Chuyên gia dự đoán MiCA sẽ phân mảnh thị trường stablecoin tỷ đô
Thị trường tiền điện tử đang chứng kiến sự trỗi dậy mạnh mẽ của stablecoin, một loại tiền mã hóa được thiết kế để giảm thiểu biến động giá bằng cách neo giá trị vào một tài sản ổn định như USD, vàng hoặc một rổ tiền tệ. Tính đến tháng 10 năm 2023, tổng giá trị vốn hóa của thị trường stablecoin đã vượt mốc 172 tỷ USD, cho thấy sức hút và tiềm năng to lớn của loại tài sản kỹ thuật số này.
Sự tăng trưởng ngoạn mục này một phần được thúc đẩy bởi việc Liên minh Châu Âu ban hành Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA), tạo ra một khung pháp lý rõ ràng và minh bạch cho stablecoin, góp phần củng cố niềm tin của nhà đầu tư và thúc đẩy sự phát triển của thị trường.
#Bitcoin spot ETFs attracted $5 billion in net inflows during Q3 2024. This reflects the stable institutional demand for exposure to Bitcoin despite uneventful price action. pic.twitter.com/3wcc9FbCZA
— glassnode (@glassnode) October 16, 2024
Dữ liệu từ DeFiLlama, một nền tảng theo dõi hoạt động tài chính phi tập trung, tiết lộ rằng stablecoin đã chiếm tới 123 tỷ USD trong tổng khối lượng giao dịch trong tháng 10/2023. Con số ấn tượng này cho thấy stablecoin đang dần trở thành một phương tiện thanh toán phổ biến trong thế giới tiền điện tử, được sử dụng rộng rãi trong các hoạt động giao dịch, chuyển tiền và thanh toán xuyên biên giới.
#Ethereum staking hit an all-time high in Q3, with more holders staking to earn yield. This trend may signal increased confidence in Ethereum’s long-term growth trajectory. pic.twitter.com/qyn4GM1jjk
— glassnode (@glassnode) October 16, 2024
Không chỉ vậy, stablecoin còn đang chiếm lĩnh thị phần đáng kể trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi). Với khả năng neo giá ổn định, stablecoin giúp giảm thiểu rủi ro biến động giá, tạo điều kiện thuận lợi cho các hoạt động cho vay, đi vay và giao dịch tài sản kỹ thuật số trên các nền tảng DeFi.
Theo thống kê, stablecoin hiện chiếm khoảng 50% tổng giá trị giao dịch trên các blockchain công khai, vượt xa Bitcoin, “ông vua” của thị trường tiền điện tử, vốn chỉ chiếm 25%. Điều này cho thấy stablecoin đang dần khẳng định vị thế quan trọng và vai trò không thể thiếu trong hệ sinh thái tiền điện tử.
Bên cạnh đó, báo cáo từ CryptoQuant, một công ty phân tích dữ liệu blockchain, chỉ ra rằng lượng stablecoin được nắm giữ trên các sàn giao dịch đã tăng vọt 20% trong năm nay. Xu hướng này cho thấy nhà đầu tư đang ngày càng tin tưởng vào stablecoin như một kênh lưu trữ giá trị an toàn và ổn định trong bối cảnh thị trường tiền điện tử biến động mạnh.
Stablecoins reached a record $170 billion in market cap, highlighting their expanding use in payments and growing role in the broader crypto ecosystem. pic.twitter.com/SGole3qn2d
— glassnode (@glassnode) October 16, 2024
Glassnode, một nền tảng phân tích dữ liệu on-chain hàng đầu, cũng nhận định rằng stablecoin đang trên đà phát triển mạnh mẽ, được sử dụng rộng rãi trong các hoạt động thanh toán và đóng vai trò ngày càng quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử.
MiCA tác động đến các nhà phát hành Stablecoin trên khắp Châu Âu
Thị trường stablecoin tại Châu Âu đang trải qua một cuộc chuyển mình mạnh mẽ với sự ra đời của Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) vào tháng 6 năm 2023.
