Η τιμή του Bitcoin εκπέμπει σήμα κινδύνου καθώς σχεδόν η μισή προσφορά βρίσκεται σε ζημία

Σχεδόν 9 εκατομμύρια Bitcoin BTC – περίπου το 45–46% της κυκλοφορούσας προσφοράς – διακρατούνται επί του παρόντος με ζημία, ένα όριο που ιστορικά προηγείται είτε μιας βίαιης συνθηκολόγησης είτε του ανοίγματος ενός παραθύρου συσσώρευσης στο τέλος του κύκλου.

Η τελευταία φορά που αυτός ο δείκτης άγγιξε παρόμοια επίπεδα ήταν τον Ιανουάριο του 2023, στα συντρίμμια της κατάρρευσης της FTX, όταν ακολούθησε παρατεταμένη σταθεροποίηση αντί για μια γρήγορη αναστροφή.

Το αν η τρέχουσα κατάσταση θα επιλυθεί με τον ίδιο τρόπο ή θα ακολουθήσει διαφορετική πορεία είναι το ερώτημα που κάθε trader με θέση στο BTC καλείται να απαντήσει αυτή τη στιγμή.

Όταν η μισή προσφορά βυθίζεται σε ζημία, η ιστορία στέλνει ένα σαφές μήνυμα

Ο δείκτης στο επίκεντρο είναι το ποσοστό της προσφοράς σε ζημία – κάθε νόμισμα του οποίου η τελευταία on-chain κίνηση συνέβη σε τιμή υψηλότερη από τη σημερινή προσμετράται ως ζημιογόνο.

Στα τρέχοντα επίπεδα κοντά στα 65.200 USD, αυτή η ομάδα έχει διογκωθεί σε σχεδόν 9 εκατομμύρια BTC, με κορυφώσεις κοντά στα 10 εκατομμύρια BTC να καταγράφονται σε πρόσφατα τοπικά χαμηλά. Οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι (νομίσματα που δεν έχουν κινηθεί για περισσότερο από έξι μήνες) έχουν 4,6 εκατομμύρια BTC – το 30% των συνολικών τους αποθεμάτων – στο «κόκκινο», καταγράφοντας το χειρότερο προφίλ ζημιών τους από το 2023.

Προηγούμενες περιπτώσεις αφηγούνται μια συνεπή ιστορία. Στα μέσα του 2018, μια ανάλογη ένδειξη προσφοράς σε ζημία προηγήθηκε μιας περαιτέρω κατάρρευσης 50% προς το χαμηλό των 3.200 USD τον Δεκέμβριο.

Στα μέσα του 2022 παρατηρήθηκε το ίδιο σήμα πριν από μια διολίσθηση προς τον πυθμένα συνθηκολόγησης των 17.500 USD. Ο Ιανουάριος του 2023 ήταν η εξαίρεση που επιβεβαιώνει τον κανόνα – το σήμα εμφανίστηκε, αλλά οι αναγκαστικές πωλήσεις είχαν σε μεγάλο βαθμό εξαντληθεί και η αγορά ανέκαμψε χωρίς ένα δεύτερο κύμα ρευστοποιήσεων.

Η διαφορά που είχε σημασία το 2023 ήταν η απουσία μεγάλης, ενεργής πίεσης από την πλευρά των πωλητών. Αυτή η διάκριση έχει σημασία και τώρα.

Οι αναλυτές της CryptoQuant σημείωσαν ότι «όταν ένα τόσο μεγάλο μερίδιο της προσφοράς καθίσταται μη κερδοφόρο, οι αγορές εισέρχονται είτε σε φάσεις συνθηκολόγησης είτε σε ζώνες συσσώρευσης τελικού σταδίου», θέτοντας το βασικό δίλημμα στο ποιος κυριαρχεί στην πλευρά των πωλήσεων – οι αναγκαστικοί πωλητές (liquidators) ή οι υπομονετικοί συσσωρευτές. Αυτή τη στιγμή, τα δεδομένα γέρνουν προς τους πρώτους.

Ανακαλύψτε: Τα καλύτερα κρυπτονομίσματα για να διαφοροποιήσετε το χαρτοφυλάκιό σας

Ταιριάζει η τρέχουσα on-chain εικόνα του Bitcoin με έναν πυθμένα τιμής ή με μια κατάρρευση;

Τα spot Bitcoin ETFs έχουν δει καθαρές εκροές ύψους 3 δισ. USD από τις αρχές του έτους, με τη μέση τιμή εισόδου των επενδυτών να βρίσκεται στα 83.956 USD – μια λογιστική ζημία 23% στις τρέχουσες τιμές.

