Miten Bitcoin ETF -rahastojen ensimmäinen vuosi meni?
Miksi luottaa Cryptonewsiin
Mainosilmoitus
Uskomme täydelliseen läpinäkyvyyteen. Osa sisällöstämme sisältää affiliate-linkkejä, ja voimme ansaita komissiota näiden kumppanuuksien kautta.
Vuoden ajan myös “tuulipukukansa” on voinut sijoittaa Spot Bitcoin ETF -rahastoihin. Nyt on aika katsoa sekä taakse- että eteenpäin, ja käydä läpi huippusuosittujen rahastojen tulevaisuutta.
Kryptovaluuttaan liittyvien ETF-hakemusten määrä kasvoi räjähdysmäisesti heti Gary Genslerin ennakoidun eron jälkeen, mikä tarjoaa hyvän tilaisuuden arvioida Bitcoin ETF:ien menestystä vuoden kuluttua niiden hyväksynnästä.
Gensler toimi aiemmin Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) puheenjohtajana ja oli tunnettu kryptovastaisuudestaan. Hän joutui kuitenkin hyväksymään Bitcoin ETF:t hävittyään oikeusjutun Grayscale Investmentsille.
Kolme pointtia
- Bitcoin ETF:t ovat keränneet yhteensä 121 miljardia dollaria varoja niiden lanseerauksen jälkeen vuosi sitten.
- Suurin osa varoista on keskittynyt vain kolmeen rahastoon: BlackRockin IBIT, Fidelityn FBTC ja Grayscalen GBTC
- Kaikki 12 rahastoa ovat saaneet yhteensä lähes 40 miljardia dollaria uutta pääomaa.
11. tammikuuta 2024 Yhdysvalloissa aloitettiin ensimmäisten Spot Bitcoin ETF:ien kaupankäynti. Gensler antoi viime hetkellä varoituksen Bitcoinin volatiliteetista, mutta monet sijoittajat eivät välittäneet siitä. ETF:ien lanseerausta pidettiin Bitcoinin kypsymisen merkkinä ja merkittävänä askeleena kohti kryptovaluutan valtavirtaistumista Wall Streetillä.
Nämä tuotteet tarjoavat sijoittajille mahdollisuuden altistua Bitcoinille ilman, että heidän tarvitsee omistaa itse kryptovaluuttaa. Tällä hetkellä markkinoilla on 12 Bitcoin ETF:ää, mukaan lukien BlackRockin iShares Bitcoin Trust (IBIT), Grayscalen GBTC ja Fidelityn FBTC.
Bitcoin ETF:t rikkovat ennätyksiä
Bitcoin ETF:t aloittivat kaupankäynnin 29 miljardin dollarin hallinnoitavilla varoilla (AUM), suurelta osin Grayscale GBTC:n konversion ansiosta. Sosovaluen datan mukaan 29. tammikuuta 2025 mennessä kaikkien näiden rahastojen yhteenlasketut varat olivat nousseet 116 miljardiin dollariin.
Syyskuun alussa Bitcoin ETF:ien hallinnoimat varat romahtivat 26 % kolmen kuukauden pohjalukemiin, 46 miljardiin dollariin, mikä herätti huolta siitä, etteivät ne olleet muodostuneet perinteisen rahoituksen tai ns. “boomer”-sijoittajien suosimiksi sijoitusvälineiksi, kuten moni oli toivonut.
Tuolloin nettoulosvirtaukset olivat keskimäärin yli miljardi dollaria viikossa.
“Se ei ole adoption väline. Sen sijaan se on pieni turistityökalu, ja lohkoketjuun perustuva sijoittaminen on palaamassa perinteiseen rahoitukseen”, kryptoanalyytikko ja makrotalouden tutkija Jim Bianco kommentoi asiaa viestipalvelu X:ssä.
Sen jälkeen rahastoihin sijoitettu uusi pääoma on kuitenkin kasvanut jyrkästi, ja niiden nettosisäänvirtaus on noussut lähes 40 miljardiin dollariin. Merkittävimmät päivittäiset nettovirrat raportoitiin 6. tammikuuta 2025 (987 miljoonaa dollaria) ja 3. tammikuuta 2025 (908 miljoonaa dollaria).
Kun Bitcoinin kurssi ylitti 100 000 dollarin psykologisen rajan joulukuussa, kurssinousu laukaisi 16 päivän mittaisen nettosisäänvirtauksen putken 2.–18. joulukuuta.