MiCA, một khung pháp lý toàn diện được Liên minh Châu Âu thiết lập, nhằm mục đích điều chỉnh thị trường tiền điện tử non trẻ nhưng đầy biến động, tạo ra sân chơi bình đẳng và minh bạch cho tất cả các bên tham gia, đồng thời bảo vệ nhà đầu tư khỏi những rủi ro tiềm ẩn.
Mặc dù MiCA chưa được triển khai đầy đủ, nhưng những tác động của nó đối với thị trường stablecoin đã trở nên rõ ràng. Stablecoin, một loại tiền điện tử được thiết kế để neo giá trị vào một tài sản ổn định như đô la Mỹ hay vàng, đang ngày càng phổ biến trong các giao dịch tiền điện tử và được xem là cầu nối quan trọng giữa thế giới tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử.
Tuy nhiên, sự phát triển nhanh chóng của stablecoin cũng đặt ra nhiều thách thức về quản lý và giám sát, đòi hỏi sự can thiệp kịp thời từ các cơ quan quản lý.
MiCA được kỳ vọng sẽ giải quyết những thách thức này bằng cách áp đặt các quy định nghiêm ngặt đối với các nhà phát hành stablecoin.
Theo ông Martin Bruncko, người sáng lập và Giám đốc điều hành của Schuman Financial, MiCA yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải tuân thủ một loạt các quy định, bao gồm các chính sách chống rửa tiền (AML), quy định về lưu ký, bảo vệ và đầu tư tài sản dự trữ, quản lý rủi ro, chính sách bảo mật, quản lý sự cố, bảo vệ dữ liệu, duy trì hoạt động kinh doanh, quản lý khiếu nại, và nhiều quy định khác.
“Việc tuân thủ MiCA là điều kiện tiên quyết để các nhà phát hành stablecoin có thể hoạt động tại thị trường Châu Âu”, ông Bruncko nhấn mạnh. “Nếu không tuân thủ, việc phân phối stablecoin đến người tiêu dùng và doanh nghiệp ở Châu Âu sẽ bị coi là bất hợp pháp.”
Các quy định nghiêm ngặt của MiCA được dự đoán sẽ dẫn đến sự sụt giảm đáng kể về số lượng stablecoin neo giá USD được cung cấp tại Châu Âu. Thực tế, một số công ty lớn như Coinbase đã bắt đầu loại bỏ hỗ trợ cho một số stablecoin, chẳng hạn như USDT của Tether, do lo ngại về việc tuân thủ quy định.
Điều này đặt ra một thách thức không nhỏ cho các nhà phát hành stablecoin. Họ sẽ phải đầu tư đáng kể vào cơ sở hạ tầng, công nghệ và nhân lực để đảm bảo tuân thủ đầy đủ các quy định của MiCA. Tuy nhiên, về lâu dài, MiCA được kỳ vọng sẽ mang lại lợi ích cho toàn bộ thị trường stablecoin.
Bằng cách tăng cường tính minh bạch, trách nhiệm giải trình và bảo vệ nhà đầu tư, MiCA sẽ giúp củng cố niềm tin vào stablecoin, thúc đẩy sự phát triển bền vững của thị trường và tạo điều kiện thuận lợi cho việc áp dụng stablecoin trong các hoạt động kinh tế.
Tuy nhiên, MiCA cũng đặt ra một số câu hỏi quan trọng về tác động của nó đối với sự cạnh tranh và đổi mới trong thị trường stablecoin như là các quy định chặt chẽ có vô tình tạo ra rào cản gia nhập cho các nhà phát hành stablecoin mới, hạn chế sự đa dạng và cạnh tranh trên thị trường?
