Bitcoin face à une baisse de sa volatilité : un actif devenu mature pour les institutionnels
Le roi des cryptomonnaies devient progressivement un actif de confiance à l’égard des gestionnaires de fonds. Avec une capitalisation qui ne cesse de croître, il tend à devenir un actif de plus en plus mature durant ces prochaines années.
Bitcoin : l’actif préféré des institutionnels en 2025
Depuis l’approbation des ETFs bitcoin spot en janvier 2024 par la SEC, de nombreux gestionnaires de fonds ont lancé leurs produits d’investissement sur cet actif. Avec plus de 650 000 BTC sous gestion au 16 janvier 2024, le total se porte en ce 2 juin à plus de 1,20 million de BTC.
À mesure que bitcoin gagne en valeur, les flux entrants sur les ETFs spot se maintiennent dans le temps. Après une période dans le rouge sur le premier trimestre de 2025, le mois d’avril et le mois de mai 2025 ont été le témoignage d’un regain d’intérêt des institutionnels, ce qui laisse présager une dynamique cyclique en raccord avec les perturbations macroéconomiques.
Avec les institutionnels et les entreprises qui ajoutent également du bitcoin à leur trésorerie, cela a pour conséquence de faire chuter radicalement le nombre total de bitcoins qui sont disponibles sur les plateformes d’échange, une accélération du mouvement pouvant être remarquée depuis la seconde moitié du mois d’avril.
Bitcoin face à une réduction de sa volatilité sur les marchés
Avec la hausse de la capitalisation, la dynamique de bitcoin change mécaniquement. À ce jour, bitcoin se trouve à la sixième position avec une valorisation supérieure à 2 090 milliards de dollars. Jusqu’en 2020, bitcoin connaissait des périodes de baisses supérieures à 80 % lorsqu’elles sont rapportées à l’ATH du cours en vigueur.
Cependant, en gagnant en ampleur et en se voyant intégré de manière massive dans la finance traditionnelle, les portefeuilles des gestionnaires de fonds et les entreprises, les périodes de baisses deviennent moins violentes. Le point bas du cycle, inscrit en 2023, dépassait les 70 %, ce qui correspond à une réduction de 10 % en rapport aux précédents cycles.
En rapportant cette évolution périodique à un futur hypothétique, une baisse inférieure de 10 % par rapport à l’ATH d’aujourd’hui déboucherait sur un point bas autour des 45 000 dollars.
Des performances sur bitcoin qui évoluent dans le temps
Il semble nécessaire de noter que les performances de bitcoin évoluent dans le temps. Les pics de volatilité ayant pu prendre place jusqu’en 2021 devraient se réduire. Constatons par ailleurs que le dernier halving (Epoch 5) inscrit la moins bonne performance.
Ce phénomène est dans le prolongement des précédents, démontrant que le halving dispose d’une influence progressivement réduite à chaque fois qu’il prend place.
En se penchant sur la volatilité du bitcoin (étroitement liée aux périodes de drawdown étudiées dans la précédente partie), nous pouvons noter une évolution défavorable pour ceux qui recherchent des gains rapides et des périodes hausses violentes comme cela fut le cas quelques années plus tôt.
Ce graphique portant sur l’Annualized Realized Volatility (volatilité réalisée annualisée) est le témoignage parfait de la tendance actuelle. Ce graphique quantifie l’ampleur des variations de prix d’un actif à l’échelle mensuelle et extrapolée sur une année. Alors que les variations étaient extrêmes en 2011 en pouvant atteindre les 400 %, celle-ci a chuté en moyenne autour des 100 % avec des pics jusqu’à 170 %.
Avec l’augmentation de la capitalisation du BTC, cette volatilité réalisée se retrouve désormais autour des 50 % depuis 2023. Ainsi, cela témoigne de l’accélération de l’intégration de bitcoin dans différentes sphères de la finance, une légitimité accentuée et un glissement progressif en tant qu’actif mature.
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