 미실현 손실이 94%에 달해 FTX 폭락 이후 전례 없는 수준을 기록했다.
8월 7일 글래스노드 보고서에서 암호화폐 분석업체는 이번 주 비트코인 가격 폭락으로 인해 비트코인 단기 보유자(STH)가 극심한 압박을 받으면서 “통계적으로 유의미한 항복”이 이루어졌다고 밝혔다. 글래스도어는 다음과 같이 말했다:
“전체 손실의 97%는 단기 보유자에게 귀속될 수 있으며, 장기 보유자 집단은 상대적으로 당황하지 않았다.”
단기 보유자(STH)는 155일 이하로 비트코인을 보유하고 있는 반면, 장기 보유자(LTH)는 155일 이상 보유하고 있는 이들을 뜻한다.
STH는 LTH보다 시장 충격에 훨씬 더 민감한 경향이 있으며, 이번 주 49,500달러까지 하락한 것도 예외는 아니었다.
한때 이 신생 업체들은 8억 5천만 달러의 비트코인을 손실로 매도하기도 했다. 그러나 이는 시장에서 퇴출된 과도한 레버리지 플레이어의 표면적인 모습일 뿐이라고 보고서는 설명했다.
비트코인 미실현 손실로 인한 FTX 가격 폭락
이 분석 회사는 97%에 달하는 상당한 미실현 손실을 암호화폐 거래소 FTX의 붕괴에 비유했다.
글래스노드는 “현재 단기 보유자들은 FTX 폭락 이후 가장 큰 미실현 손실을 안고 있으며, 이는 현재 시장 상황으로 인한 투자자들의 심각한 스트레스를 다시 한번 강조하는 것”이라고 요약했다.
2023년 8월 매도세 동안 비트코인 가격이 3만 달러 아래로 하락한 것을 반영하듯 현재 STH 보유자의 7%만이 수익을 내고 있다.
“이는 또한 이 지표의 장기 평균보다 -1 표준편차 이상 낮은 수치이며, 최근 구매자들 사이에서 상당한 수준의 재정적 스트레스가 있음을 시사한다.”라고 연구팀은 덧붙였다.
글래스노드는 또한 STH가 온체인 손실을 ‘지배’하고 있으며, LTH 코호트에 기인한 손실은 3%에 불과하다는 사실을 확인했다.
보고서에 따르면 가격 하락에 대한 광범위한 시장 반응을 “공황과 공포”로 특징짓는 연구와 함께 다양한 다른 지표에 의해 강화된 부분이다.
예를 들어, 비트코인 역사상 거래 70일 만에 최저치를 경신한 STH 지출 산출 수익률(SOPR)을 기록했다.
글래스도어는 “신규 투자자들이 평균 -10%의 손실을 기록하면서 단기 보유자 SOPR도 엄청난 수준에 도달했다.”라고 설명했다.
비트코인 장기 보유자, 두 배로 감소
이러한 대규모 매도세 속에서 장기 보유자들은 비트코인을 두 배로 줄이고 있는 것으로 보인다.
온체인 분석 플랫폼 산티먼트는 8월 8일자 트위터의 한 게시물에서 총보유량이 10~1,000비트코인인 지갑이 “암호화폐의 최고 자산이 5만 달러 아래로 떨어진 가격 하락에 빠르게 축적되었다”고 밝혔다
8월 5일과 6일에는 4월 첫째 주 이후 가장 높은 수준의 비트코인 고래 거래가 발생했다. 10~1,000 BTC를 보유한 지갑의 총보유량에 따르면, 암호화폐의 최고 자산이 5만 달러 아래로 떨어진 가격 하락기에 빠르게 누적되었다.
산티먼트에 따르면, 이틀 동안 암호화폐 가격이 급락하면서 10만 달러 이상의 BTC 거래가 28,319건, 100만 달러 이상의 거래가 5,738건 발생했다.
비트코인은 8월 5일에 약 18% 하락하며 하루 만에 6만 달러에서 5만 달러 이하로 떨어졌다. 하지만 이후 트레이더들이 가격 하락에 따른 차익 실현에 나서면서 소폭 회복하여 5만 7,000달러 수준을 되찾았다.
온체인 분석 플랫폼 크립토퀀트도 SOPR 지표를 참고해 비슷한 결론을 내렸으며, 현재 가격이 잠재적인 매수 기회일 수 있다고 제안했다.
“우리는 이 지표가 2022년 12월에 마지막으로 0.95 수준에 도달하여 상승세를 시작했다는 것을 알고 있다.”라고 분석가 XBTManager는 언급했다.
상승 추세에서 0.95-0.90 범위는 일반적으로 좋은 매수 수준이다. 현재 이 지표는 0.90에 있다.
결론적으로 글래스노드는 8월을 “매우 다사다난한 달”이라고 표현했다.
최근 비트코인 사상 최고치인 32% 하락 이후 가장 큰 폭의 하락과 그에 따른 STH 매도세가 이어진 것이 중요하다고 강조했다. 또한 3억 6,500만 달러 상당의 강제 청산된 계약이 “미청산 계약의 3 표준편차 감소를 초래했다”며 화재의 원인으로 지적했다.
이는 의미 있는 레버리지 감소로 이어졌으며, 향후 몇 주 동안의 회복을 평가하는 분석가들에게 온체인 및 현물 시장 데이터가 핵심적인 역할을 할 수 있는 길을 열어주었다.
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