Đây là những vấn đề cần được các nhà hoạch định chính sách, các nhà phát hành stablecoin và cộng đồng tiền điện tử theo dõi sát sao và đánh giá kỹ lưỡng trong thời gian tới để đảm bảo rằng MiCA thực sự đạt được mục tiêu ban đầu là thúc đẩy sự phát triển lành mạnh và bền vững của thị trường stablecoin tại Châu Âu.
Stablecoin neo giá Euro sẽ lên ngôi
Quy định MiCA được kỳ vọng sẽ tạo đà cho sự phát triển mạnh mẽ của stablecoin neo giá euro trong trung và dài hạn, củng cố vị thế của chúng trên thị trường và thu hút sự quan tâm ngày càng lớn từ các tổ chức tài chính trên khắp Châu Âu.
Những tác động của sự chuyển dịch này đã bắt đầu hiện hữu rõ nét. Một báo cáo gần đây từ Chainalysis, một công ty phân tích blockchain hàng đầu, cho thấy hoạt động stablecoin đang dần dịch chuyển khỏi các nền tảng được quản lý tại Mỹ, có thể do sự chậm trễ trong việc ban hành các quy định rõ ràng về stablecoin và tài sản kỹ thuật số khác tại quốc gia này.
“Sự rõ ràng về mặt pháp lý ở các khu vực ngoài Mỹ đang thúc đẩy sự tăng trưởng của stablecoin trên toàn cầu, trong khi Mỹ có nguy cơ tụt hậu”, Chainalysis nhận định.
MiCA, với những quy định cụ thể và toàn diện, được xem là “cú hích” quan trọng cho stablecoin neo giá euro. Các nhà phát hành stablecoin tại Châu Âu sẽ có lợi thế cạnh tranh đáng kể khi hoạt động trong một môi trường pháp lý rõ ràng và ổn định.
Không chỉ giúp họ thu hút vốn đầu tư và mở rộng quy mô hoạt động mà còn tạo niềm tin cho người dùng và thúc đẩy việc áp dụng stablecoin trong các hoạt động kinh tế.
Ngược lại, sự thiếu chắc chắn về mặt pháp lý tại Mỹ đang khiến các nhà phát hành stablecoin và các nhà đầu tư e ngại. Việc thiếu một khung pháp lý rõ ràng có thể dẫn đến những rủi ro pháp lý và khó khăn trong hoạt động kinh doanh, khiến nhiều công ty lựa chọn chuyển hướng sang các thị trường có môi trường pháp lý thuận lợi hơn, chẳng hạn như Châu Âu.
Sự trỗi dậy của stablecoin neo giá euro cũng được kỳ vọng sẽ thúc đẩy quá trình quốc tế hóa đồng euro, tăng cường vai trò của đồng tiền này trong hệ thống tài chính toàn cầu. Stablecoin neo giá euro có thể được sử dụng rộng rãi trong các giao dịch quốc tế, thanh toán xuyên biên giới và các hoạt động thương mại điện tử, tạo điều kiện thuận lợi cho việc sử dụng đồng euro trên phạm vi toàn cầu.
Tuy nhiên, sự phát triển của stablecoin neo giá euro cũng đặt ra một số thách thức. Các nhà quản lý cần theo dõi chặt chẽ hoạt động của stablecoin, đảm bảo chúng được sử dụng một cách an toàn và minh bạch, đồng thời ngăn chặn các rủi ro tiềm ẩn như rửa tiền, tài trợ khủng bố và thao túng thị trường.
MiCA mang đến cả cơ hội lẫn thách thức
Ông Tom Kiddle, đồng sáng lập Palisade, một công ty lưu ký tài sản kỹ thuật số được quản lý tại Pháp, đã chia sẻ với Cryptonews về những tác động đa chiều của MiCA.
“Một mặt, những yêu cầu nghiêm ngặt của MiCA, đặc biệt là quy định về việc duy trì tỷ lệ dự trữ thanh khoản 1:1 và bảo vệ tài sản, sẽ giúp củng cố niềm tin của thị trường vào stablecoin, thúc đẩy sự ổn định và minh bạch”, ông Kiddle nhận định.