Spot Bitcoin ETF:t kasvussa
Spot Bitcoin ETF:ien hallinnoimat Bitcoin-varat ovat nousseet noin 933 000 BTC:stä 1 169 000 BTC:hen julkaisuhetkeen mennessä, Dune Analyticsin tietojen mukaan.
Tämä tarkoittaa yli 28 %:n kasvua viidessä kuukaudessa, mikä osoittaa, että sijoittajat kerryttivät Bitcoinia hintojen laskiessa. Lohkoketjussa säilytettävät varat edustavat myös noin 6 % Bitcoinin kokonaismarkkina-arvosta.
Kanadan pörssilistatun kryptosijoitusyhtiö Fineqian tutkimusanalyytikko Matteo Greco uskoo, että kasvaneet sisäänvirtaukset kertovat sijoittajien uudelleen vahvistuneesta luottamuksesta Bitcoiniin.
“Vuoden 2024 vahvat sisäänvirtaukset (~36 miljardia dollaria) loivat itseään vahvistavan kierteen – kasvava kysyntä nosti hintoja, mikä puolestaan lisäsi uusien sijoitusten määrää,” Greco kertoi Cryptonewsille.
Hän lisäsi:
“Nämä pörssinoteeratut rahastot ovat olleet keskeisessä roolissa digitaalisten omaisuuserien omaksumisen nopeuttamisessa, sijoittajakunnan laajentamisessa sekä markkinoiden läpinäkyvyyden, turvallisuuden ja likviditeetin parantamisessa.”
Mittavat voitot
Suurin osa 121 miljardin dollarin hallinnoiduista varoista on keskittynyt vain kolmeen rahastoon:
• BlackRockin IBIT (~59,9 miljardia dollaria)
• Fidelityn FBTC (~22 miljardia dollaria)
• Grayscalen GBTC (~21 miljardia dollaria)
Myös nettosisäänvirtauksissa IBIT on ylivoimainen johtaja. Sosovalue-datan mukaan IBIT:iin on sijoitettu yli 39,8 miljardia dollaria uutta pääomaa tammikuusta 2024 lähtien.
BlackRockin rahasto on erityisen kiinnostava. Greco huomauttaa, että IBIT saavutti 10 miljardin dollarin varat ennätysajassa – vain 37 kaupankäyntipäivässä. Joulukuun loppuun mennessä rahaston koko oli jo yli 50 miljardia dollaria. Asiantuntijat sanovat, ettei yksikään pörssinoteerattu rahasto ole aiemmin tehnyt yhtä vahvaa debyyttiä.
Kilpailijat FBTC ja GBTC ovat raportoineet yhteensä 12,8 miljardin ja 21,9 miljardin dollarin nettosisäänvirtaukset siitä lähtien, kun kaupankäynti alkoi vuosi sitten.
Bloombergin vanhempi ETF-analyytikko Eric Balchunas kutsui Bitcoin ETF:iä “historian menestyneimmiksi ETF:iksi”.
Aiemmassa X-julkaisussaan Balchunas totesi, että nettosisäänvirtausten kasvu on merkki institutionaalisten sijoittajien luottamuksesta Bitcoiniin, mikä on vastoin väitteitä siitä, että rahastot eivät olisi onnistuneet houkuttelemaan Wall Streetin varainhoitajia.
Lisäksi rahastoihin sijoittaneet ovat tehneet merkittäviä voittoja. Jim Bianco kertoi, että Bitcoin ETF:ien dollar-cost average -hankintahinta on 74 300 dollaria (nähtävissä kaaviossa sinisellä viivalla), mikä tarkoittaa 12,7 miljardin dollarin toteutumattomia voittoja (esitetty alimmassa paneelissa).
“Kaikki nämä voitot tulivat [Yhdysvaltain presidentin] vaalien jälkeen”
Bianco, joka on myös Bianco Researchin perustaja, kirjoitti X:ssä, että Bitcoin ETF:ien tuotto syntyi vasta presidentinvaalien jälkeen. Hän kuitenkin varoitti, että kaikki toteutumattomat voitot voivat hävitä, jos Bitcoinin hinta putoaa 68 000 dollariin. Tällä hetkellä BTC:n kurssi on 105 000 dollaria.
