熊市若来临 最坏情况比特币将跌至20,000美元 Strategy将破产

上周，美股回调持续，纳斯达克指数一度由高位跌逾10％，而普遍对熊市的定义是由高位回落逾20％，很显然目前仍有一段距离。不过，随著川普的政策不稳定性与地缘政治的恶化，市场受悲观情绪覆盖，若熊市真的来临，华尔街资深投资者、知名经济学家彼得·希夫（Peter Schiff）认为最坏情况下，囤币公司Strategy可能会破产。

The NASDAQ is down 12%. If this correction turns out to be a bear market, and the correlation where a 12% decline in the NASDAQ equates to a 24% decline in Bitcoin holds, when the NASDAQ is down 20%, Bitcoin will be about $65K.

But if the NASDAQ goes into a bear market, history…

— Peter Schiff (@PeterSchiff) March 16, 2025

股市入熊 比特币或跌至65,000美元

彼得·希夫（Peter Schiff）近日发表文章指，纳斯达克指数下跌了12%。如果此次调整演变成熊市，并且“纳斯达克下跌12%对应比特币下跌24%”的相关性持续存在，那么当纳斯达克下跌20%时，比特币的价格将约为65,000美元。

然而，如果纳斯达克进入熊市，历史表明跌幅会更大。过往三次熊市如下：

• 互联网泡沫破裂后，纳斯达克指数暴跌近80%；
• 2008年全球金融危机期间，它下跌了55%
• 在2020年新冠疫情导致的市场崩盘中，跌幅约为30%。
• 上述三次熊市的平均跌幅为55%。

如果本轮熊市的最低点跌幅仅为40%，那么比特币的价格将跌至约20,000美元。然而，我认为如此大幅的下跌可能会加速比特币的崩溃，使其跌至更低水平。

比特币跌至20,000美元 Strategy将破产

另一方面，纳斯达克与黄金之间的相关性一直是负的。自2023年12月16日纳斯达克见顶以来，黄金上涨了13%，几乎呈现出1:1的负相关性。因此，如果这种相关性持续存在，那么纳斯达克下跌40%将推动黄金价格突破3,800美元。然而，我的猜测是，如果股票熊市与美元在外汇市场的显著下跌同时发生，黄金的涨幅将远超这一水平。

即使金价达到3,800美元，而比特币跌至20,000美元，以黄金计价，比特币的跌幅将超过85%。在这种情况下，比特币被当作类似黄金的价值储存手段的说法将不攻自破。因此，美国政府或任何州政府都没有理由在战略储备中持有比特币，ETF投资者也没有理由继续持有比特币头寸。在如此大规模的抛售下，Strategy ($MSTR) 将无法卖出足够的比特币以避免破产。