Report de l’approbation de la SEC sur certains ETFs : l’incertitude est toujours présente
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Le contexte de marché actuel n’est pas spécifiquement attrayant ces dernières semaines. L’ensemble des marchés financiers chutent, les cryptomonnaies n’échappent pas à la règle et forment de nouveaux creux. Dans ce contexte, beaucoup ont les yeux rivés sur la SEC aux États-Unis avec de potentielles approbations d’ETFs. Toutefois, des reports prennent place, ce qui témoigne d’un climat d’incertitude.
Une année 2024 marquée par l’approbation des premiers ETFs sous l’ère Gensler
L’année 2024 fut exceptionnelle pour l’industrie crypto. Les institutionnels ont mis les pieds dans l’écosystème par le biais d’ETFs spot bitcoin et ethereum dont l’approbation a eu lieu sous l’ancien président de la SEC, Gary Gensler.
À ce jour, une véritable offre s’est développée par le biais d’un grand nombre d’acteurs tels que Grayscale, BlackRock, VanEck et bien plus encore avec, à ce jour, 21 ETFs différents sur bitcoin et 12 du côté d’ethereum.
Bien que les volumes soient dans le rouge sur ce début d’année 2025 avec des flux sortants qui augmentent, cela place tout de même la capitalisation des ETFs BTC à près de 100 milliards de dollars.
La multiplication des ETFs sur les deux plus importants actifs du marché témoigne d’un intérêt grandissant de la finance traditionnelle à l’égard de ces cryptos, notamment bitcoin pour sa proposition de valeur sur le long terme.
Malgré un creux dans les volumes actuels, cela reste tout de même une pression acheteuse supplémentaire pour les mois et années à venir.
Une multiplication des dépôts de gestionnaires de fonds
Avec une réussite pour le lancement des ETFs crypto avec des volumes records, des gestionnaires de fonds tels que Fidelity ou Grayscale se sont tournés vers les altcoins, dans l’espoir de capter des flux de liquidités supplémentaires qui résulterait de l’attrait du marché pour des actifs plus risqués.
Durant ces derniers mois, les dépôts de formulaires pour des ETFs spot se sont multipliés sur SOL, ADA, XRP, LTC et bien plus encore, ce qui témoigne de la volonté pour ces géants de la finance de s’exposer de manière plus conséquente au Web3. Cela leur permet également de répondre aux attentes des clients dans la mise à dispositions de produits financiers supplémentaires.
Le départ de Gary Gensler de la SEC, l’arrivée de Trump au pouvoir et la présence de personnalités pro-crypto à la tête d’institutions augmente les probabilités que ces ETFs soient acceptés sans prendre en compte le manque de stabilité de certains altcoins ou le peu d’intérêt apporté d’un point de vu fondamental.
Nous pouvons notamment faire référence à LTC, une crypto des premières heures qui ne cesse de perdre en attractivité et en capitalisation boursière.
Un report des approbations pour prendre le temps d’étudier le marché
Cependant, malgré l’effervescence des gestionnaires de fonds et l’optimisme de ces dernières semaines avec l’abandon des poursuites à l’encontre d’un grand nombre d’acteurs de l’écosystème (Coinbase, Consensys, Kraken et bien d’autres), cela n’empêche pas la SEC de prendre son temps pour se prononcer sur l’approbation des ETFs.
En effet, sur ces dernières 24 heures, la SEC a reporté sa décision sur de nombreux ETFs tels que XRP, SOL, ADA ou LTC.
Du côté d’ETH, c’est la proposition de staking de 21Shares qui voit devra attendre encore quelques semaines, la SEC ayant reporté sa décision à ce sujet. De l’autre côté du globe, en Thaïlande, les choses s’accélèrent avec l’approbation de l’USDT comme monnaie conforme, ce qui témoigne de l’importance des autorités de régulation financière face au développement de l’écosystème.
D’après la SEC, la section 19(b)(2) prévoit effectivement la possibilité de prolonger le délai de 45 jours à 90 jours si elle juge cela nécessaire. Cela permet d’approfondir le dossier avant de prendre une décision sur l’approbation ou le refus de la modification de l’ETF de 21Shares portant sur l’intégration du staking ETH. La date limite est désormais portée au 21 mai 2025.
Quel bilan tirer de la situation actuelle sur le marché crypto et les ETFs
Il ne faut pas voir ce ralentissement comme un revirement de situation ou une approche pessimiste de la SEC. Cela fait partie du processus classique dans l’approbation d’ETFs ou leur modification, tel que cela fut le cas pour BTC et ETH.
Il convient de faire preuve de patience, les attentes du marché restent élevées et les analystes de Bloomberg tablent toujours sur des chances d’approbations élevées. Pour le moment, pas de changement à l’horizon.
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