Bloombergin analyytikko Eric Balchunas sanoi, että spot Bitcoin ETF:t aloittivat vuoden 2025 räjähdysmäisesti, saaden 4,2 miljardia dollaria uusia sijoituksia tammi–helmikuun ensimmäisten kolmen viikon aikana. Tuolloin rahastot muodostivat noin 6 % kaikista Yhdysvaltain ETF-virroista.
Balchunas myös huomautti, että Bitcoin ETF:t ovat tuottaneet yli 127 % vuoden aikana niiden lanseerauksesta. Lisäksi nämä rahastot ovat ohittaneet ESG-rahastot (117 miljardia dollaria hallinnoituja varoja) ja olivat samassa kokoluokassa kuin kultaan perustuvat spot-ETF:t (121 miljardia dollaria, 24. tammikuuta).
Instituutioiden Bitcoin ETF -adoptio takkuaa – vai takkuaako?
Bianco ei aina ole ollut Bitcoinin kannattajien suosiossa.
Esimerkiksi syyskuun alussa, kun Bitcoin ETF:stä lähti kahdeksan päivän aikana miljardin dollarin nettoulosvirtaus, hän totesi, että se osoittaa ETF:ien epäonnistuneen houkuttelemaan institutionaalista pääomaa.
Hän perusteli väitettään datalla. Rahastojen keskimääräinen kauppakoko laski tuolloin kuuden kuukauden pohjalukemiin, 12 000 dollariin. Bianco väitti, että tämä osoittaa, että ETF:ien pääasialliset ostajat ovat pienet yksityissijoittajat, eivät instituutiot.
Vertailun vuoksi: muiden pörssinoteerattujen rahastojen kaupankäyntimäärät ovat paljon suurempia. GLD-ETF, joka seuraa kullan hintaa, näkee keskimäärin 70 000 dollarin kokoisia kauppoja, Bianco Researchin mukaan.
Yksi tärkeimmistä indikaattoreista, joka viittaisi Bitcoin ETF:ien epäonnistumiseen perinteisen rahoituksen adoptoinnissa, on niiden omistusrakenne. Bianco totesi, että:
- Vain 9 % Bitcoin ETF-osakkeista on varainhoitajien hallussa.
- Hedge-rahastot omistavat 12 % 80 % ETF:ien hallinnoiduista varoista eivät tule perinteisen rahoituksen asiakkailta.
- Tämä voi viitata siihen, että suurin osa sijoittajista on edelleen vähittäissijoittajia eikä institutionaalisia toimijoita.
Bianco perusteli väitteitään BlackRockin datalla, jonka mukaan 80 % IBIT-ETF:n sisäänvirtauksista tulee itseohjatuista verkkosijoitustileistä. Tämä viittaa siihen, että suurin osa sijoittajista on yksityissijoittajia eikä suuria institutionaalisia toimijoita.
Kuitenkin Balchunas torjui nämä huolet. Hänen mukaansa 1 000 instituutiota omisti Bitcoin ETF:iä syyskuun lopussa, mikä oli ennennäkemätöntä.
Pelkästään BlackRockin IBIT-ETF:llä oli yli 660 institutionaalista omistajaa, joista noin 20 % sen osakkeista oli suurten varainhoitajien ja instituutioiden hallussa. Balchunas odottaa, että IBIT:n institutionaalisten sijoittajien määrä kaksinkertaistuu tänä vuonna.
Tulevaisuus on lupaava mutta haasteellinen
Matteo Greco, Fineqian tutkimusanalyytikko, totesi, että vaikka spot-Bitcoin ETF:ien ja muiden digitaalisten omaisuuserien ETF:ien näkymät ovat positiiviset, seuraavan vaiheen ennustaminen on aina haastavaa.
“Kuten kaikilla riskipitoisilla markkinoilla, myös laskusuhdanteet ovat väistämättömiä,” Greco kertoi Cryptonewsille.
Hän varoitti, että laajempi osakemarkkinoiden tai muiden omaisuusluokkien korjausliike vaikuttaisi myös Bitcoin ETF:iin, aiheuttaen väliaikaisia ulosvirtauksia.
Kuitenkin, huolimatta lyhyen aikavälin volatiliteetista, pitkän aikavälin näkymät ovat lupaavat. Alan kasvu jatkuu, ja institutionaalinen osallistuminen lisääntyy tasaisesti.
Lue myös nämä
in numbers