“Mặt khác, gánh nặng tuân thủ gia tăng dự kiến sẽ dẫn đến sự hợp nhất trong ngành, khi các công ty nhỏ hơn có thể gặp khó khăn trong việc đáp ứng các yêu cầu khắt khe và buộc phải sáp nhập hoặc rời khỏi thị trường.”
Đối với các nhà phát hành stablecoin ngoài Châu Âu, thách thức càng trở nên rõ rệt hơn. MiCA yêu cầu tất cả các nhà phát hành, bất kể nguồn gốc, phải thiết lập một pháp nhân được ủy quyền trong EU, tuân thủ các quy định về quyền mua lại vĩnh viễn và duy trì dự trữ được hỗ trợ đầy đủ.
“Điều này đảm bảo tính ổn định cho stablecoin, nhưng đồng thời cũng nâng cao rào cản gia nhập thị trường, tạo ra lợi thế cạnh tranh cho các nhà phát hành stablecoin có trụ sở tại Châu Âu”, ông Kiddle giải thích.
🪙@Ripple has announced global partnerships with crypto exchanges to launch $RLUSD, an enterprise-grade USD stablecoin focused on compliance.#Stablecoins #BlockchainNewshttps://t.co/owvd7mjx6e
— Cryptonews.com (@cryptonews) October 15, 2024
Ripple, một công ty công nghệ nổi tiếng với các giải pháp thanh toán dựa trên blockchain, là một ví dụ điển hình về cách các công ty đang nỗ lực thích ứng với MiCA.
Ông Chris Myers, Cố vấn cấp cao khu vực EMEA tại Ripple, cho biết công ty hiện đang nắm giữ giấy phép Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) do Ngân hàng Trung ương Ireland cấp và đang trong quá trình chuyển đổi sang giấy phép Nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASP) theo MiCA.
Tuy nhiên, Ripple vẫn đang tập trung vào việc ra mắt sản phẩm stablecoin RLUSD tại Mỹ trước khi xem xét mở rộng sang các thị trường khác. “Chúng tôi sẽ đánh giá việc ra mắt thị trường tiếp theo khi mở rộng hoạt động, có tính đến các chính sách về tài sản tiền điện tử và stablecoin đang phát triển ở các khu vực pháp lý khác nhau, nhưng sẽ bắt đầu bằng việc phát hành sản phẩm stablecoin USD của chúng tôi từ Mỹ”, ông Myers chia sẻ.
Chiến lược này cho thấy Ripple đang thận trọng cân nhắc các yếu tố pháp lý và thị trường trước khi đưa ra quyết định quan trọng về việc mở rộng stablecoin sang các khu vực khác. MiCA, với những quy định toàn diện và nghiêm ngặt, đòi hỏi các công ty phải có sự chuẩn bị kỹ lưỡng về mặt pháp lý, tài chính và vận hành để đảm bảo tuân thủ và thành công trên thị trường.
Mặc dù MiCA đặt ra nhiều thách thức, nhưng nó cũng mở ra cơ hội to lớn cho các nhà phát hành stablecoin neo giá euro. Trong bối cảnh đồng euro đang ngày càng được sử dụng rộng rãi trong thương mại quốc tế, stablecoin neo giá euro có tiềm năng trở thành một công cụ thanh toán quan trọng, thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế kỹ thuật số và củng cố vị thế của Châu Âu trên trường quốc tế.
Tuy nhiên, để tận dụng tối đa cơ hội này, các nhà phát hành stablecoin cần chủ động thích ứng với MiCA, đầu tư vào công nghệ, nâng cao năng lực quản trị và hợp tác chặt chẽ với các cơ quan quản lý. Đồng thời, các nhà hoạch định chính sách cũng cần theo dõi sát sao tác động của MiCA, điều chỉnh quy định khi cần thiết để đảm bảo sự cân bằng giữa việc thúc đẩy đổi mới và bảo vệ người tiêu dùng.
