Pasar Stablecoin Menghadapi Tantangan Baru dengan ‘Koin Generasi Keempat’ – Laporan Korea Selatan

Analis Korea Selatan memperkirakan bahwa stablecoin generasi terbaru akan menghadapi berbagai tantangan baru seiring dengan terus berkembangnya industri ini.

Penggunaan algoritma dalam pengembangan stablecoin dianggap akan membawa “risiko” baru bagi pemegang token. Desain algoritmis ini masih meragukan di mata para ahli.

Laporan tersebut berasal dari penelitian yang dilakukan oleh Bithumb, bursa kripto terkemuka di Korea Selatan, seperti yang dilaporkan oleh Kyunghyang Games.

Melansir VOI.id, Bithumb adalah salah satu bursa kripto terbesar di Korea Selatan. Bithumb menawarkan layanan pertukaran dan dompet untuk berbagai aset kripto, termasuk Bitcoin, Ethereum, Ripple, dan lainnya.

Bithumb juga tengah mempersiapkan diri untuk melakukan penawaran umum perdana (IPO) pada tahun 2025 dengan tujuan meningkatkan pangsa pasarnya dan bersaing dengan rival domestiknya, Upbit

Pasar Stablecoin: Empat Generasi Koin

Saat ini, stablecoin terutama digunakan untuk “membeli aset di bursa,” menurut laporan media tersebut.

Bursa juga mencatat bahwa stablecoin digunakan dalam “pengiriman uang dan pembayaran.”

Bithumb mengidentifikasi “empat generasi” stablecoin, dimulai dengan koin “generasi pertama” seperti USDT.

Koin ini menggunakan mata uang fiat seperti dolar AS sebagai cadangan. Penerbitnya mengklaim memiliki aset yang nilainya sesuai dengan jumlah koin yang beredar.

Penerbit USDT awalnya menerima kritik karena “kurangnya transparansi” mengenai status cadangan mereka.

Namun, Bithumb menyatakan bahwa kekhawatiran ini sebagian besar telah “teratasi” karena penerbit kini mempublikasikan laporan triwulanan yang merinci kepemilikan aset, termasuk obligasi Treasury AS dan Bitcoin.

Stablecoin generasi kedua, seperti DAI, menggunakan kripto sebagai “sumber nilai cadangan,” menurut Bithumb.

Hal ini membantu koin tersebut mempertahankan “nilai terdesentralisasi” dan tetap sesuai dengan “semangat dasar dunia blockchain.”

Namun, token ini juga mengalami “kerugian volatilitas nilai yang lebih besar,” dengan kripto sering mengalami fluktuasi harga yang mendadak. Bithumb menulis:

“Untuk mengatasi kekurangan proyek stablecoin generasi kedua, [komunitas] telah menambahkan obligasi Treasury AS dan aset dunia nyata (RWA) ke cadangan jaminan mereka.”

Keterbatasan – dan Peluang

Penulis laporan mencatat bahwa “dalam kasus stablecoin generasi kedua,” tim proyek cenderung “berhati-hati” saat menerbitkan koin.

Hal ini disebabkan oleh “proporsi kripto dalam cadangan mereka” yang besar, tulis penulis.

Pendekatan konservatif ini membantu banyak koin “melindungi nilai,” namun mereka mengalami masalah “skalabilitas,” menurut laporan tersebut.

Masalah dan Keuntungan Generasi Ketiga

Laporan ini kemudian membahas stablecoin “generasi ketiga” yang menggunakan fitur algoritmis.

Stablecoin algoritmis tidak menggunakan fiat maupun kripto sebagai jaminan. Sebaliknya, penerbit mereka “mengontrol suplai dan permintaan koin menggunakan algoritma yang mempertahankan stabilitas harga aset.”

Ketika kekuatan pasar mendorong nilai stablecoin di atas $1, algoritma akan memicu pelepasan lebih banyak token ke ekosistem.

Sebaliknya, algoritma dapat menyebabkan jaringan membakar token dari pool yang ditentukan jika nilainya turun.

Dalam kondisi pasar yang menguntungkan, skalabilitas “dimaksimalkan,” menurut penulis.

Namun, ketika kondisi pasar tidak mendukung, “algoritma tidak dapat mempertahankan nilai tetap hanya dengan mengontrol volume sirkulasi dan algoritma arbitrase, tanpa menggunakan jaminan.”

Korea's major cryptocurrency exchange Bithumb said Friday that it will cover all the 40 billion won ($30 million) of taxes imposed on the winners of its crypto airdrop events.https://t.co/36G4cGNQRv

— The Korea Herald 코리아헤럴드 (@TheKoreaHerald) May 10, 2024

Untuk mengatasi hal ini, pengembang mulai menerbitkan “stablecoin generasi keempat.”

Koin-koin ini diciptakan untuk mengatasi risiko stablecoin generasi ketiga yang “kehilangan patokan” dari nilai tetap mereka.

Stablecoin generasi keempat juga menggunakan algoritma untuk mengontrol suplai, namun fitur algoritmis ini telah “ditingkatkan” dalam koin seperti Ethena (USDe).

A South Korean convenience store chain is partnering with Bithumb to launch Bitcoin Meal packs with a chance to win Bitcoin rewards.#SouthKorea #Bitcoin #Bithumbhttps://t.co/wymgTmEj2Y

— Cryptonews.com (@cryptonews) May 9, 2024

Pakar Masih Belum Yakin dengan Generasi Keempat

Bithumb menyatakan bahwa meskipun banyak pakar menganggap koin generasi keempat ini masih “berisiko,” mereka mulai memperluas pangsa pasar dan “menarik perhatian pasar terhadap aset yang muncul.”

Sejak kemunculan stablecoin generasi keempat, pangsa pasar USDT “menurun dari 80% menjadi 70%,” menurut laporan tersebut. Penulis menyimpulkan:

“Banyak pakar menekankan risiko stablecoin generasi keempat karena penggunaan sistem algoritmis. Mengatasi persepsi para pakar ini akan menjadi tantangan bagi kelas baru stablecoin ini.”

Untuk informasi lebih lanjut tentang stablecoin generasi keempat dan bagaimana mereka mungkin mempengaruhi pasar, silakan baca artikel tentang crypto yang akan naik. Artikel ini memberikan wawasan mendalam mengenai potensi kenaikan nilai kripto di masa mendatang.

Ingin tahu lebih banyak tentang peluang investasi di pasar kripto? Temukan daftar coin baru yang akan launching yang memiliki potensi besar untuk sukses di tahun ini. Jangan lewatkan kesempatan untuk menjadi bagian dari investasi yang menjanjikan.