Οι συμμετέχοντες στα ETF και μόνο πούλησαν πάνω από 600 BTC ημερησίως την περασμένη εβδομάδα. Το risk-off κλίμα που ωθεί τις εκροές από τα ETF επιδεινώνει μια ήδη πιεσμένη on-chain εικόνα, με τις «φάλαινες» να ξεφορτώνονται περισσότερα από 43.000 BTC την τελευταία εβδομάδα.

Ο Δείκτης Αντικτύπου Bitcoin έφτασε στο 57,4, εισερχόμενος σε αυτό που η Checkonchain ταξινομεί ως ζώνη «υψηλού αντικτύπου», η οποία ιστορικά συνδέεται με μεγάλες κινήσεις τιμών προς οποιαδήποτε κατεύθυνση.

Η ομάδα των κατόχων 1 μηνός έχει πραγματοποιηθείσα τιμή κοντά στα 69.000 USD. Η ομάδα των 1–3 μηνών βρίσκεται κοντά στα 90.000 USD – και τα δύο επίπεδα λειτουργούν πλέον ως οροφές αντίστασης και όχι ως υποστήριξη.

Ο Sean Rose της Glassnode επισήμανε τη «συνεχή πραγματοποίηση ζημιών κατά τη διάρκεια των ανακάμψεων αντί για ένα μοναδικό κορυφαίο sell-off» ως το καθοριστικό χαρακτηριστικό αυτής της πτώσης, η οποία εξελίχθηκε σταδιακά από την κορυφή των 126.000 USD τον Οκτώβριο μέσω των 100.000 USD, 90.000 USD και 80.000 USD χωρίς ούτε μία ημέρα εκτόνωσης με όγκους πανικού.

Αυτή τη στιγμή, όλα εξαρτώνται από τις ροές και το πόση πίεση μπορεί να απορροφήσει η αγορά, διότι εάν η ζήτηση για ETF επιστρέψει σε ισχυρές εισροές, της τάξης των 500 εκατ. USD εβδομαδιαίως, και οι φάλαινες συνεχίσουν να αγοράζουν στην αδυναμία, αυτό θα αρχίσει να περιορίζει ξανά την προσφορά και θα δώσει στο Bitcoin μια πραγματική ευκαιρία να ανακτήσει τα 69.000 USD και να κινηθεί υψηλότερα.

Ωστόσο, το πιο ρεαλιστικό σενάριο προς το παρόν παραμένει η συσπείρωση, με την τιμή εγκλωβισμένη μεταξύ 63.000 USD και 69.000 USD ενώ η αγορά απορροφά όλη τη ζημιογόνα προσφορά, χωρίς ακόμη κάποιο ξέσπασμα πανικού, αλλά με αργή διολίσθηση και ασταθείς κινήσεις χωρίς σαφή κατεύθυνση.

Η ζώνη κινδύνου βρίσκεται στα 63.000 USD, διότι εάν αυτό το επίπεδο διασπαστεί σε ημερήσιο κλείσιμο, πιθανότατα θα πυροδοτήσει ένα νέο κύμα ρευστοποιήσεων, ειδικά από βραχυπρόθεσμους κατόχους, και εκεί είναι που οι απώλειες μπορούν να διευρυνθούν γρήγορα καθώς περισσότερη προσφορά θα αναγκαστεί να βγει στην αγορά.

Παρακολουθήστε τα εβδομαδιαία δεδομένα ροών των ETF ως τον κύριο δείκτη – έχουν προμηνύσει την κατεύθυνση της τιμής του BTC πιο αξιόπιστα από οποιονδήποτε on-chain δείκτη τους τελευταίους έξι μήνες. Οποιαδήποτε εβδομάδα με καθαρές εισροές άνω του 1 δισ. USD είναι το σαφέστερο πρώιμο σήμα ότι το ανοδικό σενάριο ενεργοποιείται. Οποιαδήποτε επιτάχυνση των εκροών από φάλαινες πέρα από τον τρέχοντα ρυθμό των 43.000 BTC εβδομαδιαίως αποτελεί έναυσμα για το πτωτικό σενάριο.

Oι έξι μήνες παρατεταμένων πτωτικών συνθηκών που παρήγαγαν αυτή την ένδειξη προσφοράς σε ζημία δεν ήρθαν με ένα μοναδικό σοκ, γεγονός που καθιστά τον συγχρονισμό της επίλυσης πιο δύσκολο. Η αγορά ενδέχεται να χρειαστεί την ημέρα της συνθηκολόγησης που δεν ήρθε ποτέ.

Ανακαλύψτε: Οι καλύτερες πωλήσεις διακριτικών πριν από την επίσημη κυκλοφορία (presales)