Stablecoin theo quy định MiCA dẫn đến thị trường phân mảnh
Liên minh Châu Âu đang tiên phong trong việc thiết lập khung pháp lý toàn diện cho thị trường stablecoin với quy định MiCA.
Mặc dù MiCA mang lại sự rõ ràng về quy định cho Khu vực Kinh tế Châu Âu, nhưng nó cũng đồng thời tạo ra nguy cơ phân mảnh thị trường stablecoin toàn cầu do sự khác biệt về yêu cầu pháp lý giữa các khu vực.
Ông Chris Myers, Cố vấn cấp cao khu vực EMEA tại Ripple, một trong những công ty hàng đầu về công nghệ blockchain, đã lên tiếng cảnh báo về vấn đề này. Ông nhấn mạnh rằng sự phân mảnh thị trường có thể cản trở những lợi ích to lớn mà stablecoin mang lại, chẳng hạn như khả năng giao dịch không biên giới, tính thay thế lẫn nhau và tính thanh khoản cao.
“Để stablecoin thực sự phát huy tiềm năng của mình, chúng ta cần sự hợp tác chặt chẽ giữa các cơ quan quản lý hàng đầu trên thế giới nhằm thiết lập một khuôn khổ chung cho hoạt động quốc tế của stablecoin,” ông Myers chia sẻ. “Sự thiếu đồng bộ về quy định có thể tạo ra rào cản, làm giảm hiệu quả hoạt động và hạn chế sự phát triển của stablecoin trên phạm vi toàn cầu.”
Quan điểm này nhận được sự đồng thuận từ nhiều chuyên gia trong ngành. Ông Tom Kiddle, đồng sáng lập Palisade, một công ty lưu ký tài sản kỹ thuật số được quản lý tại Pháp, cho rằng MiCA có thể là “hình mẫu” để các khu vực khác, đặc biệt là Hoa Kỳ, tham khảo và xây dựng khuôn khổ pháp lý riêng.
“MiCA cung cấp cho các doanh nghiệp tiền điện tử sự rõ ràng về quy định mà họ mong muốn, bao gồm các yêu cầu về cấp phép, đủ vốn và bảo vệ người tiêu dùng, từ đó tạo ra một lộ trình tuân thủ rõ ràng,” ông Kiddle nhận định.
“Nếu Mỹ muốn duy trì vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực công nghệ tài chính, họ cần hành động nhanh chóng để thiết lập một khuôn khổ pháp lý tương tự, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của thị trường stablecoin.”
Sự phân mảnh thị trường stablecoin tiềm ẩn nhiều rủi ro. Nó có thể dẫn đến sự sụt giảm thanh khoản, gây khó khăn cho việc giao dịch và sử dụng stablecoin trên quy mô toàn cầu. Nó cũng có thể kìm hãm sự đổi mới và cạnh tranh, khi các công ty phải đối mặt với một “mê cung” quy định phức tạp và khác biệt ở mỗi khu vực.
Để ngăn chặn những hệ quả này, sự hợp tác quốc tế là chìa khóa then chốt. Các cơ quan quản lý cần tăng cường trao đổi thông tin, chia sẻ kinh nghiệm và phối hợp hành động để xây dựng một khuôn khổ pháp lý chung cho stablecoin, đảm bảo sự hài hòa và đồng bộ giữa các quy định ở các khu vực khác nhau.
Một khuôn khổ pháp lý toàn cầu sẽ giúp tạo ra một sân chơi bình đẳng cho tất cả các nhà phát hành stablecoin, khuyến khích sự đổi mới, thúc đẩy cạnh tranh lành mạnh và bảo vệ quyền lợi của người tiêu dùng.
Nó cũng sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc sử dụng stablecoin trong các giao dịch quốc tế, thanh toán xuyên biên giới và các hoạt động kinh tế khác, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tài chính toàn diện trong kỷ nguyên số.
Đừng bỏ lỡ
in numbers
